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问:师父,您好,日本在1989的时候发现股市与房市的泡沫同时破掉,而导致而后20多年的经济衰退,为什么美国在2008年股市与房市的泡沫同时破掉,但是从目前看美国比起当时的日本来要好很多,经济情况没有当时的日本这么严重,而且到如今来看,经济衰退也没有日本那样严重,这是什么原因,难道因为美元是国际储备货币的原因吗?
Midas老师:日本的失去的二十多年应该从1980年开始。当时美元大跌,商品大升,形成商品的大泡沫和大通胀的大灾难。为了解决大通胀,美联储提高一个月的利息到25%。结果全世界都开始买进美元。1980-1985年间,全世界的资金都涌入美国资产区,推高美元。美国的国际竞争力大跌。美国的大企业为了生存争先恐后往外移民。美国经济的大转移也是那个时候加速的。为了解决高美元的难题,美国政府组织了G-5。然后迫使美国的几个半殖民地组织了广场协议。协议的意思是,央行群会组织美元的大贬值。其实在一定的时间框内,汇市只是几个大央行的跑马场而已。
当然天高的美国的利率为了以后三十年的美国的债务问题准备了定时炸弹。目前美国天文数字的债务的70%都是三十年的债务的利息的滚雪球的结果。80年代当然没想过这个后果。利息的雪球一旦滚起来那是无底洞的债务。变成无法解决的难题。
结果1985-1995年的十年内,美元兑日元和德国马克大跌。日元从300升到100。在美国投资的日本资金都回家。既然讲明了美元会贬值50%以上,留在美国投资意义不大。所以几万亿的美元都回到日本。日本的禁止造高层和密度高的房子的法律太多。结果地价开始攀升。到了1989年,东京银座的地价飙升到一平方米22万美元。天皇的城堡比整个加利福尼亚州的地产更贵。东京的地价比整个美国的地价还要贵。日本人开始飘飘然然,以为买下整个世界的时机已到。日本的物价也开始飙升。当时日本的朋友请我们在银座的高档餐厅吃一顿晚餐。就吃那些日本菜四个人的晚餐需要2万美元。当时香港的最高档的餐厅的四个人的晚餐不超过5千美元。香港比东京更自由更市场化。即当时的东京的物价已经是离谱的不得了。
长期来说,股指只是反映当地的通胀率和生产力发展的指标而已。日经也跟着通胀率飞到天上去了。那是二十世纪最大的泡沫之一。日本政府明白泡沫的严重性,开始采取措施的时候都已经太晚了。地价跌到95%,股价也跌到80%。泡沫爆破的时候最好的疗法就是让该破产的都破产,让有生存能力的持续生存下去。这是自然界的生存规律。可是一人一票的日本的欧洲式社会主义政治体系不准市场来主导调整。绝大多数该当场破产的公司都慢性自杀了十几年。经济当然恢复不了。与此同时,日本央行的措施是零息政策十几年。可惜日元都移民到海外去了。日银没想到国家化的日元都会当外国投资者和日本投资者的工具,不会留在日本引起通胀。结果就是二十多年的烂摊子。
地产市场有自己的特性。长期上升周期,有大概50年的上升周期和25年的调整期。中间有好几个大概10年的上升周期和5年的调整期。过去两百年,英美地产市场都如此。也可以说,1990年日本的地产高峰就是战后连续几十年的地产上升周期的结束。那以后大概25年的大调整也是很自然的现象。股市当然免不了地产和整体经济的影响。
2008年的美国的股灾地灾的规模没有80年代的日本严重。当然,美国有自己的难念的经。2000年股灾以后,美联储采取低息政策。结果资金都进入地产炒地产。银行体系和政客集团联手开始“每个家庭都有自住房子”的政策。美国的自住率没有中国的高。银行体系就开始“无首付贷款”。百姓就利用这个机会炒房地产。百姓都玩空手套白狼的游戏。银行体系就发明了骗投资者的房贷债,卖给欧美的银行体系。结果地产开始崩盘的时候来了股灾和地灾和银行倒闭潮。
美联储的对策是,比日本央行更积极的零息政策和大量注入资金的政策。当然很多资金都跑到海外,例如,伦敦和中国的大城市炒地产去了。留下的就抄本地的股市。真正的经济的复苏当然谈不上。等于是一个病人打了很多强心针,维持生命的现象差不多。最主要是,美国的泡沫没有日本那么大。不过,债务的情况是一样严重。
美日央行都采取了“以债养债”的办法治疗经济的措施。长期结果会如何,当然不难预测。哪一个朝代,哪一个人是以“以债养债”的办法解决过债务的。会再来一次次更严重的调整和经济危机。一直到都彻底倒闭为止。那些国债都是当地货币的后台。国债-货币-商品-股指之间的关系。国债和货币都倒闭的话,商品和股指会飞。除非美日都找到了杀出债务危机的大量提高生产力的科技革命或抢掠人家的财富解决自己的债务问题。
当然欧美日的政府不会坐以待毙。他们会拼命用各种办法抢掠百姓的财富,企图维持现状。高税,扩大的税种,没收财产都是常用的手段。所以,倒闭的顺序,可能是先来个榨干百姓的财富的步骤,然后没油榨的时候都倒闭,然后来个超级大通胀,然后来个大革命或战争或大改革的机会大些。