在线交流 ---------------2007/7/9

midas

大家好。欢迎大家参加关于金融市场的讨论。

henry

老师，房地产市场，在跨市场分析中，有没有一席之地？这个市场有些什么特点，跟哪个市场比较紧密？

henry

竟然十分钟无人提问，各位请珍惜老师跟大家交流的机会，不要抱光看别人问题的想法，我不相信大家都已经到了没有问题的水平。提问并不会让你丢掉什么，只会让你有所收获。

[ 本帖最后由 henry 于 2007-7-9 12:18 编辑 ]

lyf330

老师您好:能否介绍几个股票市场的估值模型?

Happyleo

老师，

美元这样跌跌不休，甚至连像样的反弹都没有。让人很是疑惑跟基本面有什么关系？看上去倒更像大基金们的联手逼空行动。不知老师怎么看？

henry

原帖由 lyf330 于 2007-7-9 12:19 发表
老师您好:能否介绍几个股票市场的估值模型?

这个问题我来回答你。股票，事实上任何生息资产，都可以有两大类估值方法：直接法和间接法。直接法就是估算这类资产未来的现金流/红利折现到现在，得出一个价值，典型的如DCF，FCFF/FCFE。间接法就是比较某个资产和其它资产的价格水平，典型的就是大家熟悉的P/E，P/B之类。

以上方法，其实原理都很简单，可以在任何一本有关价值评估的书上找到，这项工作，就需要自己动手了。

估值就是个方法，好不好用，有没有用那是未必的。

midas

原帖由 henry 于 2007-7-9 12:13 发表
老师，房地产市场，在跨市场分析中，有没有一席之地？这个市场有些什么特点，跟哪个市场比较紧密？

你好。

房地产的周期，债券市场的收益率的趋势和央行的利息周期都有密切的关系。例如，美国的地产周期从去年初开始进入下跌期。 本来是从2001年开始的整整5年的上升期。地产市场的牛市都需要负实际利息的客观条件。即当地的央行大幅提高货币供应量和货币大幅贬值的客观条件。例如，中国的地产市场的牛市都是依靠人行的大幅度货币供应量的增加为基础。有一天人行大幅度减少货币供应量的话，地产价格也会自然而然开始调整。

地产牛市一般都是跟着利息加息期结束，跟着减息期复活的习惯。在英国，香港，美国，澳大利亚等地产市场的周期是，一旦开始下跌的话，都需要起码4-5年的调整期。 在这调整期里，央行们很可能进入减息的机会大。 即当地的货币也会相对的调整下去。经济也会受到打击，进入调整期。 无论如何房地产是绝大多数老百姓的最大的家产。所以对整个经济的影响非常深远。

jiexian88

老师好
美国长债突破徘徊区暗示大通胀的到来，我对债券市场如何影响其他市场，尤其是对美元的影响，这方面仍然不是很清楚。老师能不能多讲下？

CICI

老师好，我想问关于国内房地产的问题。现在深圳关内的房价已经和香港偏远的郊区差不多了。华侨城的2手别墅叫价20W一个平米，福田区的高档公寓2手也4－6W一个平米。而周边的惠州东莞的房子也是紧俏无比，惠州新区的楼盘房子都也售罄，但是入住率并不高，请问老师是否泡沫已经到了严重的地步了？

midas

原帖由 Happyleo 于 2007-7-9 12:22 发表
老师，

美元这样跌跌不休，甚至连像样的反弹都没有。让人很是疑惑跟基本面有什么关系？看上去倒更像大基金们的联手逼空行动。不知老师怎么看？

你好。

美元的这一轮长期弱势从2001年开始。到目前为止，继续长期的弱势的过程而已。美元本身的问题很严重。 对整个世界的金融系统来说，美元还是严重长期超买的阶段。 例如，中国政府手里 有1万亿美元的资产。 阿拉伯诸国政府的美元资产差不多1万6千亿。 日本政府也差不多拥有8千亿美元的资产。这些都需要慢慢调整，分散投资。 所以美元还是非常超买的阶段。 需要长期调整。

美元在国内长期贬值，长期对主要货币跌下去的趋势还会继续好多年。美元指数的80.00 只不过是一个路标而已。这是大趋势。

[ 本帖最后由 midas 于 2007-7-9 12:35 编辑 ]

vogue2

老师好
想咨询一下老师对股票市场房产板块近期走势的看法。
以及上证指数今年是以震荡上升为主还是会产生大幅回落。
欧元在1.35附近是不是有中线投资价值。

midas

原帖由 henry 于 2007-7-9 12:24 发表


这个问题我来回答你。股票，事实上任何生息资产，都可以有两大类估值方法：直接法和间接法。直接法就是估算这类资产未来的现金流/红利折现到现在，得出一个价值，典型的如DCF，FCFF/FCFE。间接法就是比较某 ...

