大家来谈一谈 通胀吧。

xboy

通胀，一直是金融是市场的焦点话题。。
大家都来 发表些看法。。

下面这个图，注意66-80年，通胀的数据，远高于股市的升幅。。。
80年后情况 反过来。。

[ 本帖最后由 xboy 于 2007-5-21 14:00 编辑 ]

龙腾上海

响应xboy版主号召，先转贴一些数据资料。现在从股市、地产、商品等市场已经明显感到大通胀的脚步越来越近，越走越快，在这样的背景下我们更关心的是如何保证资产的增值。值得思考和研究的问题。

我国有货币存量统计数据的资料始于1952 年，当年的货币存量（M2 ）101.3亿元，请大家记住这个数字。从52年到57年，M2基本上是以每年12-15亿元的速度增加，货币增长保持在10%左右，57年达到197.7亿元，这是比较正常的速度；从58年开始就不对了，货币增长也开始大跃进，以每年平均25%的速度猛增，导致建国后的第一次通货膨胀。从61年到64年，三年自然灾害，第一次出现通货紧缩，M2由1961年的439.8亿元降到1964年的434.7亿元，降幅并不大，但是比较好的度过了自然灾害期，国民经济有所恢复。65年到68年又开始了第二次冒进，每年平均新增货币56亿，每年增长速度为14%，68年达到666.9亿元。69年到70年“调整，巩固，提高”，出现第二次通货紧缩，每年货币减幅只有7亿元。

　　从70年到79年开始了第三次温和的通货膨胀，每年平均新增货币90多亿元，增长速度是15%左右，增长量保持在百亿元之内，增长速度控制在20%以内。1952年到1979年都可以称为“高增长低通胀”经济发展期。

　　81年到83年开始进入改革开放，新增货币增长量上了新台阶，每年平均新增货币400多亿元，货币增长速度为22%，也还算正常；从84年到89年突飞猛进，每年平均新增货币1500多亿元，89年货币存量达到12000亿元，第四次通货膨胀可以称为奔驰的通货膨胀。

　　从90年到93年，货币增长量每年都还控制在数千亿元之内，没有超过万亿元：90年与89年相比，新增5253亿元，91年比90年新增4100亿元，92年比91年新增6100亿元，93年比92年新增9400亿元，环比增长速度39%！93年货币存量达到34879亿元。

　　94年开始货币增长量超过万亿：94年比93年新增12100亿元，环比增长速度为34.6%；95年比94年新增14000亿元，96年比95年新增16000亿元，97年比96年新增15000亿元，98年比97年新增13500亿元，99年比98年新增15400亿元，2000年比99年新增15600亿元，2001年比2000年新增18200亿元，货币存量达到152888亿元。平均年增长量为15100亿元，平均增长速度在39%左右，可以称为第五次通货膨胀期。

　　2002年更不得了，货币增长量开始突破三万亿：2002年比2001年新增31000亿，2003年比2002年新增36000亿元，2004年比2003年新增34000亿元，货币存量达到253207亿元。增长量加大了而同期的货币增长速度却降了下来：年平均增长速度在33.3%。这一 阶段，我们可以称为“第六次比较平稳的通货膨胀期”。

[ 本帖最后由 龙腾上海 于 2007-5-21 15:11 编辑 ]

龙腾上海

转贴：中国改革开放后两次通货膨胀的背景和状况（作者：杨 帆）


第一次通货膨胀
　　1978年12月十一届三中全会，邓小平实际上成为党中央的领导核心，党把工作的着重点转移到经济建设来的时候，仍面临重大比例关系失调的现实。因此1979年4月召开的中央工作会议决定，用三年时间进行国民经济调整，实行新八字方针，即调整、改革、整顿、提高。



随之，进行了一系列的价格改革。
　　从1979年起，政府提高了粮食、棉花等18种主要农产品的收购价格；其中，粮食收购价提高30.5％，棉花提高25％，油脂油料提高38.7％。并对粮棉油等主要农副产品实行超购加价政策，扩大议价收购范围。但是在提高农产品收购价格的同时，没有相应调整其销售价格，致使与农产品相关的副食生产销售严重亏损。继而在1979年11月，国家又提高了畜产品、水产品和蔬菜等8种副食品的价格；并相应给予城镇居民5元/人、月的价格补贴。
　　同年4月，政府有计划地提高了煤炭、铁矿石、生铁、钢锭、钢坯和有色金属、水泥等产品的出厂价格；其中，原煤提价30.5％，生铁提价30％，钢材提价20％。而燃料、原料价格的提高，致使与此密切相关的下游产品和高附加值的卷烟、酿酒业等成本上升，利润逐年减少，直接影响到国家税收。在此情况下，于1981年11月，适当提高了烟、酒、竹木制品、铁制品、陶瓷制品和皮革制品的价格。此外，针对第三产业服务品价格偏低的问题，从1983年12月起，提高了铁路货运价格和水运客运价格。其中，铁路运价提高幅度达21.6％。
　　同期，中国农村改革在全国推进，包括降低农业税收，提高农产品价格，允许农民承包土地，开放集市贸易等。不仅如此，经济体制改革还从农村向城市扩展，在全国范围内展开。
　　在以上多种措施的影响下，1984－1986年中国经济再次进入高涨阶段，1984年GDP增长率已高达15.2%。与此同时，物价水平也开始大幅攀升，零售物价指数从1984的2.8%跃升至1985年的8.8%。归结这次通货膨胀的原因，主要是源于成本推动，即价格改革的因素。这也是中国引入市场手段的制度成本。


　　第一次宏观调控
　　在集中进行价格改革的时期，如果不能控制总需求，成本推动和需求拉动两种因素同时推动物价上升，就出现严重通货膨胀。而且在总需求持续扩张下，价格改革必然因“比价复归”而失败。在1986年以后，我国就出现了各种价格之间的轮番上升，价格与工资的轮番上升，国内物价上升迫使汇率贬值，人民币贬值则提高进口品价格，以成本推动方式推动国内通货膨胀，出口大幅度增加则是总需求扩张的一部分。投资需求和消费需求双膨胀，社会总需求超过总供给，中央不能控制地方政府的盲目攀比。
　　其实在1985年第一次通货膨胀时，中央就开始经济紧缩。1985年3月《政府工作报告》提出，加强和完善宏观经济的有效控制和管理，坚决防止盲目追求和攀比增长速度的现象。
　　尽管1980年代全社会对于改革是有共识的，但是对于改革的宏观环境却一直缺乏共识，地方政府和企业总是倾向于高速度发展，无论在计划经济和市场经济下都是如此；理论界的主流“经济自由主义”热衷于以发展促改革，忽视稳定的宏观经济环境。尤其是1980年代前期改革的成功，经济的高速发展，中国出现的初步繁荣，大大鼓舞了改革派的信心。而在引进西方经济学的初期，对于市场经济的知识也只是凤毛麟角。当时我们所知道的，也仅仅是“总需求，总供给”而已，现在想起来，如果早知道什么叫“通货膨胀预期”，也许就不会有后来那种“长痛不如短痛”，“价格闯关”的社会动员，抢购风或许就可以避免。
　　1986年3月，“七五”计划决定前两年调整。但1986年第一季度工业生产回落，许多人认为经济滑坡，强烈要求放松银根刺激经济。五年计划第一年经济总是要涨，这是当时中国的政治经济学。综上原因，1985年—1986年宏观调控无法到位。


