请教老师，能不能点评下最近的美股。

alextangjiayi · 发表于 2013-3-9 21:26:12

请教老师，最近美国创了2008年以来新高，老师能不能点评下美股，为什么整天在说美国经济衰退，美国走向衰落，资金逃离美国，美国的企业不行了没竞争力，可美国的股票那么强劲，是美国的企业最近盈利状况非常好还是又一次的高市盈率泡沫炒作。谢谢老师。

ginoseraph · 发表于 2013-3-10 00:53:10

07年的时候DJ也到了高点股市确实是先行指标..

midas · 发表于 2013-3-10 08:44:01

股市不是经济好坏的晴雨表。“股市是经济的晴雨表”的理论是很多经济学院的没有实际投资经验的教授们的学院的理论而已。

长期来说，股指只是代表通胀率和生产力发展的幅度的市场而已。短期来说，只是反映资金流向的市场而已。假如股指是反映经济的好坏的机制的话，过去十年中国的股指一路升上去才对。通胀肆虐的经济最糟糕的津巴布韦的股指的升幅一年翻几十倍。

目前国际金融的最大的风险区是南欧，美债，中国地产。对冲国债和地产的风险的资产是股市和贵金属。这是实际运作基金的投资群的思路。股市先发起了进攻而已。即资产的流动方向开始变了。进入美债和德债和日债的资金开始对冲风险。一千亿美元以上的基金的思路是对冲和安全第一，赚钱第二。

目前国际资金的流向是，从南欧到北欧，从日本到美国，从国债到股市的去向。应该还会持续一两个月。即目前对投资者来说，卖出日元，买股指的投资的回报率最好的机会大些。

股市，包括中国的股市招来不少对冲风险的资金的机会大些。美股的升势也会持续一段时间的机会大。那些对冲起码需要两三个月的时间。

Leslie · 发表于 2013-3-10 08:58:51

中国股市调整有四五年了，现在应该算比较便宜的时候。但是老师认为地产泡沫最近两年很可能破灭，很可能导致影子银行泡沫破灭。在资金短缺的情况下，很难想象股市能够开始中线上涨。老师怎么看中国股市，最近几年来个中线上涨机会大吗？地产泡沫影响大概能有多大？谢谢

solidtu · 发表于 2013-3-10 11:44:04

谢谢老师，就这段分析也够我体会一阵了，一定能有收获。

随波逐流 · 发表于 2013-3-10 12:34:46

老师，非贵金属的大宗商品，比如有色金属，能源和农产品是否是对冲的目标？好些大宗商品过剩，大宗商品如果上不去的话，会否对贵金属有制约？谢谢

alextangjiayi · 发表于 2013-3-10 12:40:48

谢谢老师。老师的思路是现在资金先进去先进行对冲，等风险资产真正发生危机的时候再把对冲的资产买卖给想对冲的人？

ginoseraph · 发表于 2013-3-10 12:48:56

老师07年美股高点和之后的金融危机的关系您怎么看？我个人觉得巧合的因素大但是在道琼斯到高点之前MBS的default rate确实是跟当时的道琼斯成反比例可不可以看成MBS的走势先行于市场的走势了？

晴子 · 发表于 2013-3-10 12:58:32

“对冲国债和地产的风险的资产是股市和贵金属。这是实际运作基金的投资群的思路。”

老师您好，1、历史上的几次国债、地产风险的时候，资金是否都是流向了股市和贵金属？由于金融历史认识有限，能否请老师再帮我们回顾下前几次的类似情况的时间段、各市场表现等?

2、其背后的原因是不是老师讲的资金本质是逐利的，随着不同市场的升跌周期，在各市场里边来回转转？

3、实际运作的基金投资群，应该也有不同派别、对市场方向看法不一的吧，都是这样运作的吗？

初涉市场，阅历不深，还请老师指教，谢谢。

ohalan · 发表于 2013-3-10 13:20:11

老师好，看到一组数据：领取食品券美国人：2007年2690万人，现在4769万人。也就是说5年时间增加了2000万贫困人口。每年大概400万，也就是老师说的每天一万人。。。我再想这个趋势是不是会延续呢？还是到顶峰了。其实但从政府支出看好像每人补助110美元也就是一年600亿不算很大的数字，不过社会容易造成混乱是真的。

ohalan · 发表于 2013-3-10 13:23:15

0000

midas · 发表于 2013-3-10 14:43:36

社会福利是一个公正社会的必要。对孤儿寡妇，残疾人士，短期有难的受灾的人群提供帮助是一个社会的起码的责任。即我们的老祖宗讲的“救急不救穷”的原则。老祖宗的智慧是很好的。不过，以社会福利的方式救穷只能产生长期的依赖性。贫穷的人群会长期贫穷下去，会越来越多。最终会拖累整体社会都破产。欧美社会的社会福利的烂摊子是那样来的。

到欧美的森林公园可以看到很多标语“ 请不要喂野生动物。他们有了依赖性就不能自己生存下去”。很有智慧的标语。可是一人一票的政治体系注定过半数的依靠社会福利生活下去的人群号令政府。智慧谈不上，只能持续玩下去注定破产的福利体系。一直到依赖的人群越来越多，社会和经济都倒闭为止。那些森林的标语也应该挂在欧美社会的每条马路上就好了。

solidtu · 发表于 2013-3-10 15:05:46

老师好：

不知道老师认不认识BBC拍摄野生动物的团队里的人，我觉得他们太了不起了。有时候真担心英国的衰落导致他们没有经费搞下去，如果相应的技术和经验失传的话，要再追回他们的水平会花很长时间……目前美国人拍那类片子比起他们还是差很大一截。

