09年上半年市场观察

henry

多个市场均越过重要阻力位，尤其是欧日已经突破130水平。年初以来的沉闷格局已经被打破。

henry

未来世界金融市场的格局和走向，掌握中国决策者的手中。如果他们能认识自己手中掌握的巨大潜在能量，对于一代中国人来说，幸甚大焉。

cygnus

原帖由 henry 于 2009-3-31 15:37 发表
未来世界金融市场的格局和走向，掌握中国决策者的手中。如果他们能认识自己手中掌握的巨大潜在能量，对于一代中国人来说，幸甚大焉。

个人感觉这么说还未知尚早吧！！

henry

呵呵。希望决策者不是这样想就好。时势造英雄，但真的踩在命运的门槛上的时候，也要看是不是英雄那块料。我们小老百姓不必有这样的勇气，但国家的决策人，却不能没有这样的魄力。

决策，绝不会一开始就看上去象一只全垒打，只有百利而不一害。必定是杂于利害，很可能看上去似乎还是害多于利，所以才会难于抉择。然后才会积小胜为大胜，才会有大会战的机会，多年以后，最后才会有决定性会战的机会，这样的机会，绝不会是自己送上门的，是要争取的。国无大志，就永远是二流角色。

henry

黄金过去一个多月里，表现不佳。也许是市场参与者暂时不需要黄金来保护自己了。

总体来说，过去一年里，黄金表现还算及格，但不如它在过去的世界性大危机中的表现，至少与01－02年科技股泡沫破灭后的表现有差距（当时纳指跌七成以上，道指跌50%，黄金升超过50%）。也许是过去七八年培养出了太多的gold bugs的原因。在市场上，志同道合者太多，可能不是件好事。

满得饭

去年七月以来，黄金与商品和股市的对冲关系明显，这种对冲在今年初见顶回落，表现为黄金震荡，而商品开始反弹，股市再跟进。
商品系中，豆类第一波见底；而大规模的反弹从伦敦铜开始；然后是原油；目前是进入全面性反弹。
国内商品中小品种率先活跃，从底部上涨超50%，然后大品种，铜、豆跟进，国内期货市场增量资金为去年底3.5倍.不仅国储收储活跃，非国储民间资本收储兴趣亦非常高昴，我个人接触数起的上亿资本的强烈介入愿望。
汇率市场，套息交易二月初全面回暖，同期商品出现见底信号，而日元走势对商品走势起到指引关系.
十年期美债见顶与商品见底基本同步出现，股市稍晚。

henry

谢谢，现在是这样的关系。黄金并不是唯我独尊的市场之王，虽然这是堪比大萧条的百年一遇的危机。

henry

欧日与美日向上突破，多国股市同时向上突破，原油重回50上方，欧元也寻找到支持。四五月是它们表演的时间。黄金作为避险的工具，现在暂时站在这些市场的对立面，是被抛售的对象，至少，四五月它不是主角。长期来看，黄金的方向仍然是向上的。

09年上半年的情况，大概就是这样了，下半年再见。

henry

总结过去一年金融危机，如果黄金的表现还算合格的话，黄金股的表现就完全是不及格。即使过去几个月大幅反弹后，到现在XAU从去年高点的下跌幅度，也与SP500指数的跌幅相当。这样的表现，与以往历次大危机黄金股的表现，都有极大的差距，与01－02年期间XAU的表现相比，差距更甚。其原因，很可能是过去七八年，黄金和黄金股多头这艘大船已经载了太多的人，不再是一叶轻舟了。

历史总会重复，但常以我们意想不到的方式重复，因为它不喜欢被人猜测。昨天的表现不能说明今天的表现，今天的表现也不能预示明天的表现。今天的表现不佳，也许明天就是明星，也是很难说的，兵无常法，水无常态。

周伯通

谢谢版主分析！辛苦了。

photo_binbin

呵呵 难得看到H版对黄金有一些动摇了

我还是耐心等800位置再考虑建仓不晚

henry

作为各种投资工具中的一种，黄金在过去一年中从美国发端的百年一遇的金融危机中表现已经很不错了，差不多是所有资产中唯一一个升至MA200之上的资产，几乎跑赢所有资产。。。