　　二次通货膨胀与“价格闯关”
　　由于宏观调控不到位，1987年中国经济继续过热，增长率达11.6%，1988年为11.3%，预算外投资膨胀无法控制。1988年7月份，物价上升幅度已达19．3％，创历史最高记录，各阶层群众产生通货膨胀预期。但此时，仍准备进行全面的价格改革。结果成为建国以来最大的一场抢购风潮的导火索。
　　8月19日清晨，中央人民广播电台播发“价格闯关”的消息。当天就出现抢购。有的人一下子买200公斤食盐，买500盒火柴，商店被抢购一空。银行发生挤兑，有的地方银行因不能及时支付，群众在愤怒之下把柜台推倒。大家误以为9月1日物价要全面放开，新一轮大涨价即将开始，在各大中城市掀起凶猛的抢购风潮，在几个方面都堪称共和国历史之最：第一，波及面广。8月中旬始大城市突起抢购风，席卷全国城市和部分乡村。第二，涉及50个大类500多种商品，部分地区抢购粮食食油。大到几千元的高档商品，小到易消耗的便宜货，均在抢购之列。第三，盲目性大。消费者不是为消费，而是为保值，购物时不管品种、不管牌号、不问质量、不讲价格，很多商场积压多年的残次商品，也被一抢而空。第四，各阶层群众普遍产生购物保值心理。第五，零售商品总额增幅高。8月份社会商品零售总额636．2亿元，比上年同期增38．6％，扣除物价上涨因素增加13％。粮食增销30．9％。棉布增销41．2％，绸缎增销35．5％，洗衣机增销130％。电冰箱增销82．8％，电视机增销56％。第六，商品抢购风潮伴随挤兑银行储蓄存款风潮。不仅挤兑活期存款，且挤兑未到期的定期存款。8月份城乡储蓄存款减少26．1亿元。其中定期减少27．8亿元，活期增加1．7亿元。
　　8月30日。召开了国务院第20次常务会议，重提出“稳定经济，深化改革”的方针，原来政治局会议提出的“五年左右时间”已修订为“5年或者更长一点的时间”。会议保证国务院采取有力措施，确保明年的社会商品零售物价上涨幅度明显低于今年。
　　价格改革这一关非闯不可已达成共识，然而对于深化改革的条件认识并不一致。其实，1988年9月份，居民存款只有3000亿元，并不构成抢购的原因。



　　再次调整
　　1988年9月，十三届三中全会提出，以后两年改革建设重点突出地放到治理经济环境，整顿经济秩序上来。1989年11月共产党十三届五中全会通过《中共中央关于进一步治理整顿和深化改革的决定》，提出用三年或更长一些时间基本完成治理整顿任务。1989年增长率降至4.1%，1990年3.8%。这次周期共4年，波动幅度7.8个百分点；上升1年下降3年。实际上这是改革开放10年以来，三次调整的总结果，终于结束了10年以来屡禁不止，愈演愈烈的经济过热与通货膨胀，但必然导致经济过度紧缩，和理论上“计划经济原教旨主义”回潮。
　　1990—1992年中央进行全面的经济紧缩，经济增长率下降到4%左右，而价格改革就是在总需求高度紧缩时自动成功的。其机制十分简单，动机十分朴素，就是经济紧缩了，企业效益不好了，地方政府财政困难，在中央政府同意下，取消了许多价格补贴，于是计划价格就变成了市场价格。到1991年底，中国80%以上的物价放开，基本上实现了物价市场化。此时价格并没有引起通货膨胀，而是部分转化为企业亏损，大家所担心的居民储蓄，在3000亿存款规模的时候成为抢购的“笼中猛虎“，以后增加到十万亿，也没有再出过笼。

[ 本帖最后由 龙腾上海 于 2007-5-21 16:16 编辑 ]

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中国经济增长与通货膨胀

[ 本帖最后由 龙腾上海 于 2007-5-21 16:33 编辑 ]

龙腾上海

通货膨胀的侵蚀力量

所有投资人都有一个可怕的敌人，而且太容易低估这个敌人，这个敌人就是通货膨胀。对投资者来说，这个敌人特别危险。
通货膨胀才是个人投资者的大问题，日常或波动性的股价改变虽然惊心动魄，最让投资人担心，却不是个人投资者最大的忧患。通货膨胀的侵蚀力量才真的令人害怕，以5%的通货膨胀率来说，你的钞票的购买力在不到15年内，就会少掉一半，在随后的5年内，又回再少掉一半。通货膨胀如果是7%，只要经过21年，也就是从61岁“提早”退休，到82岁为止，你的钞票购买力就会降到只有目前的1/4。
然而82岁却是日渐常见的平均寿命。这点显然是严重的问题，特别是个人已经退休，没有办法再增加资本，抵消通货膨胀对购买力可怕的侵蚀。
下表列出通货膨胀率升高对购买力的损害。
通货膨胀率 把你的钞票减半所需要的时间
2% 36
3% 24
4% 18
5% 14
6% 12
7% 11
2.投资人最大的敌人     
我们大部分人应该比较熟悉下面这个故事：如果你在20世纪开始时，投资100美元在美国的普通股上，这笔投资到今天值多少钱？立刻告诉你答案，是 733383美元！哇，100美元变成了70多万美元！但是，别高兴得太早！我们要问几个有助于澄清事实的问题。
问题：这95年的收益中，有多少是最近20年的利益？
答案：大部分是；事实上，到1975年为止，这笔钱只增加到7.5万美元，其余64.3万美元是最后20年股票市场勃兴才得到的。
问题：表面看来让人惊奇的收益中，有多少其实只是通货膨胀造成的“膨胀”效果？
答案：大部分都是：将近一个世纪的真正获利只略超过4万美元，但就100美元来说，这确实也是庞大的利益，但是，同样确实的是，这样只占名目收益733383美元的6%而已。
重点不是复利多么善于增加实质的财富，重点是通货膨胀会无情的摧毁财富的购买力，速度几乎和经济成长创造财富的速度一样快。只有实质的净获利才能花用，因此要小心一些宣传和广告，这些东西用未来赚到惊人“财富”的虚幻承诺，欺骗投资人，却不解释通货膨胀同时会造成极为不利的影响。
通货膨胀冷酷无情的摧毁你的资本。在1960年用100美元可以买到的东西，到1995年要花上500美元。换句话说，只不过在30年里，通货膨胀使每1美元的价值减损了80%，以复利计算，每年减损的比率是4.8%。
通货膨胀磨损和侵蚀的力量是投资人最大的敌人，这点很清楚、很确定。只要经过20年，如1美元的购买力就会萎缩成0.35美元。
对于理性的长期投资人而言，更重要的是知道并且记住从60年代末期到80年代初期，经过通货膨胀调整后，未加权的股市大约暴跌了80% , 因此，对投资人来说，70年代其实比30年代还糟糕！
研究扣除通货膨胀因素后的道琼斯工业股价指数，或许可以看出通货膨胀对投资的真正伤害，请特别注意：
从1977年到1982年，经过通货膨胀调整的道琼斯工业股价指数从270跌到100，五年里跌掉了63%。
到1993年，道琼斯工业股价指数经过通货膨胀调整后，等于1928年的水准，经历了65年之久，才能损益两平，的确是漫长之至的等待。
投资人最好研究投资历史（小心50年代，投资人到了1950年，终于摆脱经济大萧条和第二次世界大战的影响，重新认定股票和债券预期报酬率之间的基本关系）。历史研究得愈多愈好，因为你愈清楚证券市场过去的行为，愈能了解市场的真正本质和未来的行为如何，有了这种了解，我们就能理性的跟看来似乎不理性的市场共存，至少我们不会被短期市场波动的花招和骗术所欺，动摇了对长期策略的信心。

