货币危机催生“金牛行情”

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向上，向上，再向上。
    11月4日，纽交所黄金期货价格终于攀升到了每盎司1098.5美元，1100美元关口只剩下一层窗户纸。而这距离9月11日黄金价格突破1000美元大关还不到两个月。自2008年10月24日黄金价格调整到681.7美元企稳之后，短短一年时间，黄金涨幅达到惊人的60%。
    对于张卫星来说，这无疑是一个讽刺。在上一轮黄金价格暴跌的调整中，作为黄金死多头的高德黄金张卫星爆仓，成为业界的标志性事件。和很多著名的大投机商们一样，在一个杠杆市场中没有管住风险，豪赌单边，张卫星看到了未来，却死在了眼前。
    如今的张卫星一改昔日高调作风，有意回避媒体视线。11月5日，当《华夏时报》记者联系到张卫星时，他只是简单地说了一下，“没有离开黄金圈，仍然在做黄金。”对于黄金市场的走势，张卫星仍然坚持“黄金的牛市才刚刚开始”。
    一位接近张卫星的人士向记者透露，张卫星最近已经不再做代客理财了，而只是用自有资金投资黄金，目前情况还不错。
    11月5日，以《货币战争》一书唱多黄金闻名的市场人士宋鸿兵在接受《华夏时报》记者采访时表示，黄金白银未来5年将出现翻番的行情，尤其是白银还处于低估状态，而黄金牛市背后是一场深刻的美元危机和全球货币泡沫。
    一路上涨的走势图背后，左右黄金市场的最大力量究竟是什么？
各国央行左手印钞右手收金
    汤文杰，曾是美国一家期货交易经纪商MG金融集团的黄金和外汇交易员，如今在中国做首席代表和市场总监。
    11月6日下午，北京CBD，汤文杰告诉记者，在黄金和外汇市场上，最重要的力量来自欧美各国央行，通过直接售金和收金，还有调整利率政策走向，央行行长们主导了黄金大走势；其次，影响市场的力量是银行控制下的黄金做市商，以伦敦为中心形成欧洲的四大做市商，左右着黄金市场的走势；第三个层次，来源于套期保值的矿商和ETF等商品市场的各种投资基金，他们对黄金市场产生直接的影响。
   进入2009年，各国央行对于黄金的态度发生了180度的大转弯，纷纷增加黄金在外汇储备中的比重，而此前从1998年底到2008年10年之间，全球央行黄金储备是从33500吨下降到29700吨。据悉，今年中国央行的黄金储备就从600吨上升到1054吨，成为全世界五个黄金储备超1000吨的国家之一。
    “9月份以来，黄金连续突破几个关口。一直以来，现货黄金的定价权都在伦敦，期货黄金的定价中心在纽约，不过和以往不同的是，这波黄金牛市行情主要是由来自亚洲的力量推动，包括各国央行的力量。”汤文杰说，比如印度央行收金就消除了市场对IMF（国际货币基金组织）出售黄金的担忧，刺激了市场机构做多的信心，黄金价格立即出现飙涨。
    11月2日，印度央行宣布以1045美元/盎司认购IMF200吨黄金，从而使印度央行的黄金在外汇储备中比重从4%提高到6%。
    “IMF是美国主导的机构，美国本来希望推动IMF售金打压金价，提振美元。”实物黄金交易机构西汉志的总裁黄汉君对《华夏时报》记者介绍说，“结果遭到金砖四国的阻击，印度央行接手了200吨，剩下200吨俄罗斯、巴西和中国都是热门买主。”
    宋鸿兵至今还记得2007年他提出增加黄金储备，保护中国庞大美元外汇储备资产安全时遭遇到的主流经济学家的嘲笑。“很多人把黄金看做是野蛮货币的印迹，如今最时髦的还是信用货币。”宋鸿兵说。
    可惜超级货币泡沫引发了纸币信用危机。“金融危机以来，各国央行左手大量印钞票刺激经济复苏，右手却大量收购黄金。各国央行都知道纸币信用在迅速贬值，黄金牛市实际上是市场对各国央行滥发货币的反应。”
