坐拥万亿美元 日本企业热衷收购
丸红株式会社(Marubeni Corp.)、伊藤忠商社(Itochu Corp.)等手头现金充裕的日本贸易公司正在海外寻找价廉物美的收购目标，以期在日圆走强、潜在竞争对手因信贷危机无力顾及之际抓住机会向海外扩张。
这些日本大企业业务广泛，从在俄罗斯开发石油到从国外进口品牌手袋无所不包。它们在并购市场上也一直很活跃。据市场数据供应商Dealogic的数字，日本企业去年在海外并购方面共花费了778亿美元，是2007年的三倍，也高出2006年创纪录的520亿美元。
Yuka Hayashi/The Wall Street Journal
丸红总裁兼首席执行长朝田照男
丸红总裁兼首席执行长朝田照男(Teruo Asada)表示，困难常常也意味着机遇。对状况良好的日本公司而言，现在真正是一个为未来播下种子的绝好机会。以市值计算，丸红是日本第五大贸易公司。
投资银行人士预计，今年的并购活动还将继续，虽然由于企业对价格比较谨慎、交易步伐可能会放慢。
对其他主要国家的企业来说，2008是交易清淡的一年。以美国为例，这一年美国企业并购非美国公司的交易额为1,886亿美元，较2007年减少了26%。Dealogic的数据显示，英国企业的花费是1,018亿美元，跌幅为67%。
日本企业在实施海外并购方面目前有几方面的有利条件。经过数年调整后，日本公司目前坐拥大约1.25万亿美元的现金。
此外，随着日圆上升，日本公司的购买力也大大加强。与此同时，全球市场下滑也使许多潜在目标公司的股价明显下降。2008年，日圆兑一篮子货币的汇率上涨了大约25%。
丸红和Osaka Gas正在考虑联合投资阿布扎比的一个电力和水务项目，据朝田照男说，法国能源巨头GDF Suez SA之前因未能从欧洲银行筹措到该项目所需资金而退出。
各大贸易公司中，在并购方面最活跃的是丸红和伊藤忠。已有150年历史的丸红早年在大阪经营和服起家。据Dealogic的信息，2008年，丸红共完成13桩并购交易，其中包括收购新加坡一家电力公司、智利一家铜矿和匹兹堡一家钢铁企业服务商。
朝田照男说，在截至3月31日的本财政年度，丸红预计用于新投资的开支将在3,200亿-3,300亿日圆(约合35亿至36亿美元)。上一财政年度的开支是3,000亿日圆。
朝田照男称，丸红的并购目标通常是在那些丸红自己已有成熟业务的领域，比如能源、大宗商品、食品和机械设备等。同时，他们通常不会请银行家去寻找潜在收购目标，而是通过已有业务关系发现机会。
朝田照男又说，丸红拨出了6,000亿日圆用于2010年3月底前两个财政年度的新项目投资。这个数字与之前两年基本相当。朝田照男说，尽管全球经济大幅下滑，但丸红并不打算削减开支。
日本市值第四大的贸易公司伊藤忠去年11月斥资7.1亿美元收购了中国食品分销商顶新控股公司(Ting Hsin Holding Corp.)的20%股份。2008年底，伊藤忠完成了数笔大交易，包括在能源和采矿行业的几笔。伊藤忠说，预计今年3月底本财年结束时，伊藤忠在并购交易上的开支共达44亿美元，超过财年初公司计划的大约27亿美元。
不过，这些贸易公司的激进策略也有其风险。朝田照男表示，由于油价下跌和大宗商品价格拉低了收入，最近数周该公司的运营环境迅速恶化，不过公司尚未改变本财年的盈利预期。
全球经济下滑将意味着总体收入减少，而日圆走强虽然能让海外投资成本更低，但也将减少公司海外盈利转回日圆后的价值。
直到最近数月之前，日本贷款机构在这次全球信贷危机中基本未受很大冲击，但现在它们也开始收紧贷款供应。2008年最后3个月，并购融资的金额下降了三分之二，较上年同期减少8%。
JP摩根(J.P.Morgan)驻日本的并购业务主管柴田优(Masaru Shibata)说，食品生产商和其他主要供应日本消费者的企业对经济下滑的承受力最强，它们继续实施并购的可能性也最大。 |
发表于 2009-1-6 18:08:46
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发表于 2009-1-7 08:53:49
