山东黄金集团巨资谋整合

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导报讯（记者 邵好）在斥资百亿元频繁扩张之后，作为国内黄金巨头的山东黄金(600547,股吧)集团似乎仍未感到“疲惫”，其2012年度第一期总计17亿元的中期票据将于5日发行。经济导报记者查阅其募集说明书发现，“3年约300亿元资本支出”将是山东黄金集团最新的战略目标。

　　在募集说明书中，山东黄金集团明确表示，根据公司的发展规划，未来几年内公司将继续加大对黄金矿产资源的投资力度，以增加黄金储量和扩大生产能力。粗略估计，未来3年公司将投资约300亿元。显然，按照当前市场“资源为王”态势，300亿元将在业内掀起一轮整合潮。

　　导报记者注意到，山东黄金集团下如此大力气进行收购有其自身原因。数据显示，随着黄金矿山的长期开采，其大部分矿山矿石品位下降，部分矿山出现资源枯竭，资源接替困难，在13家核心矿山中，可开采年限在3年以下的占30.77%，3年到5年的占比为46.15%，5年以上的仅占23.08%。公司核心矿山开采储量下降，将会影响公司黄金生产水平。

　　这直接导致山东黄金集团生产成本上升，数据显示，近年来其吨矿综合成本和克金成本持续上升，去年分别增长13.61%和18.45%。

　　不仅如此，由于山东黄金集团的原材料主要是自产金精矿和外购粗金，2009年至2011年，公司矿石自给率分别为19.14%、20.02% 和21.79% ，自给率较低，尚有80%左右的粗金需对外采购，这无疑将影响其日后对资源的掌控能力。

　　不过，从总体来看，山东黄金集团仍保持较好的经营状态。截至今年3月末，山东黄金集团合并资产总额344.14亿元，合并负债总额240.26 亿元，所 有者权益合计103.88亿元（含少数股东权益）。今年第一季度实现营业收入136.46亿元、利润总额7.59亿元、净利润5.21亿元。

　　从2009 年至2011年5.78亿元、11.87亿元、17.87亿元的净利润可以看出，山东黄金集团的净利润呈逐年递增的态势，其中2010年净利润较2009年增长105.49%，2011年净利润较2010年增长50.54%，2012年1-3月份净利润仍然增长较快。

　　在流动资产方面，山东黄金集团也较为充裕，至今年3月底，其手中的货币资金约为46.05亿元，较年初有较大幅度增长。

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