中国企业收购海外黄金资源 专家警示金价高点

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专家称金价高点应警示风险

　　今年8月份以来，紫金矿业(3.91,0.03,0.77%)、中润资源(8.48,0.07,0.83%)等纷纷出手收购海外黄金资源

　　■本报记者 胡仁芳

　　“淘金”这个话题向来是一株常青树，可谓是经久不衰，无论在何时都能引起市场的广泛关注。从中润资源获得手握金矿资源的诺贝矿业42%股权，到有媒体报道中国黄金集团计划39亿美元收购非洲金矿股权，多年来，国内企业海外并购金矿的热情不仅未减，反而更加强烈。

　　10月15日，中润资源股东大会审议通过收购诺贝矿业股权议案，“下周诺贝矿业股东大会审议通过之后，公司该收购协议即可生效。”一位不愿具名的中润资源人士在接受《证券日报》记者采访时表示，贵金属已经成为公司今后重点发展方向。

　　“国内多家企业纷纷把投资黄金作为海外并购的首选，黄金受青睐的程度远远高出有色金属和其它资源。”相关业内分析人士告诉记者，不过，海外并购要注意时点，要在股价处于低位时进行海外淘金。同时，要选择拥有金矿存量较大、开采难度较小、国家收购壁垒不高的地区，比如澳大利亚、加拿大、非洲等国家进行。

　　多企业海外购金矿

　　从8月份到现在，仅仅两月有余，市场上不断传出国内企业海外并购金矿的消息。先是8月初，紫金矿业成为澳大利亚诺顿金田的控股股东，接着，媒体报道中国黄金集团拟以39亿美元收购非洲金矿巴里克黄金74%股权。

　　进入9月份，仅山东当地企业的海外并购就不止一例。

　　有媒体报道称，9月21日，澳大利亚福克斯矿产公司发布公告称，山东黄金(38.85,0.04,0.10%)子公司山东国际矿业有限公司将收购澳大利亚Focus矿产公司51%的股权，后者将向山东黄金集团配售股份融资2.3亿澳元(合约人民币15亿元)。

　　9月27日，中润资源发布公告称，董事会同意全资子公司中润国际矿业有限公司、中润置业集团(香港)有限公司与澳大利亚金矿商诺贝矿业签署股份增发认购协议，中润资源将以8500万澳元(合约人民币5.57亿元)获得诺贝矿业42%股权。

　　不难看出，国内企业对投资金矿的热衷。“除了此次投资诺贝矿业，今年4月份，中润资源的全资子公司中润国际以总价1233万英镑收购了英国瓦图科拉金矿公司16.89%股权，成为其第一大股东。”一位不愿具名的中润资源内部人士告诉记者，目前，公司还在看一些海外的贵金属项目，但今年之内能否有突破还不好讲。

　　关于收购诺贝矿业股份的后续进展情况，上述人士告诉记者，“公司股东大会已经审议通过，诺贝矿业也需要股东大会的审议，大约是在下周，也就是10月23日左右。如果对方也通过，这个协议就可以生效了”。

　　记者从公司公告中得知，10月15日，中润资源召开股东大会，审议通过了《关于中润国际矿业有限公司与中润置业集团（香港）有限公司认购诺贝矿业有限公司股份的议案》。

　　“目前来讲，可以肯定的是，公司要逐步控制对方的董事会，第一次股份认购完成后，中润资源会派驻两名董事进入诺贝矿业董事会，第二期完成后，再派驻一名，也就是说中润资源在诺贝矿业的董事会中占有三个席位。”该人士同时告诉记者，公司下一步会择机加大对诺贝矿业的股权收购。

　　海外金矿受青睐

　　“年初时，中润资源把战略重点放在贵金属、有色金属以及能源上，但通过半年的深入分析，公司认为贵金属的投资价值更大一点，所以公司进一步明确了今后要重点发展贵金属的方向。”上述人士告诉记者。

　　而不仅仅是中润资源，国内多家企业纷纷把投资黄金作为海外并购的首选，黄金的受青睐程度远远高出有色金属和其它资源。

　　“购买黄金是我国和印度居民的消费习惯之一，基于这一规律的存在，近几年，随着居民生活水平的提高，买金置银的消费者越来越多，黄金市场呈现出一片欣欣向荣的局面。因此，国内企业海外购金矿的企业收益颇丰。”中投顾问冶金行业研究员安海轩向记者表示。

　　同时，他表示，以目前的形势看来，国内企业普遍选择澳大利亚、加拿大、非洲等国家的金矿进行大手笔收购。企业看重这些地区拥有的金矿存量较大，开采难度比较小，同时国家的收购壁垒不高的特点。

　　中润资源、山东黄金集团并购的金矿均在澳大利亚，对此，上述中润资源人士告诉记者，“公司董事会中有一位董事是加拿大籍，他对海外矿业资本市场比如加拿大、澳大利亚研究比较深入，能够为公司提供海外投资的建议。从公司的角度来说，管理层肯定会选择如加拿大等市场比较成熟、投资环境比较安全的国家。

　　与此同时，他也提出了另一方面，“影响收益比较关键的因素，一是矿产自身的品质，二是开采成本。虽然诺贝矿业现在处于建设期，后续盈利还需要逐步去分析，但前期看投资的潜力较大，因为是露天采，成本会低一些”。

　　“企业收购金矿后保障黄金存量，2013年第一季度是“黄金热”时期，利润见长。紫金矿业收购诺顿金田、中润资源收购诺贝矿业，二者大手笔海外淘金，引起了股价的短期震荡，近期有所回落，并购收益情况需要长期观察。”中投顾问冶金行业研究员安海轩如是表示。

　　当下黄金高点不宜出手

　　10月17日当日，国际黄金开盘于1736.90美元/盎司，国际黄金价格最低下探至1734.60美元/盎司，最高运行至1748.00美元/盎司，收盘于1747.10美元/盎司。

　　相关行业分析人士向记者分析，15日开始，黄金价格自1735美元/盎司附近开始反弹，现已收复了本周一的大部分跌幅。但从目前的市场情况来看，国际黄金价格短暂反弹后再次回调的可能性更大。

　　那么，当下，企业海外并购时机合适与否？对此，上述分析人士认为，“目前黄金价格虽不是历史最高点，但也属于高点，这个时候进行海外并购并不是最佳时点”。

“在股价处于低位时选择海外淘金正是时候。”中投顾问冶金行业研究员安海轩也表示。

　　不过，在企业看来，在现实中如何把握这个时点有点难。“中润资源在收购海外金矿时，金价出现过最高点，当时很多人说黄金价值提升了，应该在这个时候收购金矿。后来慢慢下降到非常低的点，很多人也说现在金价低，可以抄底。”上述中润资源人士坦言，这个事情并没有一个定论，大家分析不同。其实，很难把握到这个点，企业只能说找个合适的时机去并购，要说一直去等那个点，这不太好把握。

　　“今年以来，黄金价格走低让不少国际黄金企业的资金压力增大，国内企业要时刻关注国际市场情况，找准时机入手。”上述分析人士建言，企业在选择投资目标时，要选择投资壁垒较低，黄金存量丰富、开采难度较小的国际和地区。除此之外，鉴于中国和印度消费市场热度有所降低，短期内难以回暖，企业在投资过程中需预计风险。