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KITCO 独家评论 黄金:第三阶段的升升跌跌 Darryl Robert Schoon

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发表于 2012-12-14 16:38:36 | 显示全部楼层 |阅读模式

发布时间:20121023日上午10:50(美国东部时间)

来源:Kitco金拓中文网(www.kitco.cn




第三阶段:黄金的价格走势大起大落,全球经济前景时好时坏,这便越加确定黄金在经济不明朗时期的避险地位,导致有大量投资基金进出金市。


pp. 151-152, Time of the Vulture: How to Survive the Crisis and Prosper in the Process, DRS, 3rd ed., 2012



How to Survive the Crisis and Prosper in the Process
2012年第三版)一书中,我将黄金的走势划分为五个阶段。2006年我开始撰写此书时,黄金正处于第二阶段。2007年,黄金开始进入第三阶段,即投机者和投资基金成为影响黄金价格反幅波动的重要因素。



在10月19日,德国商业银行(Commerzbank)认为当天金价下跌的1.3%应归咎于投机性投资者:“周五黄金价格跌至1732美元/盎司…我们认为投机性投资者抛售黄金是造成金价下滑的主因…在过去几周,投机性投资者大幅加持黄金,现在黄金升势疲弱,便开始抛售黄金获利了结。”



虽然投机者和投资基金抛售黄金造成金价下挫,但这也是人之常情。眼看金价连涨2个月,升势越来越强劲,货币联盟在9月27日出手拉低黄金价格。


黄金下跌的背后元凶



黄金在2012年8月开始上升,从1600美元涨至8月底的1650美元。而且,黄金在九月的升幅为8月的两倍,报1780美元。黄金上升势头强劲,而货币联盟也注意到了这点。


9月27日,货币联盟大幅调低1 個月期的黃金租賃利率,刺激黄金银行借入黄金,并在公开市场中卖出,从而增加黄金供应,拉低黄金价格。


图一




此举的确奏效。10月的黄金价格从1790美元的高位下跌,10月19日的单日跌幅就达22美元,而德国商业银行将这次的下滑归咎于金融投机者。但这种指控并不完全正确。


图二




黄金的抛售从黄金银行增加供应时便开始酝酿。黃金租賃利率为负值时,黄金银行就已借入黄金,然后在公开市场中沽出,将资金投资在其他地方。


货币联盟再次干预金市



去年,货币联盟也因为相同的理由下调黃金租賃利率。在“黄金的未来升势”一文中,我指出货币联盟在2011年9月操纵黃金租賃利率,以阻碍当时的黄金升势。




黄金在7月到9月间从1500美元上升至1900美元,当时黄金银行便降低1月期、2月期、3月期、6月期和1年期的黃金租賃利率;充足的黄金流入市场,妨碍了黄金之后的升幅。



因此,黄金从9月3日的盘中高位1920美元下跌至9月30日的1620美元。然而,当黄金于10月和11月再次上涨,货币联盟又再次于12月降低了黃金租賃利率。


图三



图四




2011年9月和12月,调低黃金租賃利率的举动令黄金在低位徘徊疗伤,直到2012年8月才又再次重拾升势。但是在9月27日,货币联盟又再次出击。


2011年和2012年的差别



谁也不清楚黄金将在第三阶段停留多久。但能够确定的是,自2011年9月降低黃金租賃利率后,我们离第四阶段又近了一年。而且,今年和2011年有一个重大的差别。



2011年9月,货币联盟联手调低了1月期、2月期、3月期、6月期和1年期的黃金租賃利率(见图四)。而这次,货币联盟只调低了1月期的黃金租賃利率(见图一)



2011年,货币联盟相信只要出手打击黄金价格,那么金价至少能在低位维持一年,所以他们愿意用12个月作为赌注。但在2012年,货币联盟只愿意用30天作为赌注;而在未来,甚至不久的将来,可能30天也嫌太长了。


黄金:第四阶段 — 黄金价格激涨



黄金价格将大幅上涨。货币系统的崩溃将使黄金价格升至前所未见的高位。避险资金涌向黄金。各大央行也只能屈服。


p. 152, Time of the Vulture: How to Survive the Crisis and Prosper in the Process, DRS, 3rd ed., 2012



第四阶段是货币联盟最惧怕的情况。在这个阶段,惊惶失措的投资者在最后终于认清央行持有债券的游戏已经结束。在第一阶段,央行抑制黄金价格,若央行继续透过大规模的信贷和债务证券来压制黄金市场,金融市场便会崩塌,而现在的第三阶段也将结束,进入第四阶段。



黄金牛市正蠢蠢欲动



最后,在一堆堆曾经以为是钱,现在却毫无价值的纸券中,只有黄金和白银才能坚持到最后。



继续买入黄金和白银,相信自己将有所回报。

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