节选自［美］查尔斯·艾里斯 《投资艺术》

龙腾上海

旧中国通货膨胀的恶例——金圆券发行内幕初探


    金圆券是国民党政府继法币之后发行的一种纸币，始于1948年8 月20日，停于1949年7月3日，历时仅十月余，是中国历史上贬值速度空前的货币。迄今，身历其事者仍记忆犹新，心有余悸。对于此段恶性通货膨胀史，应细密梳理，深刻总结，警惕世人。有关经济史教材、著作对此虽有所论及，然多语焉不详，缺乏具体研究。究竟金圆券是在什么背景下发行的？币改方案是如何出台的？金圆券发行之初的效果如何？其最终崩溃的过程又如何？给人们什么启示？都需要做系统的探讨和回答。以下分而述之，不妥之处，敬请匡正。

　　　　　　一、遏制法币极度膨胀的失败

　　　　　　　　--金圆券的发行背景

　　国民党政府之所以取消法币，改发金圆券，是因为法币的极度膨胀给其财政经济、政治军事带来了致命威胁，迫使其不得不改弦更张，以解燃眉之急。

　　法币在发行之初（1935年11月至1937年7月），流量不大， 较为稳定，对中国经济发展起到了一定作用。抗战期间，因财政支出增加，法币发行量急剧上涨，发行总额达到5569亿元， 比抗战前夕增长了约396倍。然这一膨胀速度，与日本投降后相比，不啻霄壤之别。国民党自恃实力强大，重燃战火，企图迅即消灭中共，以致军费开支浩繁，财政赤字剧增，法币发行垂直上升。到1948年8月金圆券发行以前， 法币发行额增至604万亿元，比日本投降时增加了1085倍， 比抗战前夕增加了30余万倍。法币膨胀连带物价飞涨，物价狂涨反过来又加速了法币的流通速度和贬值速度，乃至印刷的钞票还末出厂，已不及自身纸张和印刷成本的价格了。广东一家造纸厂，竟买进800箱票面100-2000元的钞票，当作造纸原料。（注：杰克·贝登：《中国震撼世界》， 北京出版社1980年，第505页。）法币完全丧失了价值符号作为流通手段和支付手段的职能。

　　法币的极度膨胀引起了国民党政府的极大恐慌。行政院宋子文内阁、张群内阁相继采取措施，企图刹住法币膨胀狂势，无奈皆以失败而告终，币制改革遂成为没有办法的办法。

　　宋子文的杀手锏是抛售黄金。在日本投降前夕的一次国民参政会上，他就狂言："我们的政策，不一定将所有的黄金都脱售，但是无论如何，政府有力量在手，就是黄金一项， 也就可以控制金融。 "（注：杨培新：《旧中国的通货膨胀》，人民出版社1985年，第86页。）1946年3月8日，宋令中央银行将库存黄金按市价在上海市场大量配售。至1947年2月，共抛售黄金353万两，占库存黄金的60％，回笼法币9989亿元。（注：《法币、金圆券与黄金风潮》，文史资料出版社1985年， 第156页。）但在同一时间，法币增发了32483亿元， （注：吴岗：《旧中国通货膨胀史料》，上海人民出版社1958年，第96页。）黄金抛售所回笼的法币仅占其中的1／3。可见，黄金抛售未达到控制法币膨胀的预期目的。"黄金风潮案"的爆发，更宣告了这一措施的彻底破产。握有大量游资的达官贵人看到购买黄金比囤积货物更有利可图，于是大做黄金投机生意，黄金抢购浪潮日甚一日。中央银行黄金储备无法满足市场需要，宋子文被迫下令停止出售。就在黄金停售的前几天，一些投机商意识到中央银行存金已尽，更加紧抢购，以致黄金价格暴涨，商品市场大乱，此即闻名上海的"黄金风潮案"。宋子文承认"政策运用"不当，辞去行政院长之职，中央银行总裁贝祖贻则被撤掉职务。

　　宋内阁倒台后，由政学系头目张群继任行政院长，王云五为副院长，俞鸿钧仍任财政部长，张嘉＠①为中央银行总裁。蒋介石想走马换将，压住黄金风潮和通货膨胀。张内阁立即以严禁抛售黄金、取缔黄金投机和管制外汇等办法，取代宋子文的黄金自由抛售政策。同时，加强敌伪物资抛售，发行了4亿美元的短期公债和库券，以图回笼法币。 但所有这些做法都是徒劳的，通货膨胀速度继续加快，物价涨潮接踵而来，张群内阁也被迫下台。其间，张群曾提议由王云五特别研究财政，王认为："只有改革币制，才能挽救财政经济日趋恶化的局势。"（注：王寿南：《王云五先生年谱初稿》第2册， 转引自《中华民国史事纪要》（1948年1-7月），台北国史馆1995年，第206页。 ）张内阁也曾拟制币改方案，并要求得到美国资助，但随着张群的倒台，终成泡影。

　　1948年5月，国民政府"行宪国大"后，蒋介石就职总统， 改任翁文灏为行政院长。翁任命王云五为财政部长，俞鸿钧为中央银行总裁。蒋介石决定进行币制改革，并将此赌注压到翁文灏内阁头上。自此，金圆券进入紧锣密鼓的筹划之中。

　　　　　　二、王云五币改方案的出台

　　王云五执掌财政，引起国民政府内外一阵喧哗。

　　王本是商务印书馆的大出版商，于中国文教事业多有贡献，被誉为"学问界恩人"。1946年1月，以无党派人士参加政协会议， 被蒋介石任命为经济部长。翁文灏上台后，蒋介石原拟仍由俞鸿钧任财政部长，但俞此前刚就任中央银行总裁，与原总裁张嘉＠①正办理交接手续，蒋介石遂嘱翁文灏自己物色财长。翁与王云五平素私交不错，又鉴于王在行政院副院长任内研究过财政，于是选其掌财。王云五自称起始无意此职，"在固辞不获之后，惟一的诱惑使我勉允担任此席，就是对于改革币制之憧憬。"（注：王寿南：《王云五先生年谱初稿》第2册， 转引自《中华民国史事纪要》（1948年1-7月），台北国史馆1995年，第206 页。）各界人士对此任命颇感惊奇，认为王云五与财政金融素少渊源，仅凭其商务的管理经验，堪当财政重责？上海的一些报纸对他大加嘲讽，国民政府立法院也对其持不信任态度。