    宋鸿兵认为，美元危机和全球货币泡沫刺激了避险投资需求，投资者们也在跟随着各国央行买入黄金，改善家庭资产负债表，抵御预期中的通货膨胀。
   最明显的举动来自黄金市场ETF基金，它们不断加大了对黄金的配置。截至11月3日，全球最大ETF黄金上市交易基金SPDR黄金持仓量上升到1108.399吨。汤文杰说，黄金上涨，投资者会买入更多的ETF基金，ETF基金持有大量现金之后，又被动买进更多的黄金。
    “由于美元加速贬值，长期处在零利率，美元已经取代日元成为新的套利货币，投资者不仅买黄金，还大量借入美元买黄金，买入ETF等投资基金。”汤文杰说，“对于大机构来说，石油、铜等大宗商品和股票市场已经处于高位，未来走势还不太明朗，眼下也只能买黄金了。”
替代充当临时货币
    黄金牛市起源于美元危机，美元危机的根源是美国庞大的债务负担。
    从1998年到2008年十年之间，全球央行黄金储备不断下降，金价却涨了3倍。北京中期黄金分析师吴峥峥告诉《华夏时报》记者，黄金牛市与美元长期贬值相关。过去十年间，美元指数最高贬值幅度曾经达到37%。
    “打开美国的资产负债表，国债12万亿美元，加上地方债务和个人贷款，总负债达到44万亿。一年仅国债利息就有5000亿，是美国财政预算里的第三大开支。”宋鸿兵说。
    债务利息刚性上涨，按照宋鸿兵的计算，40年后，美国债务利息将达到586万亿的规模，而美国GDP按3%的平均增长率，40年之后GDP总量将不够偿还债务利息，美国只能靠印钞票来化解债务危机，美元会越印越快，这将导致美元崩溃。
    10月底，美国国家经济研究局资深研究员道格拉斯·霍尔茨来中国天津参加一个招商证券的论坛，当时他摇头承认，“这确实是一个很糟糕的事情，美国国债达到12万亿，在未来是一个无法承受的债务。”
    “一旦全世界贸易开始摆脱美元结算，而新的世界货币没有出现，黄金作为临时货币将被大量增持，未来10年，黄金不是涨一倍两倍的问题，而是若干倍的趋势。”宋鸿兵预测，会有越来越多的央行买入黄金。
    危机到来时，黄金是最后的支付手段。2008年9月18日，美国投行雷曼兄弟倒闭当天，美国金融体系由于挤兑潮几乎要崩溃，而两天之内黄金价格上涨100美元。
黄金还能涨多久？
   “基金的投资方向代表了更多普通投资者的意愿，民众大量认购ETF，基金被动做多，成为推高金价的庞大力量。”黄汉君介绍说，金价刚刚冲上1000美元时，大量投资者开始恐高赎回，而到了10月份，金价突破1033美元的前期高点之后，投资者又开始坚定持有黄金，9月份以来，黄汉君的公司西汉志的黄金销售已经增加了50%。
    汤文杰认为：“ETF基金持续增仓买入黄金，主要是因为目前市场值得信赖的投资品种不多，原油和铜等大宗商品要受经济实际需求制约，而黄金走势更加独立，主要靠流动性推动。”
    中大期货研究院院长高辉博士认为，经济复苏不明朗，通货膨胀预期加强和美元贬值是黄金上涨的基础。一旦主要经济体退出宽松货币政策，美元开始加息，黄金就会见顶。接受《华夏时报》记者采访的大多数专家都认为，在美联储加息之前，黄金价格都会处于稳定上涨的边际。
    对于黄金的信心，宋鸿兵更加坚定。他认为，美元即使加息，由于这将扼杀美国经济增长，加重债务危机，最终还得靠印钞票来解决，美元的危机实际上很难从根本上摆脱，黄金被动升值的局面仍将持续。
    瑞银、汇丰等一些机构甚至预测，在3-5年内，黄金价格将达到每盎司2000美元左右，市场主体在长期看多。
    在北京著名的“黄金第一家”菜市口百货，本报记者发现，甚至白银投资也开始紧随黄金升温，在菜百一楼，白银投资品的宣传框被摆到了最显眼的位置。宋鸿兵说：“民间的投资智慧是最真实，也是最敏锐的。黄金和白银在抵御通胀中一样重要，白银相对便宜，白银未来价格上涨幅度将超过黄金。”