请教midas老师，通过组建correlation 接近0的组合能否真正大幅度降低风险？

dwenlv

Ray dalio 说他的基金通过许多spread trading的仓位，使仓位与仓位之间的correlation是0，使整体风险降低了。

问题是，就算搭建了0 correlation的组合，，每个仓位固有的风险还在。就算根据投资组合理论，也只是降低非系统性风险或者收益率的波动，单个仓位的风险还是存在。相关性低的仓位也可能在不同的时期分别被止损，潜在风险一直存在。

因此，持有若干相关性很高的品种等于是持有一个仓位的话，同时持有相关性低的几个仓位是否风险也不见得就能降低？

slowblue

个人感觉这样做确实降低了一般风险，但是也降低了收益，并且无法面对全球金融危机这样的特殊风险。方法似乎可以用来做保值，但是很难用来做增值。（个人浅见，纯粹胡说八道，欢迎对我教育批判）

dwenlv

我感觉分散投资主要是流通量或者押宝问题，就是单个品种流通量不够，或者不知道哪个品种会真正走出行情或者哪个涨的更好的情况下，分散投资。但是总体风险是不是还应该按一个仓位对待，就算相关性不高的情况下，这样可以避免全部止损后损失过大？

slowblue

再胡扯两句，我觉得一味只想着降低风险的防御是没意义的，心态也太不积极了。而且分散的太厉害精力也顾不来吧。而且分散了手里的子弹也会分散，某个品种有单边行情的时候，盈利也会受到影响吧。降低相关性能抵抗单个行业分析失误的买错方向，但是如果大型金融经济危机，所有品种都押错宝怎么办？还不是照样得死，分散还不如做好资金管理来的更实际呢。

andy

在正常情况下的确风险小了，持有多种不相关资产也是近代mutual funds 一直在做的事。但是要注意相关性只是描述过去的事实。。。有些情况的发生可以使的本来完全不相关的资产完全一边倒。。。当年LTCM 也是死在这上面。

limkky

可能我没读明白，diversification的理论是通过持有负相关的产品降低整个
基金的非系统风险。如果各投资产品的相关性为零，即每个产品的价格不受其他产品影响，这本身不会减少整个基金的非系统风险。

spread trading好像看的不是每个组成部分的相关性，而是看组合的spread的与某个市场的相关性。因为spread的波动率和组成部分的波动性是两码事。

Flik

如果是负相关，是否就是一种对冲呢？或许我想简单了

dwenlv

可能我没读明白，diversification的理论是通过持有负相关的产品降低整个
基金的非系统风险。如果各投资产品 ...
limkky 发表于 2012-8-15 22:11

    他构建SPREAD  TRADING 的意思是因为现在单个的市场相关性很高，但是用SPREAD TRAding, 比如做多希腊债券--看空爱尔兰债券 这个仓位跟 单一做多大豆这个仓位之间的相关性可以是0.

我的问题是，这么做相关性是0了以后能否很大的减少潜在风险？ 因为我个人认为看多希腊--空爱尔兰的这个仓位和看多大豆的仓位各自的潜在止损的可能并没有改变，因此整体仓位的风险是否可以被降低？

招财猫

可以用历史数据测算相关性，再计算你要构建的组合的风险。当然这只是理论值。如果不是做对冲，个人感觉用途不大。