另外FUGUE翻译的这篇文章应该精读：（感谢FUGUE）
翻译说明：
篇幅不大，分量不轻。这篇文集真可谓字字是金，一方面是内容很有含金量；另一方面，一字一句都关系到对交易方法的理解，如有谬误，那么对读者造成误导，岂不是会导致交易上的损失？所以深感不可马虎，一定确保精确传达作者的本意。
“信、达、雅”的原则自然必须遵守。但是基于上面的原因，我还是以“信”为核心，尽量保持原貌，包括原文的用词、句式等，只要直译出来不是太别扭，都尽量保持原句式结构。所以文采上就没有过多的去追求。在确保意思准确的情况下，适当加入了中文习惯来传达语言之外的微妙意思，翻译过程中也不忌讳使用了中国式的俗语。争取做到原文和译文之间的信息能用“=”连接，而不是“>”或者“<”。
由于这篇文章是网上发帖的文集，所以原文语言上比较随便，我都遵照原文，在明显笔误之处加了注释供大家参考。另外，中文词语的选择上都尽量按照我们Midas军团的用语习惯。
这次是应“maidi_han研究员”之约，由于水平有限，硬着头皮上，所以做得不好的地方还请大家多多批评。特别请Limkky学长校订。这个草稿先征询大家意见，然后再根据大家意见更正错误后定稿。
谢谢大家。
（2009年9月）
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取自Shanghai BC 的外汇经验 （修改稿）
（选自Shanghai BC 在Global-View.com外汇论坛的发帖。Shanghai BC 是Global-View.com社区一位深受尊重的成员。）
交易：心智的博弈
BC的至理名言
趋势交易：收集与派发
技术分析与读图
利用叉盘和黄金
设置止损
USD/JPY的启示
对消息的反应
合理价值
不同的中心
给新手的一点忠告
BC妙语录
交易：心智的博弈
首先，你必须转变心态——从一个常人到投机客。除了极少数在市场上真正通过交易成功赚到百万甚至上亿的人，我所遇到的绝大多数交易员都只是在浪费他们所有的时间来学习、完善最简单的部分——诸如怎样解读数据和图表、努力达到完美的进出场技能等等。交易，是一项心智的博弈，如果缺乏良好的心境，甚至在开局前就已落败。对任何成功交易员的培养都始于心智的训练，然而几乎所有新手都忽略了这点，那也是为什么长期来看超过95%的交易员都归于失败的原因。
要想获取市场的知识其实并不困难，任何只要有普通智力水平的人在市场中努力学习几年便可实现。但是，决定市场操作成绩的既不是智力水平，也不是知识，而是做决策的过程，这是攸关胜败，但对绝大多数交易员来说，却是最难攻克的一关。作出决策并坚决执行，少数人觉得容易，大多数人却犯难。不幸的是，交易中的任何决策过程都是痛苦的，而人们倾向于回避痛苦，寻求愉悦——哪怕只是短暂的。当然，我们的前提是已经有了足够的市场知识和自己完善的交易系统（实际上，这是成功交易的第二个要素。任何系统的研制都取决于情报的质量，图表充其量算二流质量的情报，可不是最佳的。）
通过学习研究，一个交易员面临的任务是把这些知识和系统转化为实际的决策。那么，有多少交易员能够实事求是的说当交易在按自己的系统（假定交易只是个概率的博弈）执行时，他们能置身事外，并且按照他们的系统让利润奔上数周乃至数月。又有多少人能在该砍的时候，斩钉截铁地止损。当在市场里投入真金白银的时候，所有这些都是说起来容易，做起来太难了。当我有持仓的时候仍然会睡不好，因为即使利润正向几百美元（译注：此处1元代表100万，故实际指几亿美元）迈进，并且系统显示要继续持有，但是谁也不能保证这些利润在一个月后会变成一两码（Yard）（译注：此处1 Yard代表10亿，故实际指一、二十亿美元）。更有甚者，如果有意外情况发生，一两天内便可能变成亏损。这可是种真真切切的痛苦经历。这样的痛楚就是不知后面要发生什么，以及对亏损的恐惧。归根结底，就算有了像样的交易系统和市场知识以及灵通的信息，可最终决定一个交易员成绩的，恰是自律和忍痛适时做出正确决定的能力。因而，我把交易称作心智的博弈。在面试有前途的年轻交易员时，我会优先选择自律和意志坚强的人，当然他们得受过像样的教育。有好多次，非常奇怪的是，有几个头脑发达的“天才” （或者“半个天才” ）毫无纪律意识，跑来面试，一厢情愿地以为只有机灵的人能当好交易员。
