白银的属性和特点

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白银在西方被称作"穷人的黄金" (Poor Man's Gold)，具有很多和黄金相似之处：物理属性稳定，便于携带和分割，在自然界中相对稀缺，但是其稀缺性与黄金相差十数倍也就造成其价值更为低廉。因此， 在历史上黄金经常作为富有人家的储蓄形式，而白银则更经常承担日常支付的作用。
    世界上有不少国家在现代金融系统建立之前一直主要是以白银作为货币的，中国就是其中之一。今天在中文里我们把存钱的地方称作"银行"也反映了白银 和钱在中国历史上的关系。据历史记载，中国人使用白银作为货币可以追溯到汉武帝，但是白银作为货币比较广泛使用还是在唐朝之后。而到了明清两代，国际贸易 增加，白银的货币作用则被更加广为接受。在1935年国民党政府的中央银行被迫取消银本位制度之前，白银一直在中国人的日常经济生活中起到了很大的作用。 事实上，中国是世界上唯一在20世纪仍然沿用银本位的主要国家。
     今天白银是一个非常有意思的金属。由于它在历史上承担过与黄金类似的货币作用， 对投资者来讲，实物白银仍然可能作为在现代金融系统之外避险资产的选择。所有支持黄金价格上涨的因素都有可能成为支持白银价格上涨的原因。
    但是白银与黄金在需求和供给方面又有非常大的差别，主要体现在以下两个方面：

    需求方面：
    白银需求的75％来自于工业和摄影行业需求，20％为首饰和银器需求，5％为银币。投资需求（包括银币和银条等）总体算起来估计占白银总需求的 7％－15％。因此白银的需求与工业生产周期的联系更加紧密，这与黄金主要来自于首饰和投资的需求非常不同。但是最近几年以来，白银的投资需求相对于工业 等需求的比例是在不断增加的。白银需求的这一特点造成投资者对白银到底应该更多地被看作是工业金属还是金融财产有很大分歧。从最近几年的市场来看，通货膨 胀预期高的时候，白银一般与黄金同时上涨，甚至上涨的幅度经常超过黄金；而通涨紧缩预期高的时候，白银往往比黄金下跌的幅度大。

    供给方面：
    1) 目前世界矿产银年产量的2／3来自于有色金属和其它贵金属的伴生矿，白银是这些金属矿的副产品。因此矿产银的产量往往受其它有色金属价格和产量的影响：那 些金属生产得多，与之伴生的白银生产也随之增加。而如果这些金属价格下跌，即使是白银价格在上涨，往往也无法迅速地增加白银产量。这就使得白银供给无法有 效地根据价格及时调整。在某些情况下有可能造成白银短时供不应求，价格上涨过快；而有些时候又会造成白银供过于求，价格迅速下跌。
    2) 由于白银价格较黄金低廉很多，因此白银的回收只达到每年白银产量的20％，大部分白银都随不同产品消耗掉了而没有回收。与白银相反，大部分已开采的黄金都被以各种形式留存下来了。

    白银这种在需求上兼具金融和工业金属的特殊属性和矿产银的供给弹性无法随价格及时调整经常会加大白银供给和需求之间的矛盾。加之白银本身是一个非 常小的市场，以目前的价值来计算只相当于黄金市场的18％左右，无疑加剧了白银价格的波动性。我们可以在此做一个计算来说明白银市场有多小： 全世界白银的年产量大约为6.85亿盎司，以每盎司20美元计算，总价值为137亿美元。其中用于投资需求的大约仅仅为5,000万－1亿盎司左右，大约 价值15亿美元。一年大约260个交易日，因此每天全球的实物白银交易量大约为577万美元，因此如果某个投资者在一天之内购买100万美元的白银，就相 当于每天全球实物白银交易量的17%。因此100万美元的白银买卖就很可能对市场价格有很大影响。 所以投资白银一定要做好价格有可能大起大落的心理准备。