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阅读《金融战败》笔记。建议外汇班的同学也读一读。

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发表于 2016-5-2 21:36:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
《金融战败》笔记:

前三章

     美国70年代末石油危机,国内商品生产成本上升。同时,1979年欧洲以联邦德国建立自身的货币体系,排挤美元资本,综合导致美国国内超级通货膨胀。美联储1979年上调基准利率到两位数,市场利率20%。

     里根政府上台后,减税刺激了消费进口,同时应对苏联加大军费支出导致财政赤字。发行高息国债(当时美债利息12%,而德日仅仅6%),日本出口获得的美元资本争相购买美国国债,填补了美国财政的窟窿。支撑了美元的坚挺。至1985年美国净债务达1000亿,及每年10%的利息,对应日本经济成为世界最大债权国,但与此同时政治影响和军事实力却是短板。(猪肥了该杀了)。

    1985年美国为应对自身贸易赤字,召开广场协议人为干预汇率日元升值40%。

    在贸易方面,至1989年美国出口有一定回复。但汇率的优势不足以和日本产品竞争(技术的进步,产业供应链,品牌等因素)贸易赤字仍然很大,不过日本企业也很受伤。

    在金融方面,日本买入的国债相当于损失了40%。

    1987,日大幅调低利率至2.5%,低利率一直至1989年。日本央行为了控制日元升值买入美元卖出日元,导致日本货币供给过剩,吹出了股市,房地产超级泡沫。

    1989年,美国联合英国强制修改金融规则抑制日本的投资,日本不得不实行紧缩政策加息,导致1990年日本金融地产泡沫破裂。

   (背景:苏联解体冷战结束;日本大幅购买美国实体资产,美国舆论哗然;1989-1992布什当选总统仅一届;是否可以理解日本对美国的负面作用开始大于其正面作用,狡兔死,走狗烹。所以被宰)

总结:日本没有分散投资,结构单一全是美元资产,没有意识到美国对其发动金融暗杀的风险。
 楼主| 发表于 2016-5-2 21:38:11 | 显示全部楼层
第四章笔记:

1989年,美国联合英国强制修改金融规则抑制日本的融资,日本不得不实行紧缩政策加息,导致1990年日本金融泡沫破裂。

1900年后,流入美国的资金有东南亚及南美洲替代了日本。东南亚的资金来自于西方的直接投资,亚洲经济崛起(亚洲四小龙)。1997年东南亚经济危机则是美国新一轮的减羊毛。

1993年后克林顿政府贬值美元,降低利率。美国出口贸易走好,实体转好结合低利率政策,刺激了金融市场繁荣。

与之对应,日本政府对日元持续升值和美国对日本传统出口(以汽车为主)贸易的打压,虽然高端制造未收到影响,但整体导致日本出口企业全面收缩,只好转向东南亚进行投资。以出口为本的日本的盈利模式遭到了打击。

(背景资料,1990-1995年美国舆论始终指责日元升值太慢,同时要求日本扩大国内基础建设。联想到2008年中国大规模的财政刺激和要求人民币升值,吹高房地产泡沫。美国的手法如出一辙)

1995年后,美国经济一枝独秀,而日本则过起了金融战败的凄凉光景。
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