实际上，一旦我确认了一个新的中期趋势，我总是尝试在中线仓上金字塔式加码。像在USD/JPY交易中，以135-132作为底仓，在132 和129区域加码。同样对于AUD/USD和EUR/USD都是相似的策略。但是坐拥仓位、目睹反弹吞掉成卡车的钱可不轻松，压根儿就是一直在煎熬。绝大多数交易员，甚至某些老手也因不忍那样的痛苦而过早离场。但是要赚大钱就别无选择，只要中期趋势尚在，我们须得“刀口舔血”，才能“坐享其成”。那就是为什么我总相信在成功的交易中，交易的心理层面比其它东西重要得多。这心智的博弈就像扑克牌中虚张声势的诈术。
无论对谁，出于何种原因，进出场都不能说无关紧要。但是相形之下，心理层面要重要得多，这对一个交易员的长期成败是决定性的。或许出场比进场更加重要，因为任何所谓完美（或者近乎完美）的进场位置都是事后诸葛亮。
BC的至理名言
长期来看，任何市场，比如地产市场或者外汇市场，都是把钱从群众手中转移到少数幸运儿那里。大多数地产投资中，群众似乎都赚到钱了——很多的钱。可这些停留在纸上的利润在被兑换成实实在在的硬通货之前会蒸发掉的。对于外汇投机，由于对市场缺乏认识以及致命的高杠杆，群众大都在几年之内被灭掉。不过，两类投机客在投资市场食物链中的价值就在于为市场贡献了自己的辛苦钱，换来的只是黄粱一梦。
对任何有前途的交易员来说，希望这些不是泄气话。交易是一场非常艰苦的心智博弈，并非人人都适合参与。大多数人都不具备在这个艰难的搏斗场中生存下去所需的心境和坚强意志。精通技术分析、算术或者期权的运作，这些最多算是向正确的方向迈出了尝试性的一步，并不意味着通向成功。为了成功，锻炼出良好的心境是最为困难，却绝对必要的。大多数人连起码的，通过这艰难一关的准备都没做好，毕竟这是非常痛苦的过程。交易，本质上是含辛茹苦的差事，然而大多数人始终没弄明白这点。在投机这所艰难的学校里，要克服恐惧、贪婪还要保持内心的镇静。
每个交易员都得找到适合他（她）自己处境和性格的方法（系统）。那些系统（方法）必须在实践中被证明能赚到钱。例如，汤姆（Tom）是中线交易员，他透露了他过去30年间的赚钱方法，但是对于从事日内交易的迪克（Dick）和哈瑞（Harry）就不一定能起到同样的效果，反之亦然。记住，大多数失败都是因为没有系统（方法）和令行禁止的纪律。
成功的交易，总的来说就是：对的时候尽可能多赚，错的时候尽可能少亏。那就是这活儿的精髓！因此，不管什么理论或者系统只要符合这原则，那就是好的！
在这个市场中，系统就相当于士兵的武器。你得抓紧时间配备好。否则，面对装备精良的汇市劫匪，准叫你“肉包子打狗——有去无回”。最好的还是自制的系统，就像借来的鞋穿着肯定不舒服。当然，参考人家的思路是个好主意。
大多数情况下，除非跟随主流或者说趋势，否则你一个子儿都赚不到。当进入超买/卖区的时候得提高警惕，在趋势的转折点要懂得怎样调头。只需有一般的智力和勇气就能跟上主流，但是要甑别转势点并且采取必要的行动，要具备的不仅是智力，还有足够的胆量。还是那句老话：天佑勇者。
资金管理这方面，大多数情况下绝大部分交易员都搞错了，最终的赢家只有极少数。成就或者打垮一个交易员的，正是资金管理和对心智的约束，而不是基本的进出场方法。
外汇（货币）交易：它是一项与“从众心理”之间的情绪博弈，在这里，即便有着最棒预测的最厉害玩家的好仓，也可能被价格波动的变幻莫测扫出局。
