“末日博士”麦嘉华珍藏五十图——那些经济的阴暗面zt

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“末日博士”麦嘉华珍藏五十图——那些经济的阴暗面（一）

素有“末日博士”称号的大佬麦嘉华（Marc Faber）本月在伦敦金银市场协会（LBMA）分享了他视为珍宝的五十图，ZH称正是这50张图表让麦嘉华能够在每一个夜晚睡个安稳觉。

麦嘉华此次报告题为“通缩爆发、政府挥霍和印钱”，在主要内容之前，他引述了两段话：

Joseph Schumpeter：“我们的分析师认为，只有自然而然到来的复苏才能是真正强劲的复苏。任何单纯依靠人为的刺激措施实现的复苏都会遗留下一些萧条时期的问题待解决，同时这些人为措施本身也会产生一些适应不良的问题。”

John Adams：“有两种方式来征服和奴役一个国家。一个是用武器，一个是用债务。”

麦嘉华给出了一个提纲，包含此次报告展示所讨论的问题：

*通向经济大灾难的最短途径：用短期策略来解决长期结构性问题、在已经破裂的泡沫之上不断制造新的泡沫进行覆盖。

*扩大货币政策的相关问题

*扩大财政政策的相关问题

*目前发达经济体与新兴经济体经济和政治力量的平衡转化的原因结果

*中东和亚洲中部的社会政治动荡问题，以及中国南海领土争端问题

*在风云变幻、波动性极高的经济、正在和金融环境中的投资策略

接下来，我们一起来领略一下传说中的“末日博士”五十图：

一、1960年至2012年美国联邦基准利率和危机节点详图：

引述：美联储二号人物耶伦(Janet Yellen)：“如果有可能让利率降到负数，我就会为此投赞成票。”

二、实际利率能在负数领域维持多久？联邦基准利率实际月度变化：

三、1790年至2012年美国长期国债利率：

1790年以来，美国长期国债的平均利率为5%。

四、1921年至2010年信贷市场债务占美国GDP比例

引述：John Adams：“有两种方式来征服和奴役一个国家。一个是用武器，一个是用债务。”

五、通货紧缩崩溃是否有可能？

引述：保罗·克鲁格曼：“一个人的债务，就是另一个人的资产。”

六、私人部门信贷增长又一次加速

引述：Bill King：“央行债务货币化和经济自然秩序之间的斗争即将步入一个更深层、更黑暗的地狱中去。”

七、美国政府债务规模还将继续扩大

引述：Adam Smith：“伟大的国家从来都不会因私人部门的问题而贫穷，但有时会因为官方的挥霍和错误政策导向而贫穷。”

八、美国官方公布财政赤字水平和标准计算规则下的实际计算结果对比（单位：万亿美元）：

九、似乎不太可能发生的财政悬崖：1968年至2012年美国联邦税收上涨规模（占GDP比例）：

十、1990年以来联邦支出和收入占GDP比例变化图：

引述：卢森堡首相、欧元集团主席容克：“我们都知道要做什么，我们只是不知道这样做了之后还怎么在下一届选举中获胜。”

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素有“末日博士”称号的大佬麦嘉华（Marc Faber）本月在伦敦金银市场协会（LBMA）分享了他视为珍宝的五十图，ZH称正是这50张图表让麦嘉华能够在每一个夜晚睡个安稳觉。

麦嘉华给出了一个提纲，包含此次报告展示所讨论的问题：

*通向经济大灾难的最短途径：用短期策略来解决长期结构性问题、在已经破裂的泡沫之上不断制造新的泡沫进行覆盖。

*扩大货币政策的相关问题

*扩大财政政策的相关问题

*目前发达经济体与新兴经济体经济和政治力量的平衡转化的原因结果

*中东和亚洲中部的社会政治动荡问题，以及中国南海领土争端问题

*在风云变幻、波动性极高的经济、正在和金融环境中的投资策略

请参看其它篇章：

“末日博士”麦嘉华珍藏五十图——那些经济的阴暗面（一）

接下来，我们一起来领略一下传说中的“末日博士”五十图（第二部分）：

十一、1965年至2012年美国和加拿大支出占GDP比例对比：

十二、1983年至2012年美国家庭接受政府福利人口比例：

十三、1870年至1913年美国政府支出占GDP比例：

引述：Adam Smith：“把一个国家从蛮荒贫困带向最高程度的富贵荣华其实不需要什么其它的东西，只要有和平、宽松的税收以及恰当的司法行政就够了。”

十四、日益严重的财富分配不均：美国年轻人和老年人财富鸿沟（1984年和2009年的净财富中位值对比）：

十五、1989年至2010年不同年龄段美国家庭净财富中位值比较：

引述：Irving Fisher：“如果所有的价格和收入都平等地上涨，任何人都不会受到伤害。但这种增长并不平等。大部分人的损失换来了一小部分人的所得。”

