大盘蓝筹再次上攻，中国股市是否在上演“漂亮50”的行情？

龙腾上海

美国股市“漂亮50”神话 （背景）

鉴于20世纪60年代概念股泡沫破灭的惨痛损失，70年代伊始的华尔街回归对有着稳定业绩历史的绩优股票的投资。

于是20世纪70年代的美国股市形成了一轮以50只最大绩优公司为投资焦点的所谓“漂亮50”行情。其中IBM、施乐、柯达、麦当劳、迪斯尼、宝丽来、雅芳等蓝筹公司，都是其时“漂亮50”中的娇宠。这些股票被称为“一次决策”(one decision)股票，退休基金、保险公司、共同基金、信托基金等都蜂拥买入这些“一次决策”的蓝筹股。

耐人寻味的是，这一轮以“回避概念投机、回归价值投资”为宗旨的大盘绩优股行情，走到后期竟然也演变成了一波投机过度的概念股行情，“漂亮50”本身最终也演变成为了一个概念。

这一轮蓝筹股投机热潮于1972年达到顶峰，蓝筹股的股价上升到难以置信的程度。其时“漂亮50”股票的P/E(市盈率)平均水平达到了40倍以上，一些成长型的公司如IBM、得州仪器公司的P/E曾达到80多倍(一年后，它们的P/E只有20-30倍)。雅芳公司的市值竟然高于美国所有钢铁公司总市值。

然而，没有一家大公司的成长可以支撑80-90倍的市盈率。结局是不可避免的悲剧，这一轮蓝筹股投机泡沫直接导致了1973—1974年的华尔街股市大崩盘，市场大跌了约50%，自此步入了长达10年的大熊市。如果投资人买入的时间是1969年的最高点，则经历1973—1974年的崩盘，投资人必须等待12年才能摊平。

有趣的是，华尔街将1929年的股灾称为华尔街的“熊市之父”，而上世纪70年代的“漂亮50”泡沫破灭被称为华尔街的“熊市之母”。
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截至7月27日，上证50、中证100、上证180市盈率分别达到34.2倍、35.2倍和36.3倍，沪深300和深证100市盈率也达到了37.5倍和42.4倍。

上周，以万科、招行为龙头的地产金融集体上攻，蓝筹再显魅力，下一个是谁，中石化、宝钢吗？中国股市是否在上演美国70年代“漂亮50”的行情？

[ 本帖最后由 龙腾上海 于 2007-8-5 22:35 编辑 ]

henry

嗯。03-04年行情时，也提过漂亮五十，当时是指煤电油运。05-06年行情时，是指资源股。06-07年是银行地产。其实，这几年，除了今年上半年重组股特别猛之外，其它时间都是漂亮50类在发威。

rayfromsea

都是流动性泛滥惹的祸，现在银根已经慢慢在收紧，等到空气里的氧气都被吸尽的时候，末日审判也就来了。。。

phpwqsh

银根确实正在慢慢的收紧，但是，短期内流动性依旧是比较泛滥的。
6月份，许多企业为了 “那个什么”  ，实施了大规模的突击出口。
那么，这些企业出口的东东，货款（都是外汇）在3个月至6个月以内会大批的入账，也就是说，下半年大笔的商品出口外汇依旧会冲击国内，试想，这么多外汇兑成RMB以后，这个本来就通货膨胀的市场，就更OOXX了，现在偶真的很担心，人行的印钞机会不会因为“劳累过度”而着火

firesnake

美元现在是多的想花都无处可花。只在国内逞威