趋势交易：收集与派发
像其它市场一样，外汇市场以一种非常简单的方式运作。它在某个特定区域收集一段时间，一旦收集结束，它将向前发展一段距离，直到开始派发。接着收集再次开始，继续发展一段距离……如此循环往复。日内交易可能不会产出最好的结果，因为（没有突破徘徊区的时候）收集和派发都是自己本身，会被来回的波动两面扇耳光；而当市场真的开始突破收集区的时候，日内交易又必会错过大把利润。总的来说，在我的经验中，日内交易不是获得最大利润的最佳方式，这与那些从未在这场博弈中赚到钱的作者所鼓吹的相反。
比较安全，效果更好的赚钱方法必须是等待“收集”结束，搭上整段趋势的进程，直到开始“派发”。如果市况允许，可以反手做一个2~10天的短线交易，当然这要视具体情况而定。
请每天研究8小时或4小时的线图或蜡烛图，特别是那些图形的模式以及20均线，花不了几个月你就能发现我所指的外汇短线交易中的收集与派发是什么意思。外汇市场中总是需要这些过程的，因此在某个阶段，你就可以制定相应的战术。
技术分析与读图
既然在很好的位置建了仓，市场也在朝有利的方向发展，为什么还要局限于日内交易呢？即便是抓上一小波2~10天的行情最终的获利总要丰厚得多。总的来说，只有当你失手的时候，你倒必须当日了断。为了找好短线交易的建仓位置，你可以研究8、4小时或者30分钟“线图”（或蜡烛图）中的收集与派发模式以及20均线，辅以MACD的“超买超卖指标”的模式。花点功夫研究了这些东西，你就能明白何时有好的进场位置。剩下的就是资金管理和纪律了，当然还有经验。
关于交易的技术方面，头一件事就是要确定在交易时间框架内的趋势，以及针对该趋势的恰当策略。有的人持仓几个月，而有的人持仓不到一个小时或者一天，他们关于趋势的看法显然是不同的。对于持仓几个月的交易员来说，日内的波动或许只是些无意义的噪音，而对于日内交易员或者小时交易员来说，日内的波动可能成为骇人的大海啸。界定清晰的时间框架、判别趋势以及转势的技术、以及对该趋势对症下药只是艰难的交易学校里的基础一步。
我保持对任何货币对的技术面尽可能简单，很大程度上参考其他货币对的表现来确定如何利用当前的局面。因此我的策略是“区间交易”。当你开任何新仓的时候，请一定根据你的风险状况设置止损单。中期转势只能在月线、周线和日线图上得到确认。读图不是为了预测顶和底，只是在确认转势的时候，对新趋势采取恰当的策略。
每一轮循环都跟以前的不一样，这正是市场的美妙之处。从远处观察这幅图景而不是用显微镜研究分钟图和小时图，这一点极端重要。整个过程一遍又一遍的重复着，直到在日线或周线图上出现转折的信号。然后反转。
我采用非常原始的读图方法。请查看有20和40均线的8小时EUR/GBP图，研究一些关键点位及突破（从盘整区，你会发现这个方法简单得不能再简单了，但是倍儿管用！）。在支撑位附近逢低买进，突破盘整区后加码，将这两次交易合二为一，使用同一止损，并且只要市场在向你期望的方向发展，那就持有。（校注：老师曾对BC的这种在价格向徘徊区支持位下降时建仓（buy on dip）的做法做过评价。 说这是一种高难度的“杂技”，不是每个人都可以玩得了的。在这里讲这点，一是说明BC的这种作法和老师讲的并不矛盾。二是提醒一下，模仿这种动作对操盘经验和基本分析的要求比较高。老师曾讲过这种在徘徊区建仓的办法是大资金的方法。请大家三思而后行。）
一项经验法则是：8小时图、日线图、周线图和月线图中的20均线用来指引趋势的方向，以及作为阻力和支撑点比较有用。但是在日内交易中就不好说了。
请注意看EUR/USD 和USD/JPY周图上10 RSI与AUD/USD月图上10 RSI的“模式”，不用管数值。你就会发现原始的东西配合上更简单的均线会更好用。就我所知RSI只在周和月的时间尺度上可能管用。就像RSI的发明人魏尔德（Wilder）早就告诉我们的那样：你可以在短线尺度上忽略RSI。
