我的投资观（转载）

slowblue

我一向是个希望能先看清方向再选择道路的人。投资也是一种生活感悟。

投资这么多年，经验教训很多，总结起来发现只有两个途径能够保证投资的回报：

一是复利或者是利滚利(compounding)，简单来讲就是某种投资能提供稳定的利息或红利，你把投资所得的利息或红利继续投资。可千万别小看利滚利的作用：你可以用72除于年回报率来计算你的投资翻一倍的时间。举例来说，如果你的投资每年能给你6％的回报，72/6 = 12 即12年你的投资就能翻一番。所以投资股票分红是非常重要的。在美国，很多盈利稳定的大公司比如麦当劳和沃尔玛都有特别为投资者设立的红利再投资计划(DRIP)。在这一计划之下，你只需要开始买一定的股票，之后你每季度所得的红利就会自动地再投资买入该公司的股票，5年10年以后你会惊讶地发现你的股票数量增加了好多，财富也增加了不少，这就是利滚利的作用。这其实是懒人最不需要花费力气的财富增加法。

二是你能先看到一个长期趋势，比别人更早地进去投资，等到大多数人都进来投资的时候，你就该离开寻找下一个机会了。这种方式听起来很难， 实际上发现趋势并不难，因为趋势是长期的，往往会持续5年甚至15年20年，市场也会经历一个牛市里的不同阶段。这些长期的趋势一般都是由人口结构，长期供给和需求的不平衡等难以在短期内改变的因素造成的。只要你愿意多听多读，不带偏见地思考和分析，你就能发现这些因素，而且他们都会不断地告诉你长期趋势是什么。有一种投资理念叫反向投资 (contrarian investing)就是趋势分析的一种应用。这种投资理念之下，最难的是如果你比一般人都早地看到一个趋势，在别人都表示怀疑的时候，你是不是能相信并坚持自己的分析。一个长期的投资趋势都会大致经历三个阶段：第一个阶段是聪明的独立思考的投资人进入市场，而大部分人都会对他们的投资没有兴趣甚至非常厌恶；第二阶段是机构投资人逐渐入场；最后一个阶段是市场的高潮，大家都在讨论这些投资，每个人似乎都在赚钱，价格也不断上涨。我记得我曾经开玩笑地和一个朋友说起如果连卖菜的都天天在讲股票就是我们该退出的时候了。其实在国际市场上，从90年代末开始的大宗商品投资就是遵循了这样一个周期。而任何投资在这三个阶段之间都会有调整，赚到最多钱的人是一直坚持到最后一个阶段而又知道何时收手的投资者。所以投资的成功与否实际是对一个人的独立思考能力，耐心和判断能力的考验， 单有运气是不可能长期成功的。