关于黄金（T+D）的几个问题，请教同学们

循序渐进

看了一些黄金（T+D）的资料，有几点不明白，请教同学们：
1）黄金（T+D）的递延费是怎么回事？据说上海金交所每天通知多头支付给空头，还是空头支付个给多头；
2）据说黄金（T+D）还有超期的仓储费，是怎么回事？怎么收？

谢谢！

mjy

1.黄金（T+D）的递延费是怎么回事？据说上海金交所每天通知多头支付给空头，还是空头支付个给多头；

递延费又名延期补偿费，是上海黄金交易所为了平衡交收市场而指定的一条规则。在下面就递延费是怎样产生的作出解释。

首先我们需要了解延期品种是属于可交割品种，比如持有一手多仓时，可以选择平仓操作来平掉这一手多仓，同样也可以把剩下的90%保证金准备到位后来进行交割操作，将实物黄金买下，这在上海黄金交易所的术语就称之为“收金”。反之，当持有一手空仓时，可以选择平仓操作来平掉这一手空仓，或者入库一公斤实物黄金后进行交割操作，将实物黄金卖出，收回货款，这在上海黄金交易所的术语称之为“交金”。

持多仓<---->收金

持空仓<---->交金

在市场上，多仓和空仓永远是相等的，我们假设市场上有100手多仓，100手空仓。在交割申报时，多仓方面有70手欲进行收金操作，而在空仓方面，有50手欲进行交金操作。这样就造成了市场的交收不平衡，多仓方面有20手欲收金的客户不能成功交割。

因此上海黄金交易所推出中立仓的概念，也就是一些有资金或者有库存的会员可以选择中立仓操作来平衡交收情况。如上述情况，有库存的会员可以选择为那些不想做交金操作的空仓持有者做20手的交金操作，满足了多仓想收金的客户需求。

这样递延费的概念就出来了，因为空仓方面的不积极，造成了交收不平衡，所以当日递延费支付方向就定为了空支付多。于是空仓方面另外50手没有进行交割的客户就需要支付出50份的递延费（万分之二），这50份递延费其中20份支付给做中立仓的会员；另外30份支付给了多仓方面另外30手没做交割的客户。

而如果情况相反的话，那递延费方向就是多支付空。

另外注意的一点是，如果当天后面是非交易日，递延费方向不变。也就是，周五晚上的递延费是按三份（周五、周六、周日）收取或支付的。

希望对你有所帮助。

mjy

AU(T+D)业务详解
交易时间：周一至周五：上午9：00～11：30、  下午13：30～15：30、                 晚上21：00～2：30
开户保证金：AuT+D人民币1万元
交易保证金：交易总额的人民币12%
每笔交易数量：1手起(1手=1000克)
交易费用：代理费 + 金交所费用（合计万分之18.5单边）
提取实物：运保费、仓储费、出入库费等（按金交所规定另行支付给金交所）
可进行实物交割，必须申报，交割最低1公斤黄金。
  费用类别        黄金费率标准（单边）        备注
代理手续费        万分之18.5单边       
违约金        总金额8%       
递延费        按当天持仓价值的0.2‰，按日收或付直至平仓        交易所暂定递延业务
超期费        持仓超过250天，按每个交易日持仓价值的0.1‰        交易所暂定递延业务
运保费        标准金锭0.09元/克，小金条0.18元/克（由入库方支付）        交易所暂定出入库发生
仓储费        出入库仓储每天1.8元/公斤，买入货权每天0.6元/公斤        交易所暂定出入库发生
出入库费        2.0元/公斤        交易所暂定
备注：(违约金)如果买卖双方选择实物交收方式平仓，则此合约就转变成全额交易方式，在交收申报成功后，如买卖双方一方违约，则必须支付另一方合同总金额8%的违约金，如双方都违约，则双方都必须支付8%的违约金给黄金交易所。

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我从上海黄金交易所的交易规则里查到的：

第九条 延期费为客户延期交收发生的资金或黄金实物的融通成本，延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定。当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。

第十条 延期费=持仓量×当日结算价×延期费率。延期费有逐日收付和定期收付两种收付方式。 Au（T+D）合约和Ag（T+D）合约的延期费按自然日逐日收付，节假日按节假日前一交易日确定的方向提前收（付）延期费。Au（T+D）合约和Ag（T+D）合约的延期费率为万分之二。 Au（T+N1）合约和Au（T+N2）合约的延期费为定期收付，根据合约规定的延期费支付日的延期费支付方向，在该日的全部多、空持仓之间进行延期费的收付，非延期费支付日的延期费率为0。Au（T+N1）合约的延期费支付日为1月、3月、5月……单数月份的最后一个交易日，Au（T+N2）合约的延期费支付日为2月、4月、6月……双数月份的最后一个交易日。Au（T+N1）合约和Au（T+N2）合约的延期费率为百分之一。 交易所可根据市场情况对延期合约的延期费率进行调整。

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第二十七条 延期合约可连续持有，直至平仓或完成交收。当市场持仓量水平超过一定警戒值时，交易所对连续持有时间超过一定期限的超期持仓征收超期费。超期持仓期限及不同期限对应的超期费率按交易所的公告执行。超期费按交易日计收，归入交易所风险基金。超期费=超期持仓量×当日结算价×超期费率。

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根据第十条，延期费=持仓量×当日结算价×延期费率……Au（T+D）合约的延期费率为万分之二。那么现在黄金约200元/克的话，每手每日的延期费大约40元，到底多空哪一方掏钱给对方，要看申报交收的情况。原来以为是涨了多头收钱，跌了空头收钱，现在看起来还不是。

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在第二十七条中规定，超期费=超期持仓量×当日结算价×超期费率，超期持仓期限及不同期限对应的超期费率按交易所的公告执行。
现在查到的资料显示，Au（T+D）合约的持仓期限为250个交易日，超过250个交易日，交易所对超期持仓加收超期费，超期费率为每日万分之一。还是按黄金约200元/克计，则每日的超期费约20元。这个要算持仓成本了。

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其他的方面，大概和黄金期货没什么差别。比起黄金期货来，最大的优势就是有夜市。

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不过，在手续费方面，黄金（T+D）比黄金期货高多了。同样按200元/克计，1手黄金（T+D）的单边手续费要200*1000*18.5/10000=370元，而黄金期货只要几十元就行了（各期货公司自定）。