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白银价格历史

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发表于 2012-8-23 13:31:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

伦敦白银定价(London Fix)自18世纪末开始交易之后的将近100年间,除了在美国内战前后,白银价格基本稳定在每盎司1.293美元。在这一期间,白银也一直在世界不少国 家与黄金一起行使货币的作用。但是从19世纪后期开始,主要国家都纷纷转而使用金本位制度。1873年美国也通过法律废除了以前的金银复本位制而实行单一 的金本位制度。世界范围内的货币制度改变使得白银的铸币需求大幅下降。与此同时,美国经济陷入衰退,加上美国西部发现不少银矿,白银产量有所上升。这就使 得白银价格在19世纪末20世纪初大幅下降,平均价格在每盎司50-70美分之间徘徊。美国西部的银矿利益集团为保证银矿生产商的利益,与希望增加货币供 给的其他利益集团合作,致力于重新启用金银复本位制。1929年美国经济危机以后,白银价格一度跌至每盎司20-30美分,白银利益集团终于迫使美国国会通过了《1934年白银收购法案》。这部法案对未来近30年的白银价格都有巨大影响,并直接导致中国在1935年不得不放弃银本位制度而发行法币。


    第二次世界大战以后,白银的工业用途逐渐增多,需求开始更加多样化。特别是在最近的30-40年以来,白银逐渐被看作是工业金属而非金融资产,白 银价格的波动幅度也就加大了。以下是1950年以来白银价格变动图。我们可以看到白银的年平均价格在1961年以前基本是保持在每盎司1美元以下的,而到 了70年代后期就超过了5美元,到1980年更是达到历史最高点的48.70美元,之后一路回落经历了长达23年的熊市。白银的本轮牛市是在2003年开 始的,至今已经7年。



资料来源:白银协会

1950-1960

战后经济恢复,白银的需求不断上升,开始推高白银价格。美国政府为了保证白银价格不高于其白银的货币价值每盎司1.29美元,在1955年以后开始销售其白银库存压低白银市场价格。这一时期白银价格在美国政府的干预下基本稳定在90美分左右。美国政府的白银库存和美国国内流动银币在1959年达到最高点近34亿盎司。

1960-1965

随着白银需求的不断增长,1960年以后美国政府的白银销售被迫加大,仅1960年和1961年两年出售和铸币用的白银就达到了1.87亿盎司。美国政府意识到政府白银储备流失过快将无法满足投资者和制造业的需求,因此在1961年底美国政府停止了以固定价格91美分销售白银,并开始采取措施让白银逐步退出货币角色。之后,白银价格开始迅速上涨,到1963年白银价格就达到了美国法定的货币价值1.29美元。在这一时期,白银的制造业需求每年上涨16%而矿产银每年仅仅上涨了1.9%,美国政府销售和铸造银币消耗了11.56亿盎司白银库存。

1966-1970

美国政府大幅度减少流通货币中使用的白银。奥地利、法国和西德则一直坚持到70年代末期仍在流通货币中使用白银。 1966年到1970年,美国政府销售白银6.74亿盎司。工业需求依然强劲,在1966年达到高点。之后由于经济增长趋缓,工业需求连续下降两年。投资需求旺盛,从1964年到1970年投资者购买了6.205亿盎司白银。矿产银每年增长了2.4%达到1970年的2.585亿盎司。这期间白银价格从1.29美元上涨到了1968年的2.57美元。这一时期投资者的平均加权价格为每盎司1.88美元。

1971-1980

1971年美国政府白银库存已下降到了1.7亿盎司,仅为1959年最高点的14%。美国政府彻底停止了白银在流通货币中的使用,也不再干预白银市场的交易了。70年代前期,白银的制造业需求量大幅上涨,但是矿产银产量却在不断下降。从1971年到1978年,白银的消费缺口合计达到了4.16亿盎司。这个缺口主要是由60年代的投资者销售其积攒的白银来弥补的。19711978年投资者销售白银的加权平均价格为每盎司3.21美元。到1979年,投资者意识到世界面临白银短缺,加上发达国家面临高昂通货膨胀以及伊朗危机和苏联入侵阿富汗等事件,投资者不再销售手中的白银反而开始增持,把白银价格在1979年第四季度推向了高潮的平均1525美元。制造也需求此时受到很大影响,但是矿产银的产量直到80年代中期才有比较明显的增加。

1981-1990

白银在1981年以后出现更大的调整。80年代初的经济衰退和白银价格的上涨都促使需求减少,到19826月白银价格跌到了4.98美元,仅仅为价格最高点的10%左右。之后19833月价格又反弹到最高14.72美元。总的来讲,80年代白银价格呈现下降的趋势,主要是制造业需求由于对7980年价格的反应而减少用量,而白银供给却有所增加。从1979年开始,白银的制造需求一直小于白银供给,造成需求缺口,而这部分缺口基本为投资者购买所弥补。

1991-2000

90年代白银平均价格基本在45.50美元之间徘徊。同一时期,白银制造业需求增加了22%而新银矿的生产仅仅增加了4%。白银业内最大的问题是还有多少剩余地上白银库存可以用来填补供给缺口而不影响白银价格。中国在1999年和2000年都销售了大量白银,很大程度上压低了在这两年的白银价格。

2001-

Present

进入21世纪之后的前几年,白银价格基本保持在5美元以下,主要是由于中国政府和投资者销售库存白银以及2000年后美国的经济衰退。但是从2002年开始,虽然世界经济发展还在减缓,白银价格却开始显示其在危机中的作用。2003年之后,由于制造业需求的增长和投资者兴趣的恢复,白银价格已经连续6年上涨。2006年第一个白银ETF推出大大方便了白银投资。2008年金融危机中虽然白银价格出现短暂的大幅调整,到2009ETF和实物的投资需求重新强劲增长。矿产银的产量在这一时期有所提高,但是仍然无法满足制造需求。政府销售下降较多,白银回收在最近几年也有所下降。

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发表于 2013-4-29 21:17:34 | 显示全部楼层
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