2012年市场奥斯卡奖

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电影人的盛宴——第85届奥斯卡要到2013年2月14日才颁奖，而2012年的市场奥斯卡得奖名单已经可以揭晓了。重大的颁奖名单都应该有开场白，请允许我援引全球市场评论网站rmdfx这句市场点评：喂了巴甫洛夫的狗。

当刺激成了条件反射，一旦没有了刺激，市场得多饥渴难耐？每次传出坏消息，盼着宽松的市场参与者就会辩证地看成好消息，因为那就等于央行更有可能行动了。

今年宽松派得偿所愿，全球不少央行都满足了他们的需求。

那么，明年的一大问题就是，这些“放水”的央行是否之前已经用力过度，如果危机后去杠杆时期继续增长萎靡，是否央行们已经无能为力？

下面我们就看一看rmdfx2012年的市场奥斯卡获奖名单：

年度最佳交易员

下任日本首相安倍晋三携他的做空日元交易获得提名，但欧洲央行央行德拉吉今年8月2日的表现更胜一筹。

在那之前，德拉吉承诺将“尽一切努力捍卫欧元”，可2日他在新闻发布会上并没有宣布任何新的刺激措施，而是要求欧元区国家先寻求救助基金帮助，然后欧洲央行才会出手干预。

德拉吉讲话公布后，欧元兑美元从1.20/1.21区域应声下跌，跌了多少？请看下图。



年度抗欧元区危机明星

今年欧盟国家好戏不断，有搞拍卖的、闹分家的、选举上瘾、求助谦让的，剧情跌宕起伏，可惜全球股市的脸色就没有那么好看。

下图可见，德国DAX指数和法国CAC-40指数都表现出众。它们双双创下了多年新高，但上面的德拉吉讲话新闻屏幕上可以看到，连年度表现最佳的DAX指数当时也在下跌，为了聊表安慰，这里将抗危机明星奖授予DAX指数。



年度资本回报最低交易员

这个奖项没有争议，获奖者当属今年先后延长OT、推出QE3和QE4的美联储主席伯南克。

因为以伯南克为首的鸽派美联储官员义无反顾QE，美国国债市场今年几乎颗粒无收，以至于不少大交易所警告明年债券会有大调整。不过，他们今年也这么说过。

看来，伯南克以后要努力多多榨取QE的价值，因为QE的回报越来越少，越来越多的人质疑QE今后的效力。

假如我们要颁发一个“扭曲债券市场”奖，伯南克也当之无愧，会一举抱得双奖归。



年度最佳债券交易员

今年德拉吉两度获奖。正应了那句老话：时势造英雄。

欧元区是分裂也好崩溃也好，是把希腊赶出去也好是西班牙和意大利轮番闹危机也好，当德拉吉挺身而出，告诉全世界，他会“尽一切努力捍卫欧元”时，当他又宣布，严格坚持改革的求助国家就可以得到欧洲央行购买主权债支持时，他已经无愧于“超级马里奥”的殊荣。

今年欧盟国家主权债风险溢价下跌，德拉吉立下汗马功劳。

许多大交易所都在推荐，明年做多西班牙与意大利债券。是否德拉吉也在影响这些交易所呢？


年度最有影响力央行官员

谁要是主动争取拿这个奖，请先和美联储的骨灰级鸽派——芝加哥联储主席Charles Evans商量商量。

只要看看12月决定美联储货币政策的FOMC会议声明，你或许就想叫一声：Evans，你赢了。

那份声明哪里是一帮FOMC委员投票的决定，简直像Evans给他们洗了脑，美联储要停止QE项目的那两道门槛明显参考了Evans今年的提议：失业率不能高于6.5%，通胀不能超过2.5%。

以他的姓氏命名的“Evans法则”今后注定常给人挂在嘴边，美国国会要不要颁个荣誉奖给他？

年度最无影响力央行官员

与Evans神一般的存在相比，德国央行行长魏德曼就太失落了。

欧洲央行今年推出购买主权债的项目OMT和降低贷款抵押的标准，这些都是魏德曼反对又反对、警告又警告的。

但魏德曼也不是一个人。他的难兄难弟有美联储的铁杆鹰派费城联储主席Plosser和达拉斯联储主席Fisher，还有美联储FOMC的投票委员，QE3和QE4决策时唯一的孤独反对者——里士满联储主席Lacker。

年度最大非经济类央行事件

除了货币政策，央行的头头脑脑还有什么重大新闻上头条？今年这个问题可以交给加拿大央行行长Mark Carney回答。

明年7月现任行长King退休以后，英国央行就迎来了三百年历史上首位外国人行长。

中国有句老话：外来的和尚会念经。Carney到底有多少本事姑且不论，我们已经可以确定，出身高盛的欧洲金融机构高层决策者又多了一人。

年度本币防弹效果最强小国

这个奖的名字有点拗口。说白了，就是国家虽小，货币却强势。今年的大奖赢家是新西兰。

看到本国货币这么个涨法，不知道新西兰政府做何感想、怎样回应。我们明年拭目以待。





年度与基本面最脱节货币

澳元兑美元和其他主要货币。

我们可以举出很多澳大利亚基本面让人摇头的例子，比如增长放缓、矿业投资周期减慢、投资意愿减少、商业与消费者信心下降、私人部门贷款增长乏力、贸易与商品价格条件放宽、即将到来的紧缩、澳大利亚央行降息导致的利差收窄……