谢谢。互相学习。

leodong

请教老师，老师曾经说过，黄金股投资要有投资十年以上，收益10倍以上的战略。但对于国内A股市场的市场风险，政策风险和企业风险等，看到10年心里不是很踏实。老师对于这些风险有什么看法，应该注意些什么.

金甲

老师，能不能简单介绍关于期权对冲的一些基本的手段和方法。 我们目前比较容易交易到的，是简单的欧式期权，虽然不能提前交割，不过可以提前卖掉的那种。

lyf330

谢谢henry
老师辛苦了！

midas

原帖由 jiexian88 于 2007-7-9 12:25 发表
老师好
美国长债突破徘徊区暗示大通胀的到来，我对债券市场如何影响其他市场，尤其是对美元的影响，这方面仍然不是很清楚。老师能不能多讲下？

你好。

美国债券市场的很重要的投资者是外资。他们支持美国的债券市场和美元市场。 只要他们抛弃美国的债券市场，美元会变成江河日下。长期券市场的收益率上升说明外资没有继续大量购入美国的债券。这是对美元的非常严重的打击。

长期债券市场的收益率跟地产贷款市场有非常密切的关系。那些债券的收益率升上去的话，房地产贷款的利息也会跟。这会引起更多的老百姓破产。会引起银行金融系统的危机。也会影响消费，经济会进入衰退。 经济开始下跌，利息开始上升，对上市公司的业绩不好。股市也会受到打击会跌下去。 这就是目前美国股市的前景。就是这样的跨市场分析法。

Happyleo

老师能否简单分析一下加元和日元这两个目前走的最极端的货币（如果时间允许的话）。我个人的感觉是加元是被完全操控的，而日元是美元多头的最后一根救命稻草（息差，极端的日叉盘价格也许会导致美元日元同时转强）

另您的外汇学习班下一期什么时候报名？谢谢。

midas

原帖由 CICI 于 2007-7-9 12:29 发表
老师好，我想问关于国内房地产的问题。现在深圳关内的房价已经和香港偏远的郊区差不多了。华侨城的2手别墅叫价20W一个平米，福田区的高档公寓2手也4－6W一个平米。而周边的惠州东莞的房子也是紧俏无比，惠州新区 ...

你好。

政府要控制通胀率。这是他们的本分。地产价格作为通胀的最清楚的指标之一，这样升上去对整个经济的长期影响也不好。 怎样整理地产市场的运作和发展要看政府的能耐。 到目前为止，只要人行的货币供应量继续失控的话，地产价格继续升上去的机会大。 以香港的经验和国内的1994-2000年间的经验，只要政府采取有效的措施的话，来一个60-70%的调整好不出奇。要看政府有没有这个能耐。

[ 本帖最后由 midas 于 2007-7-9 14:22 编辑 ]

midas

原帖由 vogue2 于 2007-7-9 12:34 发表
老师好
想咨询一下老师对股票市场房产板块近期走势的看法。
以及上证指数今年是以震荡上升为主还是会产生大幅回落。
欧元在1.35附近是不是有中线投资价值。

你好。
上正指数过去一年上升不少，来一个像样的调整是需要的。不过，只要人行继续增加货币供应量，经济继续维持增长的话，任何大调整都是可以买进的机会。当然，我一直说，买股票是买目标公司的长期盈利的前景。要看怎么样选股。

看香港，东京，澳门等地的地产的疯狂，国内的地产市场还有上升余地。

欧元这几天可以继续逢低买进，目标看1.40~1.45。

lyf330

老师各位同学好：为什么外资长债的收益率升上去的时候不购入债券，难道他们要在收益率降下去的时候购入？这是什么原因？
我问的问题较简单，老师和同学不要见笑！