　　翁内税组成后，蒋介石对王云五和俞鸿钧都作了币制改革的指示，要他们分别组织专家研究，拿出具体方案。结果表明，蒋否决了俞鸿钧计划，而采纳了王云五方案。

　　俞鸿钧在上海指定了一个4人研究小组， 成员有中央银行稽核处长兼上海金融管理局长李立侠、南开大学经济系教授兼中央银行顾问吴大业、中央银行经济研究处副处长方善佳、汉口金融管理局长林崇镛（后接替李立侠上海金融管理局长之职）。4 人小组一致认为：在内战继续进行的情况下，币制不宜作根本性改革，如果骤然一改，就会垮得更快。鉴于财政收支差额太大，可在不改变法币本位的基础上，另由中央银行一种称为金圆的货币，作为买卖外汇及缴纳税收之用，不在市面上流通。用此办法，大致使收入提高到相当于支出的40％到50％。俞鸿钧予以首肯，并令4人小组拟定了具体方案。尔后， 俞携此方案赴南京请示蒋介石，满以为会得到大加赞赏，却不料立即遭到否诀，蒋认为这一方案不能应付当时的局面。俞回到上海对4人小组说， 看来蒋要采用财政部的方案了，但又称不知道财政部方案的具体内容。其实，俞曾参与研究王云五主持的币改方案，不可能不清楚这一方案的底细，只因蒋介石嘱其对上海方面应力守秘密，所以他只能对4人小组说不知道。 （注：参见李立侠《金圆券发行的一段旧事》，《法币、金圆券与黄金风潮》，文史资料出版社1985年。）

　　王云五就职财长，踌躇满志，迅即秘密投入到币改计划的研究中去，自称"无日不是念兹在兹"。他首先分别问议财政部的主管人员，令其检呈有关币改的旧案和意见。为了保守秘密，不使财部人员知晓这些做法与币改有关系，王云五故意作出只听取意见的样子，不表示个人看法。他还对秘书处资料室所剪贴保存的历年国内关于币改的七、八十种资料，一一阅读和归纳。费尽一番心思后，王认为"改革币制，一方面固然必须尽力搜求获得可能控制的发行准备金，他方面还须配合其他种种措施。所谓配合的措施，便是关于平衡国内收支，平衡国际收支以及管制经济金融等事项。"（注：王寿南前揭书，转引自《中华民国史事纪要》（1948年1-7月），台北国史馆1995年，第207页。）为此， 他亲自草拟了一道《改革币制平抑物价平衡国内及国际收支的联合方案》。

　　1948年7月7日，王云五将此案送交翁文灏，二人没有分歧，随即于次日谒见蒋介石。蒋原则上表示同意，但为慎重起见，又指定俞鸿钧及专家严家淦、刘攻芸、徐柏园（注：严家淦时任台湾财政厅长，刘攻芸为中央银行副总裁，徐柏圆为财政部次长。），与翁文灏、王云五一起再加研究，草拟具体办法。至此，作为财政部次长的徐柏园才知道顶头上司王云五竟有这样一个亲自拟定的方案。24日，翁文颢在广播电台发表讲话，称当局正在筹划削减通货膨胀的办法（注：参见《大公报》（沪）1948年7月25日。），但未公开具体内容。

　　7月9日至28日间，翁文灏、王云五、俞鸿钧及3 位专家对王云五案进行了数次讨论，仅作了少许修改。29日，一同前往浙江旅游圣地莫干山，晋见在此疗养的蒋介石。蒋说："王云五所拟金圆券方案，设法挽救财政，收集金银、外币，管制物价，都是必要的措施。"他问俞鸿钧印刷新钞票能否赶得上，俞说："新印金圆券已来不及，但中央银行尚存有新印的钞票，数量足够应用。可以先用飞机密运各中心市场以便总统命令发表后，就作为金圆券发行。"蒋嘱各位先行准备，等候决定。（注：《法币、金圆券与黄金风潮》，文史资料出版社1985年，第54页。）

　　蒋介石会见翁文灏一行后，当日即离开莫干山，转抵上海。31日，就币改方案征询前中央银行总裁张家＠①。张直言：发行一种新币，必须有充分现金或外汇准备；或则每月发行额能有把握较前减少，否则等于发行大钞，人们将失去对钞票的信用。即使没有充分准备金，至少也要把握物资，有力量控制物价，防止新币贬值，故应慎之又慎。8月17日，蒋又召见张嘉＠①，张仍坚持已见，断言如不减少预算支出，降低发行额，新币必然贬值，无法抑制。翌日，蒋再次召见张嘉＠①，将《币制改革计划书》交其阅读。张仍认为，物价绝对无法限制，所定20亿元发行额无法保持，恐不出三、四个月就将冲破限关。如果人们对新币不予信任，弃纸币而藏货品，后果将不堪设想。（注：参见姚崧龄《张公权年谱初稿》，台北传记文学出版社1982年，第1014-1016页。）蒋一而再、再而三地召见张嘉＠①，表明他对发行新币的前途忧虑重要，然其意一决，认定币制不是改不改的问题，而是非改不可。

　　8月19日下午3时，蒋介石主持召开国民党中央政治会议，讨论币改方案。王云五不是国民党员，按例不能与会，但会议需要他对改革币制作一说明，故破例出席。会上，币改方案略加修正通过。下午6时， 行政院会议继续讨论已在国民党中政会上通过的币改方案，经过4 个小时的讨论予以通过。当晚，蒋介石以总统名义发布《财政经济紧急处分令》，行政院以全文交广播放。20日，国民党中央机关报《中央日报》及其他有影响的大报，都刊发了这一命令。同时，又公布了《金圆券发行办法》等4项办法。将"紧急处分令"和各种办法综合起来， 其主要内容有4项：

　　第一，金圆券每元法定合纯金0.22217公分，由中央银行发行， 面额分为1元、5元、10元、50元、100元五种。发行总额以20亿元为限。

　　第二、金圆券1元折合法币300万元，折合东北流通券30万元。（注：东北流通券是抗战胜利后国民政府中央银行在东北发行的纸币。金圆券发行后，限期收回。）

　　第三，私人不得持有黄金、白银和外汇，限期于9月30 日以前收兑黄金、白银、银币和外国币券，违反规定不于限期内兑换者，一律没收。

　　第四，全国各地各种物品及劳务价格应照1948年8月19 日以前的水平冻结。

　　国民党政府将"八·一五"限价作为重点提出，足见货币发行与商品价格之间的密切关系。其目的，就是想将发行新币与限制物价双管齐下，以挽救日益严重的经济危机。

　　8月20日当天，金圆券发行准备监理会宣告成立， 负责监督检查金圆券的发行及准备情形。蒋介石与王云五召见上海工商界、金融界巨头20余人，希望他们支持财经命令。翁文灏在行政院也邀请京沪工商界、金融界人士座谈，希望协力执行各项办法。21日，蒋介石命令各大都市派遣经济督导员，监督各地执行政策，派俞鸿钧为上海区经济管制督导员、蒋经国协助督导（注：蒋经国名副实正。上海是中国财金中枢。财经命令能否得以实施，于上海关系甚大。蒋介石派太子亲赴上海督导，足见其用心良苦。）；张厉生为天津区经济管制督导员，王抚洲协助督导；宋子文（时任广东省政府主席）为广州区经济管制督导员，霍宝树协助督导。