。。。除了美元和美债。

henry

黄金的长期方向仍然是继续向上的可能性比较大，在未来仍然是不错的投资方向，但可能需要更多的一些时间，要更有耐心一些。至于收获会有多少，很多时候是个运气问题，未来永远没有确定的答案，要求太多失望可能也会越多。

黄金方向的投资，可能最适合的周期是长线投资。黄金最吸引人的特点是收益和安全性的结合，以及与很多资产的低相关性或负相关性，因此在长期投资组合中有相当重要的一席之地。如果是追求中短线甚至是长线的高收益，可能不少投资品种会超过它。如果单独强调安全性，在现代社会，它不如现金和国债，它的波动水平也不算太小。

henry

中国过去几年和未来几年的宏观经济政策，必将在未来的经济学教科书上成为经典案例。投机分子的极乐园，老百姓的失乐园。

henry

尽管今年前四个月，美元不是市场的主角，尽管现在已经临近五月，上半年市场运作的时间已经不多，但未来一个月美元的走向，对今年剩下的时间各市场会有重要的影响。美元有机会通过未来一个月的表现重新确定未来相当长时间（一年，也许几年）各市场的焦点。

美国长债将是另一个市场焦点，这个市场目前是市场最大的玩家们角力的地方，我们将会看到，市场的风向，将倒向哪一方。有一些大户可能使用了一些障眼法，隐藏了他们在美债市场上的行踪，但价格的走向，是骗不了人的。

黄金市场始终是个配角，市场上最大的一些玩家，不喜欢在这个狭小的战场展示自己的实力，它们更喜欢把这个市场留给散户们自娱自乐，希望大家能玩的开心。（中国央行最近公布新的黄金储备数量，不是害大家，其实是希望大家向好的方向去理解。不过，央行能做到的，也仅仅是这样了。相对于八路军来说，党能给敌后游击队的只能是精神上的支持）

henry

欧元1.34-1.35区域，是目前关键的区域。

henry

对黄金的讨论很激烈，其实，只要合理定位，适当预期，黄金就是很好的投资工具，尤其是在资产组合投资中，是不可或缺的部分。只要其它市场配合，黄金还是继续上升的趋势，如果美元新一轮熊市和商品新一轮牛市开始，黄金的牛市就仍然会继续。独立行情现在可能是太高的期望，这可能是大家意见分歧的地方。

christ1

黄金还需要一些时间，耐心一些，会有好的回报的。

henry

多谢christ！

不妨把这看作是比赛。过去一年的罕见金融危机中，黄金的竞赛对手是美元和美债，而不是大宗商品，在这场比赛中，黄金已经输了。下一场比赛内容是金融危机还是通货膨胀呢？如果是通货膨胀的话，黄金的竞赛对手则是大宗商品。03－05年的通货膨胀的比赛中，黄金基本跑输大宗商品。下一场比赛鹿死谁手，仍未可知。市场永远充满未知，但如果黄金在下一场比赛中仍然输给它的竞争对手，那么，黄金在现代金融世界沦为配角的命运，可能就是不可避免的。市场才是终审法官。

对于将黄金视为终极货币的投资者来说，在过去一年的金融危机期间，黄金跑输美元美债，已经是一项重大挫折。错不在黄金，而在于我们自己。这告诉我们，现代金融市场日益复杂，需要更加灵活和谨慎的处理。耐心是必须的，但可能还不够。判断正确固然可喜，但更重要的是，为判断错误做好心理准备。过去几年金融市场的变化表明，判断错误是多么容易的一件事情。

henry

过去一年的金融危机中，黄金股不知出于何种原因，成为美国中波动最大的板块之一，波幅远高于SP500，高于商品类股（尽管黄金本身比绝大部分商品波动明显小），略低于风暴中心的银行股。让人百思不得奇解。显然，黄金股这一次没有获得类似于黄金本身的安全性，反而与风险挂上钩。这是这一场罕见金融危机中的一大奇案，希望有人可以破解。

其它国家股市中，情况类似，程度更甚。