今天在中央记录台大连播的冰冻星球简直把我看感动了。极地生活对那些大型陆地猛兽简直太残酷了，真是像David Attenborough爵士说的，也许是人类最后一次纪录它们的生存状态。

它们的女制片人Vanessa Berlowitz也是老师的校友。

midas · 发表于 2013-3-10 15:10:47

过去几年的美联储的货币政策对股指的上升有利。不过，我是看，美股，美元，美债都会有大灾难。大概在2015-2016年间。2008年的股灾可能是热身运动而已。美国经济是难逃一次大劫了。那些什么页岩气的夸张也救不了。政府到个人的债务太多。是经济要几十年减肥或缩小债务的周期。

美国股指过去十三年升了35%左右。除掉通胀的话，对本土人来说等于是低于零。对外国投资者来说，亏很大了。因为美元跌了很多。当然，个别股是两码事。

对股指来说，最多在三十年内都会反映当地的通胀率和生产力的发展的。美国股指也不例外。不过，美国作为国际储备货币的国家，变成津巴布韦的机会不大。大英帝国的英镑的大贬值也没引起过超级通胀。不过，国际资金的流动暂时在美国股指找到避难所的机会大些。

商品和金银也一样。以后几年都会找到自己的正常的价值和价格。美国的国债和地产是难免二十多年的长期调整的机会大些。

ohalan · 发表于 2013-3-10 16:21:47

美国纽约联邦储备银行发布了最新的家庭债务和信用情况季度报告。报告显示，第三季度，美国家庭总负债下降了740亿美元至11.31万亿美元。其中，家庭非房地产类负债总量上升了2.3%至2.7万亿美元。主要是由于学生贷款（上升420亿美元），汽车贷款（上升180亿美元）以及信用卡欠款（上升20亿美元）的增加造成的。在房地产债务方面，房产抵押贷款下降了1200亿美元，房屋净值贷款则下降160亿美元，为总债务的减少做出了贡献。
.......老师好！根据纽约联储的报告目前的美国个人总负债比起2007年好像没有太多增加。照说这三年是坐吃山空的五年，为何总负债没有增减呢?我上周看到一个报告是美国人的总资产好像比起2007年的高峰只有3%左右的差距了。
我们都在说美国人没有储蓄，但是不少人分辩说美国人是投资于股票和债券的，所以储蓄率很低，这个说法的漏洞在哪里呢？

lpanda · 发表于 2013-3-10 20:33:41

是不是资产的价格在变化。比如房产升值了，自然总负债就少了？

ginoseraph · 发表于 2013-3-11 09:19:48

谢谢老师还有一个小问题老师的观点是说黄金的真正价值就应该在5000左右吗？我个人觉得黄金内在确实有价值但是不可能纯内在价值就有5000了还是我对真正价值的理解不太对？老师对真正价值这个概念是怎么看的？

学生才疏学浅先谢谢老师的耐心解答！

ginoseraph · 发表于 2013-3-11 10:29:24

我想问的不是价格我想知道的是价值价值和价格是两个不同的东西啊价值这个东西到底是怎么来衡量的？我个人理解是倘若黄金走到了它本身正常的价格和价值的话，那么黄金的价格应该等于他的真正价值。而价值又有内在价值和外在价值的区分。那么真正价值到底是内在的价值还是外在价值？还是仅仅是一个相对合理的价值？如果只是一个相对合理的价值的话，每个人的衡量又是不一样的。就像每个人对风险的接受程度不一样一样。最想知道的就是老师对这个的衡量标准。这个标准才是最宝贵的。
都说贵金属保值，我认为说的主要还是因为贵金属有自身的内在价值在里面。但是黄金的内在价值感觉上来看不可能仅仅有内在价值就能达到道指二分之一那个价格啊。

l4649 · 发表于 2013-3-11 13:51:20

"目前国际金融的最大的风险区是南欧，美债，中国地产"。

有一些想法，想和老师交流。谢谢。

我一直在想一个问题，一个预期风险事件在被预期了后其发生的可能性是否会下降。比如中国地产，政府对地产有足够的重视程度是肯定的，具体到中央领导人，人行，财政部等人比我们大众更应该清楚和了解中国地产的过去和现在，同时他们还是‘决策者’，如果一个了解事件过去和现在的‘决策者’预期了未来地产的风险事件，那么，他们就会基于上述原因来改变未来事件发展轨迹，那么，这样的风险事件发生的可能性岂不是大大的降低了，甚至降低到不太可能发生的水平了。

所以，像这样来推断，中国地产也许不太可能出现多大的问题。如果风险事件被预期且改变后仍然发生了，那么，我认为其理由应该正是被预期后产生的，而不是预期时的那些理由。

关于中国的地产/房地产，有很多人都再谈或谈过，我们普通大众，不可能有那些内幕，那些数据，那些政策消息，我唯一可以确定的是，全国上下有很多人都在关注房地产/房价。群体性的关注某样资产，某样资产或多或少都有些泡沫，用历史例证来对比，那就是“密西西比”，“南海”了，但中国地产/房地产并没有出现那样的最后疯狂，而且是被预期了的。所以，中国地产/房地产出现大的风险事件的可能性就不太高了。

之所以这么想谈关于地产/房地产的事情，原因是加入了“刚需”一族，我们仅仅想知道，大概什么时候买房是比较合适的。

shenyangyang · 发表于 2013-3-11 15:06:47

恩，我也这么觉得

但是觉得是被押后了，包括伯南克的货币政策和中国的一些政策，押后了危机爆发的时间。

危机的诞生是由其内在矛盾的性质决定的，人性的弱点决定了基本不可能在爆发前解决掉。好像人类历史上还没有这种先例。

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