　　　　　　三、"铁腕"政策与金圆券发行之初的"奇效"

　　金圆券发行之初，各银行门前着实热闹了一番。

　　老百姓害怕"违者没收"或被投入监牢，只好将金银外币向银行兑换金圆券。8月23日金圆券发行的第一天，上海、南京、 杭州等地银行，前往兑换者颇多。为此，俞鸿钧特打电话向王云五表示祝贺。25日，据上海《大公报》报道，各行收兑工作更为紧张，在外滩中央银行门前："有许多人早晨六、七时排队，到下午一、二时还没有兑到。交通和中国农民银行挤兑的人也不少，交通银行只兑一百号就截止，中国银行则因24日所发号码未及全部兑清，今日起暂不再发新号码。央行今日起虽委托大陆、盐业等行代兑黄金，但因准备手续关系，大陆等银行并未开始收兑。因此中央银行兑金者更为拥挤，门警用尽力气还不容易维持秩序。"（注：《大公报》（沪）1948年8月26日。）到28 日金圆券发行一周时，已有金银外币折合2720余万美元兑换成金圆券。（注：《外交部周报》第89期，1948年9月。）在此过程中，也发生了一些麻烦， 如常因黄金成色发生纠纷，收兑工作受到影响；又因金圆券未注明"金圆"字样，有些市民认为这可能是以前没有发行的法币，于是对金圆将来的发行数额表示怀疑；原来作为法币辅币的旧镍币，现改作金圆券辅币行使，百姓真伪难辨，争端迭起。

　　普通百姓，多迫于压力，尚能按规定办事，轮到工商、金融资本家，就没那么乖顺了。他们比普通百姓了解国民政府经济危机的内幕，对金圆券的前途忧心重重，于是千方百计想保住手中的金银外汇，不兑换金圆券。持有尚方宝剑的蒋经国对这些资本家软硬兼施，劝说不灵就改为勒逼方式，甚至声称非打几个老虎不可。

　　蒋经国对他们一一召见，胁迫其申报登记资产，交出金银外汇。煤炭大王、火柴大王刘鸿生对所属企业负责人说："蒋太子满脸杀气，向工商界人物大发雷霆。他是什么都干得出来的，不敷衍不行啊，要防他下毒手！"刘氏企业被迫忍痛交出黄金800条（每条合10两），美钞230万元、银元数千枚。（注：《法币、金圆券与黄金风潮》，文史资料出版社1985年，第81页。）上海商业储蓄银行总经理陈光甫，曾为国民政府赴美奔波借款，颇受蒋介石赏识，此时也不得不向中央银行移存现金外汇114万美元。金城银行总经理周作民不敢住在家里， 几乎每晚换个地方，后装病住在虹桥疗养院，"警察局曾派人来行要周具结，非经批准，不准擅离上海，当将具结书送到医院，由周鉴字，此外别无举动。"（注：《金城银行史料》，上海人民出版社1983年第84页。）蒋经国对私逃外汇的资本家开刀问斩，以警效尤，如以私逃外汇罪，将与孙科有关系的林王公司经理王春哲处以死刑；以私逃外汇、窝藏黄金罪，将申新纺织总经理荣鸿元、美丰证券公司总经理韦伯祥、中国水泥公司常务董事胡国梁等逮捕入狱。

　　国民政府在强制收兑金银外汇的同时，又强迫冻结物价，禁止囤积居奇。9月9日，行政院特别公布了《实施取缔日用重要物品囤积居奇办法补充要点》，规定"各地工厂商号所存储之成品及货品，如不尽量供应市销或超过八·一九限价，以居奇论。 "（注：《大公报》（沪）1948年9月10日。）蒋经国在上海命令：商店即使无货，也不准关门。如若暗中抬价，则将没收封存。他对违令大商人也施以严厉打击，将米商万墨林、杜月笙之子杜维屏、纸商詹沛霖等，以囤积居奇或投机倒把罪，逮捕入狱。"大多数上海市民对于蒋氏对付罪恶昭彰之主要人物及流氓所运用之'铁腕'政策咸为称快"。（注：中国科学院历史所第三所南京史料整理处选：《中国现代政治史资料汇编》第4辑第28册，第1056-2页。）蒋经国博得"打虎英雄"称号。

　　由于国民党政府的铁腕措施，普通百姓和工商金融资本家的被迫就范，竟使资金市场与商品市场在币制改革后的40天里，出现了"奇迹"，如收兑金银外汇取得了一定进展，利率有所下降，商品价格也多控制在金圆券发行前的水平。

　　但这是政治"铁拳"与病体经济较量所产生的"成效"，带有相当程度的虚假性，其隐伏的巨大危机是显而易见的。一是金圆券发行额超出预期计划，在前半个月内就多发行了8千余万元， 以致立法委员皮德中在立法会议上感叹："这不是通货膨胀是什么？"（注：同上， 第2322-2页。）二是商品市场上，物价虽稳，却是有市无货，商人们寻找一切机会躲藏商品，减少亏损。一些商人为逃货物登记，甚至宁肯多付数倍的运费，让货物留在车皮内，让火车象一个活动仓库似的在上海附近的无锡、镇江等处漫游。同时，他们还唆使一些流氓和无业游民，在市面上抢购日用必需品，以期造成心理上的恐慌，迫使政府放弃限价政策。（注：参见江南：《蒋经国传》，中国友谊出版公司1984年， 第173页。）在北平，有"数种物资，因限价关系，来源不易，而黑市于是活跃。"（注：中国科学院历史三所南京史料整理处：前揭书，第4 辑28册，第2322-2页。）三是生产企业也陷入困境。 上海工厂因物价冻结，企图停工，但蒋经国声称倘若如此，将予没收，"彼等不得不以其生产品亏本出售。"（注：同上，第10161-1页。）由上可见，金圆券发行之初的"奇效"不容乐观！

　　　　　　四、金圆券的急剧膨胀与崩溃

　　王云五对此"成绩"却欢呼雀跃，认定币制改革必将成功。9 月下旬，国际货币基金及国际复兴建设银行理事会第三届年会将于美国召开，由中国作轮值主席。王云五因未曾意识到币改后的潜在危机，决定暂离岗位，前往出席会议，并企图借此机会谋求贷款，作为币改后援。老友傅斯年曾劝阻他不要去，因为美国对于财金洽谈，只重专家意见，对非专家的王云五恐将冷淡。王却往意一决，置财部事务于不顾，于9 月20日率席德懋、宋子良等人飞往华盛顿，结果大失所望，然王氏10月9 日回国后仍硬称："美国朝野对继续贷款援助我国问题，极愿予以考虑。"（注：《大公报》（沪）1948年11月14日。）