量子基金的索罗斯（Soros）曾经一针见血的提出了他的市场“反身性理论”（theory of reflexivity），那正是这些玩家在市场中的操作方法。日线蜡烛图这一颇具浪漫色彩的工具也是有用的。因为无论何时，在日元市场玩家们开、平仓造成的短期波动——大概几百点的幅度，不管是何原因，多半都体现了他们对市场的意图。成百亿（几十码, yard）的钱就是根据像手绘蜡烛图那样简单的指标往场子里砸，听起来很离奇，但在日元市场里，那却是事实。这就像成百万的士兵在卖命，却是依赖于将军们在指挥室桌上用廉价的红、蓝铅笔绘制出来的作战计划。我得说，真是疯狂的世界，但却是事实！如你所说，打仗就是打仗，凭他们的蜡烛图先下手的那些人也不总是能赢。我开始相信，如果一个小孩能学会根据简单的信号来交易，大多数情况下，他都可以比大多数交易员做得好，谋得个好生计。话说回来，变幻莫测的市场岂只简单的根据这些信号运动！
假如你是个日内交易者，那么30分钟、15分钟的蜡烛图和线图配合MACD和均线要比小时图甚至日线图有用。特别对有长长的上、下影线的蜡烛图保持警觉，并且在线图上用收集区突破显示的短期趋势改变来加以确认。如果你是个灵活的交易者，那么光是一个蜡烛图上的信号也足以让你进场，此时贴近影线末端设置止损。对于美/日交易，研究瑞/日，镑/日和欧/日，一起来确认顶部和底部。对于欧/美或者美/瑞交易，研究镑/瑞和欧/镑来确认。如果你是个日内交易员，起主要作用的是日内的资金流动，而不是大势的牛熊偏向。因此，30分钟和15分钟的蜡烛图以及线图都是追随这些资金流的不错工具。
利用叉盘和黄金
EUR/GBP和GBP/JPY对于EUR/USD和USD/JPY的运动具有作为领先指标的价值。EUR/CHF对EUR/GBP也有相似的预测价值，但是在很久以前就由于在那里建立大规模仓位有困难，所以早就弃之不用了。
一句话，EUR/GBP 和GBP/CHF是EUR/USD和USD/CHF的领先指标，GBP/JPY, EUR/JPY和CHF/JPY是USD/JPY的先行指标。EUR/JPY在EUR/JPY（译注：此处应为笔误，作者意思或为EUR/USD）的方向上也担当非常重要的角色，而GBP/JPY对GBP/USD也是一样。例如，昨天EUR/USD的疲弱很大程度上肇始于EUR/JPY的抛盘打压EUR/USD和USD/JPY。从经验上讲，如果EUR/USD未动而EUR/GBP先动，这是一个好兆头，有人即将朝同样方向对EUR/USD下手。如果EUR/USD动了，但EUR/GBP没能先动或者跟着动，那么极有可能EUR/USD遭遇对手，反向运动很可能随后就来。应用到USD/JPY和 EUR/JPY, GBP/JPY，也是同样的方式。
EUR/USD, EUR/GBP, EUR/JPY 和GBP/CHF都有一定程度的相关性，互相影响。它只是表明了钱是怎样在这些货币对之间转来转去的。对于日线蜡烛图的研究，查看所有这些叉盘搞清资金流向，就能更加精准了。对于4小时或者小时图甚至10分钟图也是如此。实际上，GBP/CHF和EUR/GBP很多情况下比EUR/USD早走一两天。即便观察GBP/CHF和EUR/GBP的短期或长期（像上面提到的那样）图，多数情况下你都能在EUR/USD之前采取行动。GBP/JPY 和EUR/JPY 对 USD/JPY也一样。对这些货币对之间的变动研究得越多，将会揭示越多精妙之处。
从70年代晚期开始，我就一直用美元指数和EUR/GBP（或GBP/CHF）作为我的风向标，在中期趋势判断方面，他们的准确度还是可以的。实际上，我依靠这些风向标对中期趋势下的注还从未输过钱。但是那个叉盘（译注：应该指EUR/GBP和GBP/CHF）在英镑被蓄意贬值的时候就不怎么起作用了。
