8月6日发行的750亿元3月期央票,利率已经涨至1.2876%,发行规模和利率都超出此前市场预期。发行规模环比上周增加300亿元,比上周增4个基点。 一位大型银行资金交易员表示,现在银行整体资金不如以前充裕了,认购的央票也少了,但央行还在加大回笼力度,“也不知利率上涨到何时”。 不过,中金公司同日发布报告称,7月新增贷款预计将超过市场预期的4000亿元人民币。 央行本周通过央票和正回购,累计回笼资金2130亿元,对冲到期资金,本周净回笼470亿元资金,力度为近期之最。而且,本周一年期央票利率已经涨至1.7397%,一月内上涨约24个基点。 央行8月5日发布的第二季度《货币政策执行报告》,对此进行了详细解释:近期公开市场利率上升,是针对新股发行重启导致市场利率波动上升的新情况而操作,意在有效引导市场预期,通过市场利率调节资金供求关系。 国泰君安分析师曾井晶认为,央行的操作主要是收紧流动性,同时提高货币市场和债市利率,一来可增加债券投资吸引力,降低银行信贷配置比例;二来可对未来通胀作出前瞻性应对。 市场也在预计央行的“市场化手段”空间还有多大。因为市场人士依据历史数据预计,一年期定存利率2.25%,可能是一年期央票发行利率的上限,如后者越过此上限,则可能倒逼央行加息,但加息之举显然不符合央行既定的适度宽松货币政策。如此一来,面对部分银行下半年可能在票据置换、盘活贷款存量上做文章而继续实际保持贷款高增,央行如何扩展“市场化手段”的腾挪空间,已开始引起业界关注。 对于是否使用法定存款准备金率这一稍逊于基准利率的工具,一名央行相关司局官员曾告诉《财经》记者,严格意义上讲,法定存款准备金率的调整不属于“市场化手段”。■ |