　　恰在王云五赴美开会期间，金圆券发行速度明显加快，到9 月底已达12亿余元。待其返回国内，"已经显露的通货膨胀仍然在恶性膨胀。"（注：《中国现代政治史资料汇编》第4辑28册，第11345页。）商品市场愈见枯竭，北平"所有粮食店油盐店均空空如洗，不特按照官价购不到一切，即按黑价亦无觅处。"（注：《中国现代政治史资料汇编》第4辑28册，第10161-1页。）上海"商店纷纷藉词休息， 甚至民众赖以生活之食粮肉类亦均无法购置，以致造成人心空前之恐慌。"（注：《大公报》（沪）1948年10月27日。）

　　台湾资深学者吴相湘对王云五出国颇有烦言，认为"金圆券发行之初的良好反应，并未预示中途不发生变化，更不保证最后完全成功。加以当时军事情势不佳，一旦剧变，必影响全局。王云五以发行新币主持人，理应坐镇首都，随时因应。不宜远赴万里外出席会议。这是一非常错误不能见谅国人的决定。"（注：吴相湘：《王云五与金圆券的发行》，《传记文学》（台湾）第36卷2期。）吴氏所言不无道理， 然将币改失败归至王云五出国一事，亦非公论。据国民政府官方统计，1948年9-10月，财政赤字达3.7亿余元，（注：据杨荫薄《民国财政史》，中国财政经济出版社1985年，第274页计算，此后财政赤字更大，1948年12月达到22亿余元。另外应注意实际财政赤字比官方统计要多。）这些都要以多发票子来弥补。在此情况下，由谁理财，出国与否，金圆券都难逃贬值大厄运！

　　北京《新生报》社论指出："我们希望当局再创打虎纪录，借人头，平物价。"（注：《中国现代政治史资料汇编》第4辑28册，第10161-3页。）但被誉为"打虎英雄"的蒋经国也乏术可用了。他在10月6日的日记中写道："一切都在做黑市买卖，""一般中产阶级，因为买不到东西而怨恨，工人因小菜涨价而表示不满，现在到了四面楚歌的时候。"（注：《蒋经国自述》，湖南人民出版社1988年，第191页。 ）扬子案对他的打击则是致命的。以孔祥熙之子孔令侃为董事长的扬子建业公司，囤积汽车、呢绒，匿藏金银外汇。蒋经国迫于压力，下令查封该公司所有仓库。孔令侃立即向姨妈宋美龄求援，宋又请蒋介石为孔放绿灯。蒋介石"爱美人不爱江山"，竟下令令小蒋手下留情。皇亲国戚逃离法网，蒋经国顿然间变成了"只拍苍蝇，不打老虎"的代名词，被迫辞职离沪。

　　面临物价狂涨的局势，行政院变通策略，于10月26日调整八·一九限价，规定："如系国产货品，按产地收购价格或原料价格予以调整。进口货按进口成本调整。"（注：《大公报》（沪）1948年10月27日。）28日，又决定粮食可自由买卖，货物可计本定价，承认币改失败。11月1日，颁布了《改善经济管制补充办法》，正式宣告放弃限价政策。3日，翁文灏内阁总辞职。行政院长由孙科继任，财政部长由徐堪接任。但王云五并未过度沮丧，他引以自豪的是：为蒋介石政权搜刮了2 亿美元的金银外汇，否则，台湾恐怕要吃香蕉皮了！就此角度而言，王氏的确"功不可没"。

　　截至11月9日，金圆券已发行19亿余元，与法定20 亿元限额非常接近。俞鸿钧密电蒋介石：军政费增加极巨，请尽快放宽发行限额。11日，行政院公布《修正金圆券发行办法》，《修正人民所存金银外币处理办法》决定取消金圆券发行最高限额；准许人民持有外币，银行开始可以流通；金圆券存入中央银行一年后，可折提黄金或银币；对外汇率由原来1美金折合4金圆券增至20金圆券。

　　11月20日，中央银行开始办理存款兑换金银业务，并委托中交农三行同时办理。自此，各存兑处人潮如涌，万头攒动，争相挤兑。在上海，许多人头一天晚上露宿在黄浦江边划船上，以待次日破晓到银行优先抢兑。12月23日，约10万人挤兑黄金，因拥挤不堪，导致7人死亡，105人受伤。俞鸿钧因此被免去中央银行总裁职务，（注：参见《顾维钧回忆录》，中华书局1988年，第7册，第5页。沈云龙：《对金圆案应进一步追踪研究》，《传记文学》（台湾）第36卷3期。）由刘芸接替。

　　金圆券发行限额放开后，顿成一泻千里之势。到11月底，发行32亿元，12月底达到81亿元。许多地方发生严重钞荒，向中央银行告急，中央银行又向财政部诉苦："近来国库支出激增，券源短绌，供应时虞不及。各地方需要券料，虽经竭力设法运济，仍患绠短汲深，无以解决困难。"（注：中国人民银行总参事室编：《中华民国货币史资料》二，上海人民出版社1991年，第621-264页。）到1949年4月， 金圆券发行总额升至5万亿元，5月更增至67万亿元，6月竟达到130万亿元，为1948年8月底的24万多倍。（注：杨培新：《旧中国的通货膨胀》， 人民出版社1985年，第100页。）票额也越来越大，从100元、500元、1000 元、5000元到1万元、5万元、10万元，乃至50万元、100万元的大钞， 相继印行，以致有人说当时国统区百业凋零，唯印钞业"欣欣向荣，一枝独秀"。

　　金圆券"贬值之速，已经不是早晚市价不同，而是按钟点计算了。"机关职员"领工资拿到金圆券后，马上就换成银元、美钞或黄金，如果稍有延迟，即要蒙受贬值损失。有时一个办公室十来个人，管生活的人领取工资后，先不发给本人，而是先跑到市场换成银元、港币或美钞，再来按人分发。"（注：詹特芳：《蒋介石盗取黄金、银元及外币的经过》，《文史资料选辑》第13辑。）普通百姓也是如此，拿到金圆券马上就兑换金银或抢购东西。抢购风潮、抢米风潮一浪高过一浪，据统计，全国有40多个城市出现抢米风潮，参加群众17万人。上海抢米风潮一天曾涉及27处。 （注：张公权：《中国通货膨胀史》文史资料出版社1986年，第91-92页。）许多商店的店主、 店员破天荒地说自己的商品质量不好，劝阻顾客别买，顾客哪管那么多，见什么买什么，"有一苦力从货架上抓了几盒青霉素。店主吃了一惊，问他是否知道青霉素的用途，苦力回答说：'管他娘的，反正它比钞票值钱。'"（注：杰克·贝登：《中国震撼世界》，北京出版社1980年，第506页。 ）上海"小花园一带的女鞋，连清朝以来几十年最老式的不论大脚小脚穿的各种鞋都被抢购一空。"（注：周一志：《上海金圆券之一幕》，《文史资料选辑》第81辑。）到1949年5月，金圆券已买不到什么东西了，500万元只能和1948年9月的1元买等量的商品。上海大米每石卖金圆券4.4亿元， 若以每石米320万粒计，买1粒就要130多元。 （注：杨荫薄：《民国财政史》，中国财经出版社1985年，第216页。《中国近代金融史》， 中国金融版社1985年，第300页。）金圆券发行10个月的贬值速度， 比法币发行14年的贬值速度快得多。

