全球金融危机第二波的五个新特点

mjy

【北京时间 2009年03月10日 09:04】

与全球金融危机的第一波相比，第二波危机明显出现了一些新的特点。

其一，这一波危机是在各国政府大力度救市政策出台的情况下发生的。尤其是美国，奥巴马政府刚刚上台，新的巨额刺激经济方案刚刚实施，美国股市出现的剧烈暴跌和美国经济的全面恶化，表明这一轮危机远非政府所能救助，也远非在短期就能走出困境。就当前的情况来看，无论是国际经济还是国内经济都还没有出现任何转机的迹象，这一点，政府、市场与投资者都必须有正确与明确的认识。

二是，实体经济与虚拟经济正出现明显的负面交互。虽然这次危机由美国次贷引起，但所波及的却已是整个世界的整体经济。美国的失业率已经达到8%，如果三大汽车厂商出现破产，那么失业率就将超过20%，而在我看来，这三大汽车厂商至少有两个难逃破产命运。在金融系统全面收缩并自身难保、实体经济面临严重和持续的资金短缺、整个社会都节衣缩食的情况下，实体经济将面临越来越大的困境，而这种困境都无可避免地向金融企业乃至整个虚拟经济传导，导致实体经济与虚拟经济的恶性循环。

其三，大型金融机构正出现越救越亏的严重局面。继英国皇家苏格兰银行在2008年暴亏之后，美国国际集团(AIG)在去年第四季度巨亏617亿美元，花旗集团在去年亏损321亿美元，其业绩披露当天股价暴跌四成；这表明，现在的所有救市政策都药不对症，不但没有速效药，而且也没有迅速见效的途径。在美国的金融创新已经泛滥了几十年以后，去杠杆化的过程将异常痛苦也格外艰难。

其四，新的危机爆发点正在不断出现。根据美国权威机构提供的数据，美国次优贷款的危机已经开始爆发，而且趋势越来越明显。如果再把美国金融的高杠杆化与金融创新的因素考虑进来，那么次优危机的损失就会更大也更严重。除此之外，信用卡危机也已经出现，汽车等耐用消费品的贷款也都不风平浪静，新的危机爆发源还在不断出现。

其五，货币贬值将成为各国应对危机的一种趋势。由于金融危机在美国等过度消费型国家相继发生，而这些国家又是世界贸易的主要市场，随着贸易保护主义的抬头，各个国家的进出口贸易特别是出口都受到严重影响，在这种情况下，货币贬值就成为各个国家应对危机的重要手段。世界主要国家对付中国的策略是，把中国高高架起，用前所未有的恭维之词来诱惑中国成为全球金融危机的中流砥柱，这是中国在应对全球金融危机时必须清醒认识的一个重要问题。

上述五个方面的特征，表明全球金融危机与经济危机仍然处于持续的深化与恶化之中，看不到危机演变的这种趋势，奢谈什么"中国经济在今年一季度见底"、"中国经济已经出现全面的好转迹象"、"中国股市正启动新一轮牛市行情"等等，都不过是骗人骗己。中国自己必须清醒，必须进退有度，要特别防止美国滥发货币所导致的美元贬值，也要特别注意防范中国企业在国际化进程中的市场风险。


来源：香港文汇报
撰稿人：韩志国（作者系内地经济学家、北京邦和财富研究所所长）

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制造一个“第二波”的名词，又可以多卖几本书了。