AUD/JPY是继美元、欧元和英镑之后，影响AUD的重要货币对。通常，下跌的AUD/JPY也有利于日元的牛市。
黄金是美元的镜像，二者作对冲的话，相关性非常好。有时我懒得反复确认时时都会冒出来的“内线消息”，我只需要观察黄金来确认，并且采取行动。黄金图是汇市中你得随时关注的首要图表之一。大多数时候，EUR/GBP图和EUR/JPY图都是EUR/USD方向很好的镜像。EUR/GBP和EUR/JPY图大多数时候都将描绘出市场的变动，一般EUR/GBP指引了整个汇市的方向。
设置止损
当你开任何新仓的时候，请一定根据你的风险状况设置止损单。中期转势只能在月线、周线和日线图上得到确认。读图不是为了预测顶和底，只是在确认转势的时候，对新趋势采取恰当的策略。（此段与前面重复）
对于持仓型交易者（译注：指持仓时间较长的交易者，另译：“持仓交易者”或“头寸交易者”。区别于day trade：日内交易者，swing trader：波段交易者）来说，安排止损的时候，对交易时间框架内的市场基本偏好、流动性以及交易的仓位规模都必须加以考虑。止损可以基于技术层面，或者特定数量的资金，或者总权益的一定比例。止损是必须的，但也像交易本身一样，是门艺术。每个交易者都必须发展出自己使用止损的独特风格。但不幸的是，所有这些都得向市场交一定的学费才能学到。
作为持仓型交易者，我从不用太紧的止损，用追击止损时也是一样，都离市价非常远，以免被无意义的市场噪音扫出局。初始止损基本上是总权益的1%，并且绝不一次全部建满仓，而总是逐渐补仓、减仓。
设置好追击止损然后离市场远远的，大多数情况下这样可以克服你的弱点，也就是说，不要设置利润目标。所以，只要市场没有触及你的追击止损，告诉你离场，任何赢利的交易都必须持有。当你靠市场信号进场，靠止损或者追击止损离场的时候，这就解决了决策过程，这最难的部分，让交易者轻松多了。
USD/JPY的启示
一个简单的经验法则是，USD/JPY交易很少一次性变动700~800点，而中途没有200点以上的回调。它几乎总会从700-800点的变动幅度回撤350点左右。这都是因为日元市场中的流动性问题造成的。
日元市场中，真正的中期趋势牛熊争斗总是围绕20日均线展开。主要是日内的期权在此活跃，和中期趋势没有什么关联。
日元持仓型交易者抱着他们的仓位，一票打算获利几百点。对日内交易者，就需要更加敏捷的方法了。作为日元持仓型交易者，不管看起来多么诱人，绝不要在跌穿20均线下买进，也不能在上涨的20均线上卖出。因此，只能在20日均线开始上升的时候开始买进，不管处于什么价位上。这样不仅安全，而且还是行之有效的赚钱方法，尽管听起来很简单。
你可以从30分钟USD/JPY蜡烛图（或者线图，如果你不习惯蜡烛图的话）上识别出日元交易者如何造成日内波动的。而4、8小时图则反映了持仓型运动。
东京定盘（Tokyo Fix）是每天银行为他们的客户确定的汇价。因此，即便汇率整天都在波动，那些客户们还是使用定盘时的汇率。东京、伦敦、多伦多（肯定还有很多其他地方）都有定盘。进口商一般在每月5、10、15等日子结上月的账直到到定盘时刻（0：50 GMT）（译注：原文此处为：():50 GMT）。有时候，如果有过多的美元需求的话USD/JPY就会在定盘后持续小幅推升一些。美元牛市也会利用这点来延展一段反弹。美元熊市（日元牛市）中可以利用这点来构建更好的空头。
对消息的反应
消息或者数据总是被市场沿着流行的市场偏好来解读。数据可以提供很好的对市场状态的解读。如果数据很糟糕，然而价格一直在上涨或者不受影响，这肯定是牛市，意味着逢低买进是更好的策略。反之，如果数据很好，而价格没有涨甚至下跌，那肯定是熊市，意味着逢反弹卖出是更好的策略。当好、坏消息不再像以前那样影响价格的时候，必定就是拐点。中、长期方向的改变通常都伴随着这类对消息的反应。