　　许多地区干脆拒用金圆券了。中央银行桂林、柳州、梧州、南宁、康定、宝鸡、吉安、南昌、哈密、兰州等地分行先后电陈总部："各该地市面及机关行使银元，拒用金圆券。"连部队也不要金圆券了，西北军政长官张治中电陈：5月份发出薪饷金券，各部队以市场拒收， 均原封退还。他请求财政部改发银元，以免运送金圆券徒增机费负担。（注：《中华民国货币史资料》二，上海人民出版社1991年，第641-645页。）

　　中国人民解放军4月23日占领南京，5月27日攻取上海，6月5日下令禁止金圆券流通。国民政府逃往广州后，仍继续发行金圆券，但"多数地方已不通用，即在少数尚能通用之城市，其价值亦逐日惨跌，几同废纸。"甚至广州，"所有交易非港币莫属，金圆券则完全拒用。（注：《中国现代政治史资料汇编》，第4辑28册，第9852-2页。）鉴于"恢复金圆券之信用殆不可能，改革币制似已无可避免，"（注：《中国现代政治史资料汇编》，第4辑28册，第9852-2页。）广州国民政府重演故伎，于7月3日停发金圆券，改行银元券（注：一种更短命的纸币， 1949年11月30日停发。），发行仅10个月的金圆券就此收场。

　　蒋介石在1948年10月曾声称："共产党最怕两件事，一个是世界大战，而明年大战就可爆发；再一个是改革币制，稳定经济。"（注：《平津战役亲历记》中国文史出版社1989年第3页。）事实证明， 世界大战爆发只是蒋介石的一厢情愿，新货币--金圆券的发行，除了搜刮民财（注：杰克·贝登：《中国震撼世界》第505 页："一位评论员说：政府一只手拿出一片纸，另一只手好象变戏法一样把人民的财富搜刮一空。"），增加了民愤，导致了更大的经济混乱之外，丝毫没有达到稳定币制、挽救国统区危机的预期目的。台湾著名学者沈云龙甚至认为："金圆券是大陆沉沦主因。"（注：吴相湘：《王云五与金圆券的发行》，《传记文学》第36 卷2期。）这种看法似有夸大金圆券影响之嫌。试问，如果不进行币改，继续发行法币，又将如何？究其实质，国民党政府的失败是政治、经济、军事等方面的全盘失败。一个千疮百孔、病人膏盲的驱体，非一剂良药就能治愈得了的。相反，中共已是得道多助，众望所归，尤其是在其实力已大大超过国民党的情况下，国民党政府不管是否取消法币，不管发行不发行金圆券，其最终失败都是注定的结局。

　　字库未存字注释：
　　　　＠①原字为王右加辙字去掉车的右半部




【作者简介】作者：李金铮，南开大学历史系；

rayfromsea

好文，谢谢斑竹！

litaoo

回忆老师说的，经济有其自身的规律，由盛到衰，周而复始。国家政府的干涉，只是延缓或者加速他到达目的地。
各国央行存在的任务基本可以看作制造通货膨胀，而不是他们说的消灭通货膨胀，
只要还有他们存在，通货膨胀就会一代代的传递下去，没有尽头。

henry

肉蛋涨价影响CPI 农业部预测价格将稳中有降
www.hexun.com 【2007.05.23 07:41】来源:中国证券报




    作者：吕蓁


　　最近全国普遍出现猪肉、鲜蛋大幅涨价现象。对此，有关专家表示，由于猪肉、鲜蛋价格占我国CPI的权重较高，如果持续高位运行的话，将对CPI产生很大的影响。而农业部日前发布的预测信息显示，近期生猪、家禽产品价格将保持平稳，猪肉价格将呈稳中有降态势。

　　多方原因造成



　　农业部日前公布的数据显示，与去年同期相比，4月份，我国鸡蛋价格上涨30.9%，仔猪、活猪和猪肉价格分别上涨71.3%、45.2%和29.3%。

　　目前，随着气温逐渐升高，南方部分省份再次发生猪高热病，生猪死亡率和淘汰率较高，“今年疫情比较严重，导致南方一些地方生猪死亡率较大，市场供需不平衡，就需要到北方去调运。这样就产生一个很强烈的信号作用，然后引发短期内的价格大幅上涨。”国家发改委价格监测中心高级经济师徐连仲表示，南方部分省份的猪高热病只是一个诱因，而根本原因则在于多方面因素的推动。“实际上，猪肉价格原来就有上涨的基础，只是没有合适的诱因。

　　他指出，我国猪肉的供求结构一直处于很紧张的状态，“前两年猪肉生产处于亏损状态，农民收益不好，不愿意养猪，这就导致了今年的存栏率出现小幅下降，随之而来的就是供求关系较为紧张。”

　　而在今年年初，食用油和粮食价格上涨以后，饲料价格也随之上涨，饲料的直接生产成本增加，这积极促使猪肉和蛋类价格上涨。而从统计局公布的一季度的农业生产价格来看，我国畜牧产品的生产成本价格指数上涨了约11%，这也成为推动涨价的原因。

　　再者，从我国粮食、蔬菜、水果、鲜蛋和肉的比价来看，肉也是最低的，“因此从比价关系上来讲，要达到平衡，肉也应该涨价。”徐连仲说。

　　除此之外，市场外围的因素也不可忽视。徐连仲指出，去年城镇居民收入增长较快，尤其是国有事业单位和行政机构工资上涨幅度比较大，这就刺激了农民对收入提高的要求。

　　对CPI影响较大

　　徐连仲表示，未来一段时期内，如果粮食价格持续上涨，肉、蛋价格就还会有上涨的空间，“但幅度不会很大。”

　　由于国家粮价上涨的信号作用，以及国内夏粮的生产前景不太乐观的预期，相关专家表示，这些因素将会促进粮食价格在未来一段时期内继续小幅上涨。

　　而肉、蛋价格继续上涨的话，将对CPI的影响比较大。据悉，食品价格占我国CPI的权重为33%，而肉禽及其制品价格则占食品价格的20%左右。

　　统计局的数据显示，4月份，我国居民消费价格总水平同比上涨3.0%，已经压在警戒线上。而从类别看，食品类价格同比上涨7.1%，其中，肉禽及其制品价格上涨17.6%，鲜蛋价格上涨30.4%。

　　价格将稳中有降

　　农业部日前公布的信息显示，近期生猪、家禽产品价格将保持平稳，猪牛羊肉价格将呈稳中有降的态势。这是因为，“五一”黄金周消费需求的增加对畜产品价格上扬将起到一定的拉动作用，但成本推动的上涨空间不大，加上季节性消费减少的影响。此外，农业部还表示，作为饲料的原材料的玉米价格近期继续走高的可能性也不大。

