大降评级 前景堪忧

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奥巴马政府周三公布改革金融监管的细节，在同一日，评级机构标准普尔抢先发表报告，把18家银行的信贷评级调低，同时把另外4家银行列入负面观察名单。

被调降评级的大部份是地区银行，但亦不乏大银行。刚于首季录得破纪录盈利的第4大银行富国赫然榜上有名，5家率先向TARP还款的银行其中两家BB&T及US Bancorp亦未能幸免，其他曾接受压力测试而又在降级名单上的尚有Fifth ThirdBancorp、Capital One、KeyCorp等，PNC Financial则是4家接受观察银行的其中一家。

标普解释，一次过调低大批银行的评级，主要是考虑到信贷危机及持续的衰退将令金融业的前景暗淡，例如市场持续波动，业界要面对更苛刻的监管，压力测试又显示贷款潜在损失将增加，数字更会超越预期。银行业正经历结构性转型，金融机构相继削减资产负债表规模以减低风险，意味将会出现永久性影响，加上政府加强监管力度，提出更高比率的资本要求，令银行过往高杠杆投资的业务营运方式一去不返，盈利亦难复旧观。例如高盛06年赚93亿美元、07年赚114亿美元的美好时光，在可见的将来亦再难重见。

由于信贷评级直接影响机构的借贷成本，标普的做法将令银行业雪上加霜。冠一早已提醒大家，压力测试结果存在不少水份，既难以反映真实状况，亦无法解决银行的根本问题，进行测试的目的，只不过是增强外界对美国银行体系健全的信心。不少银行于压力测试后迅速成功配股集资，正正显示市场信心回复，所增加的资本亦有助于减少未来银行面对坏帐及减值所带来的冲击，总算是一件好事。

由于失业率仍将持续上升，奥巴马亦承认今年内会高见双位数字，加上楼价又未见底，信用卡和按揭坏帐及拖欠率短期内进一步上升，影响银行贷款组合的质素，已可断言。更不利的是，不少非传统业务不是像新股上市与包销(IPO &Underwritings)般高峰期已过，便是像衍生工具(derivatives)般被纳入监管范围，令银行盈利能力大不如前。

标普大举调低18家银行的信贷评级，是真实反映业界前景，其他评级机构亦大有可能追随做法。银行为百业之本，如今亦自身难保，伯南克口中的嫩芽如何可以茁壮成长，确实要打一个大问号。