十六、1947年至2012年美国国内净资本支出变化图：

十七、1950年至2012年美国贸易平衡情况一览：

十八、中国需求增加和货币政策扩大导致大宗商品价格飙升：

十九、发达国家经济相对下滑。下图为G7国家和其它国家出口情况对比：

游牧京城

好图，谢谢两位的分享

yuki

素有“末日博士”称号的大佬麦嘉华（Marc Faber）本月在伦敦金银市场协会（LBMA）分享了他视为珍宝的五十图，ZH称正是这50张图表让麦嘉华能够在每一个夜晚睡个安稳觉。

在前两个篇章中，麦嘉华的图表主要偏重美国经济问题，本篇中的图表主要描绘了中国经济各方面值得关注的情况。

麦嘉华给出了一个提纲，包含此次报告展示所讨论的问题：

*通向经济大灾难的最短途径：用短期策略来解决长期结构性问题、在已经破裂的泡沫之上不断制造新的泡沫进行覆盖。

*扩大货币政策的相关问题

*扩大财政政策的相关问题

*目前发达经济体与新兴经济体经济和政治力量的平衡转化的原因结果

*中东和亚洲中部的社会政治动荡问题，以及中国南海领土争端问题

*在风云变幻、波动性极高的经济、正在和金融环境中的投资策略

接下来，我们一起来领略一下传说中的“末日博士”五十图：

二十、中国主要出口目标：欧盟、美国、大宗商品生产国，10年来出口份额变化对比：

其中，中国对大宗商品生产国的出口一直在持续增长，而对欧盟和美国出口近几年出现下滑，前者已经开始超越后者：

二十一、 韩国主要出口目标，与上面中国的情况类似：

二十二、 1992年至2012年，中国在全球大宗商品贸易中的份额（净进口量占全球进口量百分比）：

二十三、 目前中国各种大宗商品消费占全球份额一览：

二十四、 1987年至2012年韩国原油需求走势图（12个月均值，截至今年5月）：

从某种角度来讲，大宗商品消费增长水平已经开始停滞，或者……（看下图）

二十五、 或者说，是大多数发达经济体的大宗商品消费一直在下降。下图依然是原油需求走势（12个月均值），红、蓝线条分别代表美日欧组成的“旧世界”和其它国家组成的“新世界”：

二十六、 中国的信贷泡沫！

二十七、 2011年中国主要城市与一些国外城市的房价占年收入比率对比：

二十八、 1987年至2012年中国原油需求一直在上涨（截至今年5月）：

二十九、 中国保卫大洋航线的秘密——散落在大海中的“珍珠链”：

引述：海明威：“对于一个管理不善的国家来讲，首要的灵丹妙药就是货币通货膨胀；其次就是战争。二者都能够带来暂时的繁荣；也都能带来永久性的毁灭。”

三十、 中国南海的紧张局势：

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素有“末日博士”称号的大佬麦嘉华（Marc Faber）本月在伦敦金银市场协会（LBMA）分享了他视为珍宝的五十图，ZH称正是这50张图表让麦嘉华能够在每一个夜晚睡个安稳觉。

麦嘉华给出了一个提纲，包含此次报告展示所讨论的问题：

*通向经济大灾难的最短途径：用短期策略来解决长期结构性问题、在已经破裂的泡沫之上不断制造新的泡沫进行覆盖。

*扩大货币政策的相关问题

*扩大财政政策的相关问题

*目前发达经济体与新兴经济体经济和政治力量的平衡转化的原因结果

*中东和亚洲中部的社会政治动荡问题，以及中国南海领土争端问题

*在风云变幻、波动性极高的经济、正在和金融环境中的投资策略

前三个篇章主要从宏观角度分析了全球经济（尤其是中国和美国经济）的情况，接下来的图表是麦嘉华的投资策略精华，请读者继续欣赏：

Alfred Adler：“人生中最主要的危险就是，你可能谨慎过头了。”

Irving Fisher：“通胀政策对许多人的吸引力，是从所谓的‘金钱幻像’中滋生出来的。”

在投资策略图表开篇之前，麦嘉华总结了这些图表主要谈论的问题：

*负的实际利率会导致更高的经济和金融波动性；

*不同的资产类别通胀和通缩会在不同时期出现，程度也有所不同；

*两个策略：1）大胆地从一种资产转换至另一种资产；2）通过多样化来获得安全保护；

*主要涉及投资领域：股票、房地产、黄金；

*货币政策为对低价资产的投资提供了好机会。

接下来，我们一起来领略一下传说中的“末日博士”五十图（投资策略篇）：

三十一、 1926年至2011年美国股票平均持有期：

三十二、 高波动性是所有投资市场的共同特点：

三十三、 2003年至2012年美日欧央行的资产负债表对比：

三十四、 实际利率为负的时候，我们该如何对资产进行估值？1870年至2012年美国股市相对于大宗商品市场走势分析：

三十五、 美国公司的利润是否会令人失望？下图为1950年至2011年美国公司税后利润占商业GDP比例变化：

三十六、 2006年至2012年股息高于美国十年期国债收益率的美国股票占比：

三十七、 下图所示为几个历史上的价格泡沫，依次为黄金价格、日经指数、纳斯达克指数以及铁矿石价格：