许小年：A股市场风险正在积聚 已到危险地步

henry

许小年：A股市场风险正在积聚 已到危险地步

【2007.09.14 07:39】　来源：中国证券网-上海证券报   作者：邵刚




　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年在昨天举行的“《财经》论坛：中国金融新棋局”上表示，金融风险已经从金融机构转移到资本市场上来，A股市场风险正在积聚。

　　受惠于国有银行改革和银行业的对外开放，特别是国有银行的上市，银行业系统目前已经初步具有了风险抵御能力。许小年表示，目前金融风险正在资本市场上积聚，股票市场的估值水平已经高到了危险的地步。

　　许小年指出，尽管上半年上市公司的利润增长高达70%，但很大一部分是不可持续的投资收益。实际上，来自上市公司主营业务的利润增长仅有16%。目前，A股市场平均市盈率水平为60倍。如果以主营业务利润收入计算，A股市盈率已经达到了100倍。

　　“市盈率为100倍的市场是不可持续的。” 许小年强调，“同时，A股市场市净率已达到6.5倍，超过东京市场泡沫最高时的市净率水平。除了A股市场市盈率水平过高，债券市场发展缓慢也成为我国金融体系中的软肋。”

　　许小年认为，投资者对风险的低估将直接导致过多资金进入股票市场，从而把市场估值推到不可持续的高水平。本轮A股市场的上涨正是资金作为主要的推动力。

henry

许小年作为太理性的人,这两年很不得志

henry

"以主营业务利润收入计算，A股市盈率已经达到了100倍"

xboy

原帖由 henry 于 2007-9-16 21:31 发表
许小年作为太理性的人,这两年很不得志

是。。
金融就是 一种金钱游戏。。

bonnyshi

光看中国股市的数据,不看中国经济的大环境,是肯定错误的.

在实际利率为负,通涨预期的背景下,百姓保值/投资渠道只有房市和股市,不参与房市和股市才是最大的危险.

Alan Greenspan在1996年就说美国股市非理性繁荣了,可泡泡持续了四年之久后的2000年才破灭.

人类的疯狂程度是不可预测的,只有等曲终人散之后,才能清点.

xboy

原帖由 bonnyshi 于 2007-9-17 00:51 发表
光看中国股市的数据,不看中国经济的大环境,是肯定错误的.

在实际利率为负,通涨预期的背景下,百姓保值/投资渠道只有房市和股市,不参与房市和股市才是最大的危险.

Alan Greenspan在1996年就说美国股市非理性 ...

不错。。
市场 就是 没有硝烟的战场。

打仗这种东西。。。
                                        还分啥 理性 不理性的。。

只有输赢！

henry

原帖由 bonnyshi 于 2007-9-17 00:51 发表
光看中国股市的数据,不看中国经济的大环境,是肯定错误的.

在实际利率为负,通涨预期的背景下,百姓保值/投资渠道只有房市和股市,不参与房市和股市才是最大的危险.

Alan Greenspan在1996年就说美国股市非理性 ...

这只是让人这是泡沫而已, 谁都知道, 泡沫什么时候破, 是不知道的. 所以, 谈不上错误.

自己怎么做, 是个人选择问题. 说是泡沫但没有问题, 其实是说自己有本身在泡沫破灭时全身而退. 自己有这个信心, 当然没问题. 大熊市, 还有人做反弹赚了钱, 你信不信? 有那个本事当然可以.

henry

原帖由 xboy 于 2007-9-17 09:26 发表

不错。。
市场 就是 没有硝烟的战场。

打仗这种东西。。。
                                        还分啥 理性 不理性的。。

只有输赢！

打仗当然是有理性的. 士兵要的是血性, 指挥官要的是冷静. 有生地, 有死地, 并非哪里都是展开决战的那地方. 爱兵要如子。

[ 本帖最后由 henry 于 2007-9-17 10:30 编辑 ]

henry

政府, 并非总是病猫. 其实已经当了好几年病猫了, 并非现在才开始. 小心有一天病猫突然变老虎.

现在跟政府玩猫抓老鼠的游戏的时候，最要紧的是记得，这只猫不是一般的猫，他有能力改变游戏规则。

[ 本帖最后由 henry 于 2007-9-17 10:24 编辑 ]