究竟谁在制造中国A股泡沫？

rayfromsea

如
果没有股指期货政策的博奕，也许中国股市的泡沫很难吹到如此之大。

不出意外的话，围绕着股指期货的布局，中国A股的股指，或许仍将在大盘蓝筹股的带领下进入新一轮上升，直至股指期货出台，当然不排除中间出现震荡走势。

国庆长假后第一天，机构投资者的如意算帐再次显现在中国A股的盘面上：在大盘蓝筹股的领衔下，上证综指飚升140.45点，再次创下收盘新高5692.75点，并在盘中一度上摸5729.96点。

从盘中看，银行、地产等大盘股周一的再度起舞，是中国A股周一高歌猛进的中流砥柱，虽然盘中个股多在回调。很显然，这些大盘蓝筹股的再度异动，并非自斟自酌，巨量的资金流向，都是再次股指期货消息面推动。

每次中国A股找不到方向，股指期货的消息就开始发酵，这次也不例外。据媒体报道，中国金融期货交易所一位接近高层的人士称，“股指期货目前已处于整装待发状态，不存在任何技术障碍。而在节前，中金所也已公布了有关金融期货交易的几个规定，间接透露中金所首批会员单位资格牌照发放在即。而在此前，中国证监会主席助理姜洋也表示，目前股指期货的制度和技术准备已基本完成，近期要切实检查和督促期货公司等中介机构作好技术、制度和人员等方面的准备工作，确保股指期货平稳推出。

事实上，从中国A股去年以来的走势看，中国A股指数每一次飚升，都是拜大盘蓝筹股所赐，而每次大盘蓝筹的起舞，却是股指期货消息面惹的祸。从某种程度来说，股指期货,或许就是大盘蓝筹盘义无反顾地脱离价值的“祸首”，也是中国A股股指虚高的“激素”。

不是么？从去年10月份以来，中国A股股指的狂飚突进，都伴着大盘蓝筹翩翩起舞，而这几乎都与股指期货的消息面亦步亦趋，去年年底如此，今年8月份如此，现在又是如此。

换句话说，如果中国从一开始就不打算推出股指期货，也许中A股的股指会出现泡沫，但或许不可能吹得现在这般虚高、大盘蓝筹股的泡沫也不可能吹至如此之大。当然，如果将中国股市的泡沫化全部归咎于大盘蓝筹，也有失公平。

对机构来说，其目的非常明显：抢筹大盘蓝筹股，大力做多股指，然后在即将推出的股指期货上沽空，很显然，现在，持筹者无需像过去一样必须在现货出货，股指期货就可以锁定他们的盈利。

从目前看，机构的这种布局，最终将会得逞，无论如何，股指期货的推出都是箭在弦上，只是目前大盘蓝筹推高的股市泡沫，最终将由投资者埋单，尤其是弱势的中小投资者。

海外股指期货推出前后的走势，已证实了这点：股指期货推出前后，现货市场基本上都会出现大幅波动，尤其是大盘蓝筹股，在股指期货上市前，在机构的抢筹下，带动大盘上涨，而股指期货推出后，股指期货受累机构卖出大盘股而下跌，日经２２５指数、恒生指数、台湾加权指数无一不是如此。

中国股市已呈泡沫化特征，已无需再多争议，但是，这些泡沫多少是人祸，多少是市场作怪，却不得而知。但是，仅就股指期货来说，新股上市前，发行人尚有一定时间的“缄默期”，而像股指期货这样敏感的政策，无论是政府官员，还是市场参与者，最好都三缄其口。

henry

如果机构的阴谋都变成阳谋了, 那股指期货找谁做多方呢?