请教一下老师和各位同学

njnzhh · 发表于 2011-12-19 21:32:53

感谢老师。

随波逐流 · 发表于 2011-12-20 01:06:03

每个资产都有自己的大周期的运转。过去十年国际资金流入商品和债券的安全岛。股市和美元是十年 ...
midas 发表于 2011-12-19 11:32

谢谢老师。
老师您提到“中线调整是为了平衡市场进度的速度和资产流量的幅度”，我不是太理解，特别是资产流量的幅度，是说中线调整是为了更多的场外资金参与进去推动长期趋势的一种机会吗？
谢谢老师！

虎皮老猫 · 发表于 2011-12-20 08:48:04

谢谢老师。
老师您提到“中线调整是为了平衡市场进度的速度和资产流量的幅度”，我不是太理 ...
随波逐流发表于 2011-12-20 01:06

我也盼望老师能够讲解一下。

我目前水平的理解是，所谓平衡市场进度的速度，是因为缺乏回调一面倒的趋势，最终因为会没有其他人（说白了，就是散户或弱者）参与，庄家将没有钱可赚，或赚不到大钱，或无法顺利平仓。

我所谓的庄家，并不单纯指传统的坐庄者，而且是指，那些拥有长远眼光的大投资者，例如，戴维斯家族的第一代老斯尔必戴维斯。

spree · 发表于 2011-12-20 13:20:08

谢谢老师

Trend · 发表于 2011-12-20 13:37:18

我觉得现在最关键的是欧洲债务问题解决的路径问题。欧洲央行和德国政府利益有不一致的地方。在特里谢还没有卸任的时候，欧洲央行就坚决反对所谓私人投资者即银行参与希腊的债务从组，不过因为德国政府的强势，欧洲央行和法国的呼声最后没有用处。最近德拉吉明确表示欧洲央行不是政府的最后贷款人，而是银行的最后贷款人，把抵押标准降低等，今天凌晨，
Draghi: Banks Can Use ECB Cash To Buy Back Own Bonds, Buy Govt Bonds
这实际上在技术上开辟了一个量化宽松的通道，不过今天市场对这个明确表态基本忽视。
虽然技术上的通道有了，但是还有两个关键问题。
第一个是德国的态度。德法两国争夺所谓欧洲央行首席经济学家的位置就代表了都想加大对欧洲央行的影响力，迄今为止，德国在欧洲债务危机过程中还是起了最关键的影响作用，这些人的石头脑筋不变过来的话，阻止债务危机的火箭炮就没那么容易发射。
第二个问题是银行会不会拿欧洲央行的钱去买国债。我觉得到了某些情况下，有这种可能性。如果我是欧洲的银行，到了破罐子破摔的时候，我会大量从ECB借钱去买自己的和那些国家的烂债。第一，如果一旦成功，有大利可图，毕竟如果不违约的话，打折已经打得很厉害了。第二，通过大量负债，变成真正的大而不能倒。
我没经验，只是这么想，最好还是请老师来指点一下这个问题。
谢谢。

solidtu · 发表于 2011-12-20 13:55:14

凑三个图：德债
http://www.kshitij.com/graphgallery/eursin92.shtml#sin92
联储的货币乘数：

美国工商业贷款：

Trend · 发表于 2011-12-20 15:49:31

我觉得现在最关键的是欧洲债务问题解决的路径问题。欧洲央行和德国政府利益有不一致的地方。在特里谢还没有 ...
Trend 发表于 2011-12-20 13:37

实际上目前欧洲央行这种模式，已经是开始了back door printing了。目前欧洲主权债和ECB repo之间的利差，然后放上杠杆做这种carry trade的话，一旦趋势扭转明确，风险偏好回升，收益率会非常的惊人，这其实在之前美国的MBS市场已经有了很好的例子。为什么目前银行不去这么做，我觉得还是市场目前关注的焦点是风险，即现在可能是大部分人对欧元产生绝望的情绪的时候。如果开始大量carry trade的话，我觉得可能一下子把市场吹起来，所以我感觉很可能像老师说的那样，5月以来7个月的中期调整接近尾声。但是到底目前银行怎么想，以及什么情况下他们有可能去这么做，我没足够的经验，老师最有发言权。

peanut · 发表于 2011-12-20 18:56:56

学习，谢谢老师

Trend · 发表于 2011-12-20 22:31:51

实际上目前欧洲央行这种模式，已经是开始了back door printing了。目前欧洲主权债和ECB repo之 ...
Trend 发表于 2011-12-20 15:49

今天西班牙短期发债成本骤降，3个月国债收益率1.735%，上个月平均为5.11%，供应量56亿欧元，需求量很大，达到180亿，我感觉下午提到的ECB的诸项政策开始有了影响的迹象，这样将大大提升市场的风险偏好，先知先觉们的看法可能将再次应验。

Flik · 发表于 2011-12-20 22:48:21

回复 29# Trend

学习了，谢谢楼上的讨论。

循序渐进 · 发表于 2011-12-21 09:42:29

最近德拉吉明确表示欧洲央行不是政府的最后贷款人，而是银行的最后贷款人，把抵押标准降低等，今天凌晨，
Draghi: Banks Can Use ECB Cash To Buy Back Own Bonds, Buy Govt Bonds
这实际上在技术上开辟了一个量化宽松的通道，不过今天市场对这个明确表态基本忽视。 Trend 发表于 2011-12-20 13:37

实际上目前欧洲央行这种模式，已经是开始了back door printing了。目前欧洲主权债和ECB repo之 ...
Trend 发表于 2011-12-20 15:49

昨天，西班牙卖出56.4亿欧元的三个月期和六个月期国债，超出了最大目标的45亿欧元。三个月期平均收益率降至1.735%，而11月22日上次发行时的收益率高达5.110%，同时美股大涨。二者联系起来看，可以看作Trend同学说的ECB放水的效应。

spree · 发表于 2011-12-21 10:32:07

关注

peanut · 发表于 2011-12-21 11:09:58

现在是可以慢慢地买之黄金的时候了。。。

循序渐进 · 发表于 2011-12-22 08:42:17

欧版QE来了。
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法国财长巴洛因(Francois Baroin)周三(12月21日)表示，欧洲央行(ECB)长期再融资操作(LTRO)是个功能强大的工具，此举标志着巨大的成功。
　　
　　该财长告诉国会议员，这项操作非常成功，也是强有力的回应，极大地缓解了银行压力，"这是朝着正确方向迈出的积极一步，有助于增强银行实力。"
　　
　　巴洛因补充道，将银行分拆为投资银行和零售银行不是好主意。
　　
　　欧洲央行周三早些时候进行了首次3年期再融资操作，共释出4891.91亿欧元，远超预期的3100亿欧元。欧洲央行提供这一超长期、超低利率的无限量贷款操作旨在缓解金融市场的信贷紧缩局面，并吸引银行业购买欧元区成员国国债，通过这一变相的量化宽松(QE)应对持续不散的欧债危机。

循序渐进 · 发表于 2011-12-22 21:21:31

循序渐进 · 发表于 2011-12-28 19:53:35

2011-12-28 欧洲央行：银行业周二向隔夜存款机制存入4520.34亿欧元，再创纪录新高

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