　　而徐连仲表示，由于蛋的生产周期比较短，随着蛋鸡产蛋的增加，鲜蛋的价格或将在近期内得到控制。而猪肉的生产周期比较长，“ 一两个月之内很难降下来，仍将高位运行”。不过他同时表示，由于肉价已经处于历史同期最高点，未来一段时期内上涨空间也不大。

　　农业部日前公布的数据显示，与去年同期相比，4月份，我国鸡蛋价格上涨30.9%。

treesflower

泛滥的货币主要用来支付国家运转

henry

yaodao

蒋介石既败于战场，更败于金融。

xboy

过去几年 来看，
信用的扩张，导致经济的快速发展。。
在过去的几年，社会的各种闲置资源，在信用扩张的作用下，得到了充分的利用。
投资品价格都是上涨。
10年的烂尾楼变得有利用价值，云南10几年卖不出去的普尔茶，忽然成了香饽饽。。

这些都与货币购买力的下降，资源变得紧张，有直接的关系。。

在信用扩张的过程中，会首先从投资领域，向最终消费品领域，慢慢传导，当信用 扩张到一定的时候。。

整个社会的闲置资源被充分利用，包括劳动力市场。

这个时候，经济领域任何多余的1块钱的货币，都会变成通胀。。

所以通胀在经济 过热后，会表现的特别明显 和 快速。。

其实所谓经济过热，

就是现实中的资源 已经不太够了。  任何多余的，过量的投资。。都没有 现实的 资源 来满足。。

所以 只能 引起 物价上涨。。

最近，政府出台一系列的政策，
对农业的补贴。。

对资源产品减少出口退税，到开始征收出口 关税。。

还有 温总理 亲自挂帅的 节能减排。。


就是希望 增加 国内的资源量。或减少消耗。

[ 本帖最后由 xboy 于 2007-5-24 22:36 编辑 ]

henry

XBOY说得不错。一般的情况下就是这样。

还有一种比较少见的情况，就是滞胀：经济不好+通货膨胀。一般用就业率来衡量经济潜能被利用的程度，因为劳动力是最重要的一种生产要素。滞胀的情况下，同时出现失业率上升+通胀。这是比较难理解的。

失业率上升，就是经济中有资源被闲置。这种情况下仍然出现通胀上升，就不完全是资源利用率的问题。我们这个时代，会不会再现70年代滞胀的情况，并非不可能。我看很有可能。

[ 本帖最后由 henry 于 2007-5-25 08:38 编辑 ]

henry

如果经济到了滞胀，那通货膨胀就跟资源利用率关系不到了，纯粹就是一种货币现象了。市场会对各种资产重新进行评估：那些无法抵抗通胀的，会被抛弃，那些可以抵抗通胀的，会被人追捧。

蚂蚁没问题

好贴！！！学习。

龙腾上海

转贴一段中国记者2005年采访经济学家弗里德曼关于通胀问题的回答。

弗里德曼关于政府制造通胀比喻确实经典“它就像“酒瘾”一样，很容易使人们上瘾，特别是使政府上瘾。但摆脱它却非常困难。”

现在从种种迹象已经可以隐约感觉，国内这一次的通胀可能会比以往更厉害，货币供应量的高增长的时滞期已经过了，老百姓已经反应过来了，地产、股票、食品物价逐一被推高，宏观调控措施似乎来迟些，又是考验政府决策层魄力的时候了。

转贴：记者问：

　　国务院研究室的李晓西博士、中国社科院的陈东琪教授、北京天则经济研究所的茅于轼教授等想就这个问题与您交换意见，您说过通胀归根到底是货币现象，但在改革中国家似乎不是这样，也可能是一种财政现象，仅靠货币手段似乎无济于事?

　　弗里德曼答：

　　（摇着头说）高通货膨胀是因为政府印刷货币太多。就是这么回事。那就是惟一的原因，哪里都如此。当然，我要指出的是，美国是如此（通货膨胀由政府造成），但香港却非如此。香港的通货膨胀是由美国造成的，因为，香港货币是与美元挂钩的。实际上是香港人自己把通货膨胀请回来的。从一般意义上看，香港的通货膨胀是高于美国的通货膨胀的，但如具体来看，如可交易货物的价格水平，其通货膨胀应与美国相等。香港的一般通货膨胀率高于美国的原因是香港的生产力提高了，用于住房，理发等服务业的费用升得很快，快于国际贸易货物的价格。这样的升价完全不是货币意义上的通货膨胀，而只是生产力提高的表现。

　　中国与全世界的其他地方一样，在通货膨胀和失业率方面有一个短期的相互抵消作用，但决无长期的相互抵消作用。当我们谈到通货膨胀时，我的感觉是，举个例子，第一天早上，你有这么一笔钱，然后出现了通货膨胀，然后又出现紧缩，那么，到第二天早上，你还是只有原来的那么多钱。如果你们政府的开支是膨胀式的，则这一膨胀式财政政策对物价的影响效果是要有一个时滞的，就是说，现在政府多花了钱，要过好一会儿价格才会上涨。在美国，这样的时滞大概是两年。在高通货膨胀的地区，时间或许会更短些。通常，用通货膨胀的政策措施，失业率会下降，生产会提高。然而，当人们知道政府干了什么的时候，人们就会自动调整，物价就会上扬，失业率就会依旧上升。所以通货膨胀促进就业只是短暂的现象。保持6％还是保持3％的通货膨胀率并无太大区别。从长远的观点看，通货膨胀具有破坏性。它浪费人们的资源和努力，使得物价上涨，生产率降低。它就像“酒瘾”一样，很容易使人们上瘾，特别是使政府上瘾。但摆脱它却非常困难。

　　如何防止货币供应过多，从来就没有一个行之有效的方法。你们不能天真地相信他人会就这个问题告诉你些什么。你要观其行。多年来，美国联邦储备局一直在说要阻止通货膨胀，但他们的记录却是非常糟糕。在第一次世界大战期间，他们使得价格上扬一倍。他们在1920～1921年又实行紧缩，从而使得私有企业十分狼狈。然后在1929年，他们使得紧缩变成了大萧条。他们应对这次大灾难负责，他们还应对1937年到1938年的衰退负责，对第二次世界大战期间的物价成倍增长负责。然后，我们从60年代开始经历了长时间的通货膨胀，70年代变得更糟，到80年代初时，通货膨胀已达到20％左右。然后他们才“大刹车”，减缓了通货膨胀。所以，如果看看联邦储备局的历史，过去的10～15年的成就是令人比较满意的。诚然，他们的工作是非常困难的。站在公众的立场，我多次说，联邦储备局的地位很高，但其工作却干得很差。回到货币控制的问题，联邦储备局经常口是心非，嘴里说的与他们实际做的往往格格不入。联邦储备局总是大谈防范通货膨胀以及银行利率政策等，但做的时候，他们对向公众借款却很轻率。

[ 本帖最后由 龙腾上海 于 2007-5-25 19:39 编辑 ]

henry

henry

这个时代的通胀, 在向哪个方向发展? CPI和PCE有明显的差异, 我们该看哪个? 美联储更注重PCE, 不知道他们心里现在是什么想法.

henry

什么是滞胀, 上面两个图说明得非常清楚.