可是，澳元兑美元今年只有23天时间里低于其他货币兑美元的水平。追求投资的收益率和多样化压倒了一切。澳元的汇率要多久才能与现实合拍？澳大利亚政府会干预哪种货币吗？

年度最铁腕操纵货币央行

虽然罗姆尼竞选美国总统时叫嚣着，上任第一天就要把中国定为货币操纵国，虽然日本央行明里暗里常喊着准备干预汇市，但今年真正把口号落到实处的还属瑞士央行。

欧洲债务危机使瑞士法郎作为避险天堂货币不断升值。去年9月6日，瑞士央行为压制本币升值宣布欧元兑瑞士法郎的最低汇率。

今年有几个月这一汇率徘徊在1.2005/1.2010，接近1.2的下限，甚至有传言会击穿1.2大关，跌至1.17。

但瑞士央行始终坚持无限量购买外汇，不惜一切代价捍卫1.2水平。

瑞士央行的政策已经激怒了其他一些国家的央行，因为瑞士央行的做法扭曲了其他货币的市场，导致资金留出瑞士，而那样的资金流出是那些国家不希望看到的。

不过，那些国家真的担心吗？去年欧元兑瑞士法郎一度贴近1.05的时候，他们谁关心过瑞士？

年度不断下滑的成熟市场

黄金牛市摘得这个奖项并不算屈就。今年黄金没有利用大好形势，表现令人失望。                     

今年美国、欧盟、日本、英国、中国、韩国等国都推出了宽松政策，可黄金只上涨了8%。

上周宣布QE4以后，外界预计日本的通缩前景已是末日，多个央行和大玩家又增持黄金，黄金的交易价已经下跌。

年度“无法远离1.60”奖

英镑兑美元能否脱离这种牵绊要看来年。


年度“买它是因为政府不在乎你买它”奖

挪威克朗今年的故事就可以用这句话概括。

年初为了抑制挪威克朗强势而降息50个基点以后，挪威政府就没有再麻烦市场了。

做多挪威克朗兑瑞典克朗是基金们常用的交易。他们认为，挪威对国外的麻烦有免疫力，并不在意外界的问题。这个以布伦特原油为根基的经济体自成一体，房产业继续繁荣。

这种外汇交易会持续下去吗？

年度“赌它这次会成真”奖

问一问今年让中国人群情愤怒的邻居，他们的货币肿么了。不如直接说，做空日元是潮流。

在安倍晋三领导的日本自民党赢得了众议院选举的压倒性胜利，而在他还没有宣布再通胀的激进措施市场以前，市场已经出现大量的日元空头。

到目前为止，市场已经调整。可让人担忧的是，安倍可能受到主流自民党党员影响，态度缓和，财政方面的限制可能使这种再通胀交易获利有限。

不过，各路神仙都冲着“这次可能成真”的想法去了。

年度“不得不交易是因为它让你交易”市场

德国国债就是这么有“迫”力。

任何一个做德国国债交易获利有限的人都坚称，要坚持做下去。

大多数时候，交易德国国债只需要一点逻辑性，尊重新闻和基本面就行。

而目前的问题是，是否没多少斩获的德国国债交易者太多了。

年度评论最多、报道最多、金融博客提到最多、市场关注最多股票

还用环顾左右吗？就它了——苹果公司股票。

从抛物线上涨到熊市，今年苹果股价的道路应该成为其他市场的前车之鉴。相信不管多少年过去，我们都不会忘记乔布斯，交易者都会佩服2012年的这只苹果股。

年度最有可能成为下个泡沫的市场

印度Sensex指数。

和基本面比一比，这个指数估值过高，令人难以置信。

年度让人听到后最心惊胆战的词

Libor固定

年度波动最大的市场

今年这个奖项竞争激烈。中国最终脱颖而出。

中国的银行间货币市场在交易日内短端利率可以幅度大约50-75个基点。

上证指数更是在全球同行之中特立独行。今年的一些交易日因为上证指数而令人难忘，既有“众人皆涨唯我跌”，也有“人皆盘整我涨4%”。

不知道政府会不会设置更大的交易限制。总之，事实表明，中国投资者不但有聪明才智，也有最坚强的心脏。

年度波动最小的市场

假如今年的这个奖属于3个月期欧元美元期货合约，发表获奖感言的时候，这位奖项得主应该感谢下伯南克。

下图展示的是2013年3月的合约。



不过，既然是今年波动最小的，那得算“波动性”自己，也就是波动指数VIX。

今年8月以来，VIX就没有超过20，今年全年都没有高于30。这说明，即使偶尔有骚动的情绪弥漫全球，即使苹果大跌，市场也没有恐慌，没有对冲，没有清盘。

和往年比起来，今年的VIX真是收敛了很多。



现在悬而未决的最大市场事件就是财政悬崖。市场已经展现了对负面消息的抵御能力，但财政悬崖的谈判还陷入僵局，恐慌担忧可能出现。

所以，今年最诡异的就是，在几乎就要给市场波动性盖棺定论，颁发最小波动大奖的时候，年底可能要出现这一年不确定性最大、波动性最大的走势。