有价值的不是数字本身，而是市场对数字怎样反应。这可以给那些没有内线渠道获知那些数字的人一些安慰。
合理价值
任何货币中“合理价值”的概念属于中央银行家们以及经济学家们，和交易没多大关系。在各种货币的中期趋势里，几乎总是超过合理价值区域20%-30%。自1971年我们采用浮动汇率以来，之所以所有的硬通货能够保持在一个合理区域，都得归因于相关央行的干预以及实体经济的强弱。两年前，EUR/USD还低于1的时候，当欧洲央行（ECB）那帮人说EUR/USD比合理价值低估了大概25%时，他们可不是说着好玩的。日银（BOJ）也是同样的，大概三年前，日元还在100附近交易的时候，他们就在说日元被高估了差不多10-20%。那就是那帮人怎样看待并且极力引导这个市场的。当然，在美元下跌时美国财政部说“美元仍然强劲”，即他们希望市场卖出更多的美元。
不同的中心
东京开市的头一个小时就可以为全天提供最佳的流动性，那也是一天中大多数重量级玩家可以没有太多困难，尽力安排仓位的时候。悉尼开市更多的是被某些玩家利用在东京开市前的时间差，用来打埋伏。一点经验是，当日元在东京开市时跳起来，那么它整天延续下去，并且继续几天的机会大。另一点是，如果真的想赚大钱，那么试着对日元或者所有其他货币做持仓型交易。
在东京、伦敦和纽约，开市后一小时都是市场具有最大流动性的时候。那也是做市商们忙于制造一节甚至全天趋势的时候。你的观察有可取之处，因为一节运动或者日内运动大多数都开始于伦敦或者东京或者纽约开市的时候，特别是伦敦开市的时候。其他市场都太单薄了，以致任何大规模的交易者的动作都容易被市场察觉。
伦敦只是个汇市里各种人成群结队买和卖的集市，并不必须是伦敦的人，可以是来自世界任何地方的任何人，只要他们口袋够深就能在某天主导市场的方向。对于纽约和东京时段也是同样。不管怎么说，外汇市场方面，东京、纽约与伦敦相比还是相对较小。
给新手的一点忠告
整天想抓顶、抄底的交易者员最终都以不幸收场。原因就在于汇市没有经验的家伙，甚至第一梯队的一些人，极力去抓到顶和底，相信那里才有真正的大钱。对于聪明的大学生，还会有“自我炫耀”和奖金诱惑来作祟。面对新兵，我做的第一件事就是先摧毁他们在市场中的自我和恐惧。一旦他们的自我和恐惧被很好的治愈了，他们就成了称职的市场跟随者，就像巴甫洛夫的猎犬一样，那么他们就能在市场生存了。只有他们能够生存下来，在高一层级的投机学校里，他们才能被教会去做市场短期的顶和底。（校注：BC和老师一样，很清楚没法抓顶逃低。这里讲的是大资金在打期权仗的时候，利用自己的影响力在市场中建立短期的顶和底，来保证DoT类似的期权可以赚钱。）然而，那又得花费至少十年来训练了。
BC妙语录
外汇交易整个就是关于怎样正确击中下一个球，而非担忧遥远的将来。下一个球也许是2点、20点、200点或者500点，这取决于交易者的风格。
汇市中一切皆有可能。
这场博弈中，高质量的情报就是一切。（汇市中，得情报者，得天下。）
抄底USD/JPY是所有冒险交易之母。
交易到老学到老。每天都互相学习。那就是交易和生活之美。
别为市场操心。你该操心的是：当市场到达你的“痛处”或“乐处”时，怎么办。那样你的交易生涯会轻松得多。
汇市玩家可以悄悄操作，却休想在图表上藏住他们的狐狸尾巴。
做好交易，好的睡眠很关键。不过我知道的大多数交易员似乎都睡不踏实。
原帖：http://202.65.220.34/bbs/viewthr ... p;extra=&page=2 |
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发表于 2012-12-21 14:50:35
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